我國2020年4月宏觀經濟數據分析解讀

我國2020年4月宏觀經濟數據分析解讀

  1. 社會融資規模。3月份的社會融資規模同比增幅達到11.5%,遠遠高於2月份的10.7%,算是比較亮眼,其中企業債佔比上升。但是要注意,現在特殊時期,社融的上升更多反應的是貨幣面較為寬鬆,並不意味著投資和消費的提振,企業拿到錢也可以存起來——這個從1季度消費和投資都高達兩位數的降幅以及銀行存款的大幅上升可以看出端倪。
  2. 製造業採購經理人指數PMI。製造業採購經理人指數PMI從2月份的35.7回升了52.0。同樣的,這個數據並不意味著行業的景氣情況恢復到正常。統計局官方的說明是“3月份採購經理指數回升至臨界點以上是2月份大幅下降後的反彈,更多反映的是一半以上的調查企業復工復產情況比上月有所改善,並不能代表我國經濟運行已恢復正常水平”。PMI指數是一個環比指標,即當月與上個月比較,
    3月份指數回升只代表比2月份的悲觀程度有所改變
  3. 工業出產品價格指數PPI。工業出產品價格指數PPI也繼續下行到-1.5,反應了工業生產的不景氣
  4. 消費品價格指數CPI。一個令人比較心安的數字是消費品價格指數CPI大幅下降,從2月的5.2回落到4.2的水平。就像之前說過的,前期的CPI上漲主要是包括豬肉在內的食品價格上升導致的。2020年以來,中央已經連續14次向市場投放儲備肉,平抑價格,這對控制CPI有一定正面影響。也是必要的。因為疫情對低收入人群的影響更大,這部分人群對食品價格上漲更加敏感,所以平抑食品價格也是保民生的一個部分。
  5. 進出口相關的數據,是這次真正的亮點。二月份的出口同比下降了15.9%,三月份的同比下跌是3.5%,跌幅收窄;再看進口數據,二月份下降了2.4%,三月份反而增長2.4%。算是遠超預期。這和之前很多真正做國際業務的企業家和投資人的判斷一致,短期內,全球的產業鏈互相依存度是非常高的,產業轉移成本高,時間長。
    所以中國最重要的是要把好質量關,塑造Quality China的形象,不用太多關注和炒作產業鏈轉移的問題
我國2020年4月宏觀經濟數據分析解讀

4月18號,統計局宣佈要“實事求是”和“正確引導社會預期”,然後公佈了2020年第一季度的經濟數據,其中最引人注目的就是報出了-6.8%的GDP—— 從1992年中國有這個數據以來,第一次出現負增長—— 當然,給定新冠疫情是“百年大疫”,給定第一季度我們國家採取的嚴格隔離的防疫政策,和緩慢的復工復產,-6.8%這個數字實際是超預期的—— 報出“負值”是表明了實事求是,6.8%這個比較溫和的負值則體現了“正確引導預期”


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