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踐行再踐行(ID:jianxing201612)
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這是第146期《替你讀財報》
海聯金匯這家公司,我會從以下幾個方面分析:
1、這家公司是不是白馬股公司?
2、當前股價估值是否便宜?
3、盈利預期和風險?
4、確定賺錢的應對策略?
一、這家公司是不是白馬股公司
1、持續成長性
女孩子拉男朋友見家長,家長都會問,男方父母是幹什麼的?因為家長想知道男方在什麼環境下成長。
家長還問,男方自己是在什麼工作單位,幹什麼職務?因為家長想知道男方自參加工作以來有沒有成長。
以上歷史性問題,都是為了幫助家長預估,男方在未來的持續成長性。男方在未來的持續成長性,決定女兒嫁過去後的未來有沒有保障。
被投資的公司的持續成長性,也決定你投資的金錢有沒有保障。
海聯金匯的盈利水平是這樣的:
過去10年,大部分年度淨資產收益率低於巴菲特標準值,即15%。
2018年淨資產收益率是2.08%,相當於把錢存入銀行理財產品的年化收益率是2.08%。
海聯金匯的長期盈利增速是這樣的:
過去10年,2018年淨利潤比2008年增長2倍,年均複合增長率達到11.60%,低於巴菲特標準值15%。其中5個年度的淨利潤是大幅度下降的,盈利很不穩定。
2、估值的驗證
海聯金匯在2011年1月上市。
自2011年8月至2019年8月,算上現金分紅和融資擴股的因素,8年來市值增長29.30%,遠低於同期北京二手房交易均價的增幅1.59倍。
以上兩點說明,公司長期成長很慢,很不穩定,導致股價長期增長很慢。
3、流動性
2019年上半年速動比率1.54倍。
相當於一個人的現金和金融資產市值是短期負債的1.54倍,償債能力充足。
2018年底淨現金流是正值,2019年上半年淨現金流是負值。
相當於一個人偶爾入不敷出。
以上信息說明公司流動性基本健康。
4、當前盈利速度
2019年上半年淨利潤同比增長率-46.95%,扣非淨利潤同比增長率-47.91%。
相當於普通人的總收入同比下降46.95%,其中工資同比下降47.91%。
2018年上半年淨利潤同比增長率9.50%,2018年淨利潤同比增長率-67.81%。
說明當前公司盈利增速不穩定。
5、小結,這家公司值不值得投
公司長期成長很慢,很不穩定,不是白馬股公司,不值得投資。
當前盈利不穩定,短期狀態不確定。
當前股價估值是否便宜,請看下面估值分析。
二、當前股價估值是否便宜
看市盈率,該股票估值相當貴。
當前盈利不穩定。
2019年上半年淨利潤同比增長率-46.95%,扣非淨利潤同比增長率-47.91%。
假設2019年全年淨利潤不變,則2019年全年淨利潤是1.33億。
由此估算,截止於2019年8月30日,動態市盈率是62倍左右。
市盈率10倍,相當於你買一套房子,其內在價值是每年可以升值每平1萬,一般情況下成交價格每平10萬,這是公道的價格。投資回報率10%。
市盈率62倍,相當於上述每年每平升值1萬的房子,實際成交價格從每平10萬升至每平62萬。投資回報率從10%降至1.61%。
市盈率越低,投資回報率越高,股票估值越便宜。市盈率越高,投資回報率越低,股票估值越貴。
2019年9月份,海聯金匯股價又上漲47.73%,動態市盈率上升至91倍,估值更貴了。
很顯然,當前估值相當貴。
三、盈利預期和風險
海聯金匯長期成長很慢,很不穩定,不是白馬股公司,預期未來業績是不確定的,不值得投資。這是長期風險。
當前估值相當貴,盈利不穩定,短期內風險很高,不適合買入股票。
截止於2019年8月底,海聯金匯動態市盈率是62倍,相當高,但是截止於2019年9月16日,股價又上漲47.73%。
這並不是因為海聯金匯的內在價值被低估,而是在海聯金匯已經被過分高估的情況下,市場在用高價接盤,擊鼓傳花。直到沒資金接盤,股價就會暴跌。
哪隻被高估的股票會被炒作資金炒高,誰也不可能提前知道。
四、確定賺錢的應對策略
如果我是投資者,我一定不投資海聯金匯。
因為海聯金匯不是白馬股,不值得投資。
有沒有值得投資的好公司?
萬科就是這樣的公司,長期持續、快速成長,當前估值很便宜。投資不操心。
我相信未來兩年,其A股股價至少上漲2倍。參考閱讀文章《替你讀財報:再評,萬科A》。
我已經每月定投其股票。我的計劃是持有萬科A股票一輩子,直到有更好條件的公司替代萬科。
我不推薦買入、持有、或賣出海聯金匯、萬科A的股票,舉例海聯金匯、萬科A是為了解釋清楚論據。投資股票,是冒風險之事,須自己看清楚,自己負責。
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