華夏時報（chinatimes.net.cn）記者邸凌月 深圳報道
4月27日，備受市場期待的創業板改革並試點註冊制方案 “出爐”。據悉，創業板改革並試點註冊制後，新上市企業上市前五日不設漲跌幅，之後漲跌幅限制從目前的10%調整為20%。深交所官網顯示，截至4月27日，創業板上市公司共有807家，總市值6.78萬億。
“創業板註冊制改革不會造成新股大規模擴容和資金明顯分流。從科創板經驗來看，其沒有對大盤造成資金分流，而創業板開通時同樣未對A股造成明顯資金分流。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍向《華夏時報》記者表示。
日漲跌幅調整為20% 門檻：10萬元資產+2年投資經驗
4月27日，據央視新聞報道，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創業板改革並試點註冊制總體實施方案》。
據悉，創業板改革並試點註冊制後，新上市企業上市前五日不設漲跌幅，之後漲跌幅限制從目前的10%調整為20%。
證監會透露，這次改革將重點解決兩個問題：一是在科創板的基礎上，擴大註冊制試點，為存量板塊推行註冊制積累經驗；二是增強對創新創業企業的包容性，突出板塊特色。
縱觀改革方案，改革將把握“一條主線”和“三個統籌”。“一條主線”，即實施以信息披露為核心的股票發行註冊制，提高透明度和真實性，由投資者自主進行價值判斷，真正把選擇權交給市場。“三個統籌”則是統籌創業板改革與多層次資本市場體系建設、統籌註冊制試點與其他基礎制度建設、統籌增量改革與存量改革。
改革後的創業板將進一步升級，主要服務成長型創新創業企業，支持模式創新、服務創新、業態創新，支持傳統產業與新模式、新業態、新應用的深度融合。
從發行上市條件看，創業板改革根據新證券法，制定了更加包容多元的股票發行條件。值得關注的是，創業板改革方案明確再融資與首次公開發行同步實施註冊制，程序基本一致。創業板上市公司併購重組涉及發行股票或可轉換公司債券的，實行註冊制。
改革後創業板的投資者門檻會有什麼變化？方案明確對新開戶投資者實行“10萬元資產+2年投資經驗”的門檻。已開戶投資者簽署新的風險揭示書後，可以繼續交易創業板股票。
改革方案還在持續披露、公司治理、股權激勵、股份減持等方面制定了一系列具體規則，同時重點壓實發行人和中介機構責任，簡化退市程序等。
創業板改革仍存兩核心問題
晚間，新華社發文稱給予創業板改革並試點註冊制方案高度肯定。
楊德龍表示，這將推進創業板改革並試點註冊制，完善發行上市、併購重組、再融資等基礎制度，進一步增強對創新創業企業的制度包容性。
“我國註冊制改革是一個循序漸進的過程，改革會注意市場承受能力，把握好節奏。創業板註冊制改革不會造成新股大規模擴容和資金明顯分流。從科創板經驗來看，其沒有對大盤造成資金分流，而創業板開通時同樣未對A股造成明顯資金分流。”楊德龍指出。
2009年10月30日創業板正式啟動。經過十餘年的成長，創業板誕生了多家明星企業，據深交所官網顯示，截至4月27日，創業板上市公司共有807家，總市值6.78萬億。
對於利好的行業，楊德龍認為在創業板上實施註冊制，有利於促進中小市值股票更加活躍，而券商、創投公司等將明顯受益於創業板註冊制制度紅利。在當前疫情對經濟負面影響較大的背景下，推動創業板註冊制改革，有利於推動更多優質新興科技類企業登陸資本市場，進一步提升資本市場服務實體經濟的能力。
資深投行人士王驥躍向《華夏時報》表示，創業板改革有兩個核心問題，一是與科創板是新市場增量改革不同，創業板是存量市場改革，有既有公司和既有投資者，所以是資本市場全面深化改革承前啟後的關鍵一環。
“二是幾個板塊之間分工競爭關係怎麼擺的問題。今天是新三板精選層開始收材料的日子，創業板、科創板、新三板如何適度錯位競爭？理想狀態是既有重疊相互競爭，又各有特色各有側重，方便發行人、投資者和中介機構根據需要進行選擇。各板塊之間比學趕幫，才是整個市場發展的動力。”王驥躍提到。
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