文/菠菜的星空
原油期貨這次暴跌愈演愈烈，還波及到了其他大宗商品，比如PTA今天期貨也跌停了。再次證明了原油乃大宗之母。真是，兵慫慫一個，將慫慫一窩。然而，原油昨天晚上繼續延續暴跌的模式同時，連鎖反應不僅出現在期貨市場，比如中行旗下的原油寶昨天竟無法交割。
這有多可怕呢？就是中行原油寶給出投資者的結算價格是-37美元/桶，系統又自動發短信給客戶索要賠付。舉個例子，某位倒黴蛋買了4萬，20日被通知：
1.不能交易；
2.保證金統統賠光；
3.收到短信通知要賠銀行17萬！
這一定是多頭最痛苦的一夜，妥妥的魔幻現實主義。咱們小韭菜炒股不過是陪到血本全虧，而炒中行的原油，這都能炒出負債來，也是醉了。
一、原油寶就是炒原油期貨嗎？
當然不是。
其實原油寶可以說是銀行的一種表外業務，類似於紙黃金。也就是銀行自己做盤的“紙石油”。感官上比較像差價合約，但本質上是監管缺位帶來的業務。估計若不是爆出這種大雷，大多數人都沒聽說過。菠菜從中國銀行官方網站上了解的情況是這樣的↓
注意，中國銀行在此處的角色是“做市商”。也就是撮合交易，負責報價，賺取服務費同時進行風險管理。中國銀行的這種紙原油並非國際原油價格，而是“綜合考慮全球相關原油市場價格走勢、國內人民幣匯率走勢、市場流動性等因素的基礎上向客戶提供交易報價，並可根據市場情況對交易報價進行調整”。這意思就是掛鉤國際油價，但並非一一對應關係。
我們從中國銀行公佈的原油寶的產品特點（如下圖）看到，像是把門檻高的原油期貨交易放低給了一般投資者（正常的原油期貨交易要求50萬的保證金門檻）。這類產品最大的好處是沒有槓桿，最大的壞處是需要追加保證金也就是現在這種囧態。去上海原油交易所玩可以加槓桿，但是虧多了會強平，高門檻保護一些無腦投機小白。本質上原油寶是賬戶交易類產品，類似的產品其他銀行也有。
那麼問題來了，為啥這次爆雷的偏偏是中行？
二、中行原油寶業務合規嗎？
通過前面的介紹大家已經瞭解到，原油寶是掛鉤WTI原油期貨合約和布倫特原油期貨合約的。WIT原油期貨合約4月17日就移倉到6月份的合約了，比如工行、建行早就在上週移倉了。這樣原油寶的客戶就一直要耗到臨近交割日（4月21日）。中行作為做市商顯然不會參與原油實物交割，但一直拖到這個時間難道是逼著自己砸盤？
中行並非是小學生一馬虎搞錯了，這背後一定另有原因。
據一線瓜友親情爆料稱其實這回做多原油期貨的大莊就是中行。這事你去找富凱大廈維權也沒用，人家不管你中行的業務。你去找銀保監會也沒有明確的監管辦法。菠菜還特別去知乎上搜了一下，原來早就有小夥伴在4月3日發現中行的原油寶中途拓機。你說網上曬本金400多萬，虧了900多萬那位，你幹嘛不去期貨交易所炒原油期貨？
火遍全網的一張交易截圖……為啥不去期貨公司交易？
炒原油的都知道，圈子裡有個叫“現貨電子盤”的東東已然成了過街老鼠人人喊打，因為平臺會卷錢跑路。但本質上說原油寶的功能和這玩意一樣，區別就是背靠中國銀行這顆國企大樹，不會跑路。
但是，深得客戶信任的中國銀行，這回確實非常不地道。因為沒有及時移倉。如果按照4月20日22點停止交易時的報價，WIT原油是11.7美元/桶。在客戶22點後沒有任何交易的前提下中行卻選擇了按照-37.63美元/桶的價格（對岸收市時的價格，然而客戶實際並沒有拿到那個時間點），是傻or壞？負責這個產品的風控經理出來走兩步，你們是怎麼好意思發短信讓客戶賠那麼多錢？
三、如何追責？
據路邊社消息稱中行自己這次做多虧了300多億……對於中行來說，我只能很平靜的認為不是大事。但對於主管此項業務的領導而言，小心烏紗帽落地。
那些被追債的如果不補充保證金，很可能會上徵信系統。菠菜的觀點是，中行這個產品本身就存在嚴格的交易制度漏洞，加上風控不好，出了事不能光知道找客戶追債，自己就不能拿出點誠意來嗎？
做多的客戶集體爆倉，原因一個是交易本身的判斷，一個是銀行自身的問題。對於第一個原因，菠菜也希望以後工作人員多進行投資者教育，告訴大家最壞的結果可能會倒欠三倍保證金。
四、拋開金融產品，看石油公司
從三月份沙特、俄羅斯聯手搞石油到現在全球原油需求疲軟，真是超出了所有分析師的預期。或者說，大多數都沒有預期到疫情會惡化到如此地步。現在剛剛站上全球最大石油產出國的美利堅，石油龍頭企業紛紛下跌。據對岸知名石油行業分析機構預測:
1.油價在20美元/桶，到2021年底將會有533家美國石油公司破產；
2.油價在10美元/桶，到2021年底將會有1100多家美國石油公司破產。
我補充一下，懂王上臺後大搞頁岩油才能穩定就業，因為油企解決了不少就業崗位。那麼油企破產是不是懂王的寶座也會不保？
原油便宜大家都買來囤著（做戰略儲備），然而全球的儲油能力是有限的。等真到沒地方放的時候咋辦？倒到海里汙染環境嗎？昨天我諮詢一位業內資深專家時，對方還反覆叮囑我，油企的油井不能停，只能減產。一旦停了，再開就難了……現在還有多少油企可能會停？
如果對岸失業率激增，經濟崩盤了，我們能獨善其身的孤軍崛起？我沒這麼樂觀。
PS：從今天盤面看，資金受俄羅斯糧食停止出口的刺激，集中去擼了農業股。我們是早在年初就提示了，現在看看政策面對穩定糧食供應有沒有新的舉措再說。我怕一炒糧食漲價，就被當頭一棒。因為被砸過，所以比較謹慎了。今天火起來的是
玉米，這是二師兄的口糧啊。
