一、訂單減少弱化面企採購力度 國內麥價走勢轉弱
近期隨著國內麵粉加工企業下游訂單減少，其小麥市場採購力度放緩；與此同時，流通市場小麥供給數量加大使得麥價整體走勢呈現穩中趨弱態勢，產銷區麥價呈現倒掛格局。4月22日廣東揭陽空港經濟區儲備糧管理總公司委託銷售2018年產小麥7453噸，底價2320元/噸（價格類型：包裝，倉庫堆邊交貨），均未成交。4月22日北京京糧綠谷貿易有限公司委託銷售18028噸江蘇產小麥，其中14182噸2017年產小麥起拍價2300元/噸（價格類型：車船板價），最高成交價2335元/噸；1398噸2019年興化產紅小麥起拍價2360元/噸（價格類型：車船板價），成交價2410元/噸。截至4月24日，國內鄭州商品交易所強麥2009合約期價報收於2534元/噸，較4月17日的2539元/噸，下跌5元/噸，跌幅0.2%。國家糧食和物資儲備局價格監測數據顯示，截至4月中下旬，國內小麥價格區間2100-2560元/噸，平均價格2358元/噸。據市場監測，截至4月下旬，江蘇徐州銅山地區質優小麥進廠價2440-2460元/噸，安徽宿州靈璧地區質優小麥進廠價2400元/噸，河南周口項城地區質優小麥進廠價2400-2420元/噸，山東濱州鄒平地區質優小麥進廠價2500-2520元/噸，河北邢臺柏鄉地區質優小麥進廠價2480-2500元/噸。
二、國家臨儲麥成交周比“量降價跌” 年份間成交分化較為明顯
據統計，4月22日國家臨儲小麥投放量400.166萬噸，實際成交量73.3821萬噸，周比下降24.7875萬噸，成交均價2340元/噸，周比下跌2元/噸；相比之下，上年同期國家臨儲小麥投放量299.4895萬噸，實際成交量9.9246萬噸，周度成交均價2381元/噸。國家臨儲小麥主要年份間成交情況分化較為明顯；其中2014年產國家臨儲小麥投放量85.6425萬噸，實際成交量2.9885萬噸，周度成交均價2346元/噸；2015年產國家臨儲小麥投放量85.3232萬噸，實際成交量15.4434萬噸，周度成交均價2351元/噸；2016年產國家臨儲小麥投放量114.5608萬噸，實際成交量22.0927萬噸，周度成交均價2338元/噸；2017年產國家臨儲小麥投放量95.4186萬噸，實際成交量27.1202萬噸，周度成交均價2334元/噸；2018年產國家臨儲小麥投放量19.2209萬噸，實際成交量5.7373萬噸，周度成交均價2351元/噸。
三、美麥期價小幅走低 國內小麥進口量同比增加
歐盟委員會發布的月度報告顯示，2020/21年度歐盟27國（不含英國）的軟小麥產量預計為1.261億噸，低於上年的1.309億噸。據德國農業合作社組織——萊夫艾森協會（DRV）發佈的第二次產量預測報告顯示，2020年德國小麥產量為2273萬噸，同比減少1.4%，略低於3月份預測的2279萬噸。歐盟數據顯示，2019年7月1日到2020年4月12日期間，2019/20年度歐盟軟小麥出口量約為2671萬噸，比去年同期提高68%。烏克蘭農耕經濟研究所(NAAS)稱，今年烏克蘭小麥產量將達到2560萬噸，低於上年，不過高於2018年的2460萬噸。主管農業的烏克蘭經濟部副部長Taras Vysotskiy表示，如果烏克蘭的穀物出口銷售量超過政府與貿易商協商的最高限量，烏克蘭準備禁止小麥出口。美國農業部海外農業局發佈的參贊報告顯示，2020/21年度澳大利亞小麥產量預計為2300萬噸，比上年增加超過50%，因播種面積提高以及單產改善。據俄羅斯諮詢機構IKAR稱，由於南部地區天氣乾燥，俄羅斯今年小麥產量預測數據下調到7720萬噸，低於早先預測的7950萬噸。俄羅斯農業部副部長Oksana Lut稱，如果用完出口配額（目前估計會在5月中旬用完），俄羅斯將暫停在7月1日之前出口穀物。據俄羅斯聯邦統計局稱，2020年1月到2月期間俄羅斯小麥及混合麥出口量為366.8萬噸，同比減少21.5%。據哈薩克斯坦農業部長Saparkhan Omarov稱，在2020年9月1日之前，哈薩克斯坦小麥出口供應約為100萬噸；由於新型冠狀病毒疫情傳播，海外買家對哈薩克斯坦小麥的需求增加了近三倍；許多國家想多采購小麥做為儲備。因中國開始進口美國小麥，而其他許多小麥主產國面臨天氣問題或者因為地緣政治因素而限制出口；美國小麥出口需求有望好轉。本作物年度迄今，美國小麥出口檢驗量累計為2196.3607萬噸，上一年度同期為2076.5501萬噸，美國小麥作物年度自6月1日開始。截至4月24日，美國芝加哥期貨交易所美軟紅冬小麥7月合約期價報收於532.5美分/蒲式耳，較4月17日的535.25美分/蒲式耳，下跌2.75美分/蒲式耳，跌幅0.51%。4月22日廣東英德市儲備糧管理公司委託採購2019年產澳洲標準白麥6000噸，底價2860元/噸（價格類型：包裝，倉庫堆邊交貨），成交價2860元/噸。中國海關總署公佈的數據顯示，3月國內進口小麥數量59萬噸，同比增加107.6%；1-3月累計進口小麥數量127萬噸，同比增加23.1%。
四、需求放緩及成本支撐 國內麥價或弱勢運行
4月21日國家糧食和物資儲備局召開夏糧收購準備工作督導調度視頻會議，強調多措並舉解決倉容矛盾，千方百計擴大收儲能力，牢牢守住農民“種糧賣得出”的底線。隨著國內主產區國家臨儲小麥大量進入流通市場加之持糧主體加大庫存小麥騰倉力度，流通市場小麥供給量較為充足；相比之下，麵粉消費需求步入傳統淡季加之前期居民囤糧、經銷商加大備貨透支後期採購需求，麵粉加工企業小麥消化進度將放緩。據統計，截至4月下旬，國家臨儲小麥剩餘庫存數量8908萬噸，同比增加1695萬噸；其中蘇皖豫地區國家臨儲小麥剩餘庫存數量7703萬噸，同比增加1355萬噸，佔比達86%；2014-2016年產國家臨儲小麥剩餘庫存數量4339萬噸，佔比49%。預計後期在供需格局寬鬆以及國家臨儲小麥拍賣底價等因素影響下，國內麥價走勢或將呈現弱勢運行態勢。建議後期密切關注國內主產區天氣對2020年小麥生長影響。
