題圖 / 仰望
作者 / 一石二鳥
標籤 / 研究
女性基金經理（尤其是主動權益類基金）是公募基金行業經久不衰的話題。除了擔任基金經理必備的基本素質之外，她們還具備耐心、細膩、專注、理性、沉穩等女性特有的品質和優勢，助力投資者在長跑中勝出。
我管理的“五劍”系列六個組合，權益類產品共29只基金，其中女性基金經理管理的基金佔據7席，將近1/4。她們分別是：譚麗、喬遷（價值五劍）、陳宇、成雨軒（成長五劍）、袁芳、陳璇淼（天頤五劍）、葛蘭（競爭力定投）。
這裡面持有時間最長的已達32個月。她們常年隨我們征戰，為組合淨值貢獻良多，是組合的壓艙石和穩定器。她們顏值與研值兼備，深受投資者喜愛，給這個行業帶來了不一樣的色彩，構成公募行業中的“
她力量”。在女神節來臨之際，我為大家分享我最喜愛的這七位女性基金經理，以此向公募基金行業的“半邊天”致敬。
一、譚麗：先勝後戰，千里殺將
譚麗於2007年9月加入嘉實基金，曾擔任專戶投資經理，有近20年的投研經歷，現任嘉實基金價值風格投資總監。其代表作為嘉實價值優勢，自2017年11月接手以來，任職回報達到134.21%，超越滬深300指數94%，年化收益率為29.60%。（Wind，截至2021.2.19，下同）
來源：天天基金，截至2021.2.19，下同
譚麗是我最為欣賞和信任的女性基金經理之一。她管理的嘉實價值優勢於2018年7月調入價值五劍，迄今已持有32個月，
是持有時間最長的成分基金。譚麗是典型的價值投資風格，基於基本面做投資，關注企業成長性的同時強調安全邊際，堅守時間的價值。儘管過去幾年價值風格一度遭遇市場冷落，但她不看熱點，不追趨勢，堅持自己獨立的投資框架，依然獲取大幅超額收益。
嘉實價值優勢行業配置分散，個股相對集中，偏好確定性強的品種，換手率極低。倉位管理上基本不做擇時，常年保持90%以上的較高倉位。2018年嘉實價值優勢僅下跌11.86%（同期滬深300下跌25.31%），充分展示了譚麗“勝而求其戰”的投資理念和深厚功力。
二、喬遷：溫婉如玉，以柔克剛
喬遷自2008年畢業後加入了興證全球基金，是興全內部培養起來的優秀基金經理。其代表作為興全商業模式優選混合，自2018年7月10日接手以來，任職回報達到168.91%，超越滬深300指數101.85%，年化收益率45.72%。
2019年5月，價值五劍啟用喬遷的興全商業模式優選，一直持有至今。其規模由剛調入時的13億增長到2020年底的173億，我們親眼見證了喬遷的快速成長和進階。
喬遷主要以自下而上的選股為主，擅長對個股定價，非常注重股票的性價比，整體風格偏均衡。從工作經歷看，喬遷取得了董承非、謝治宇兩位大佬的投資真經。其特點表現為既有謝治宇犀利的選股與進攻性（近兩年業績和謝治宇不相上下），又有董承非的非凡大局觀和定力，較少做擇時，換手率中等偏低。
喬遷擅長對行業和公司進行深度挖掘，不追逐短期熱點。非常注重風險控制，行業配置相對分散，持股集中度較低。自喬遷任職以來，興全商業模式的最大回撤僅為20%左右，低於同類平均水平。
三、袁芳：舉重若輕，如沐春風
袁芳有13年證券、基金從業經歷，於2011年加入工銀瑞信基金，現任工銀瑞信研究部文娛消費組負責人。其代表作為工銀文體產業混合，自2015年12月30日基金成立時管理至今，任職回報達到309.91%，超越滬深300指數256.29%，年化收益率31.47%。
早在2018年四季度我一眼就看中了袁芳，並在2019年1月推薦給大家。2019年3月將袁芳的工銀文體產業調入天頤五劍並持有至今。由於我管理的不同組合一般不使用相同的基金，袁芳的基金後面沒有出現在價值五劍、成長五劍等組合之中。
我現在比較後悔，當初應該讓袁芳挑更重的擔子。袁芳的投資風格偏成長，操作比較靈活。行業配置以消費和科技為主，利用兩者的蹺蹺板效應進行輪動。選股上，精選盈利質量優秀的好公司，採用相對分散的持倉策略，持股集中度保持在30%左右，低於同類平均水平。
袁芳屬於獲取收益和控制回撤能力俱佳的選手，行情適應能力強，在震盪市優勢更為明顯。 從業績表現看，袁芳具有持續創造穩定回報的能力，自成立以來每年均跑贏業績基準和滬深300指數。控制風險同樣優秀，工銀文體產業在2018年僅回撤10%左右，遠低於同類基金。
作為銀行系基金公司，投資者對工銀瑞信的印象是長於固收投資。這幾年袁芳可以說是以一己之力，讓大家對工銀瑞信主動權益類產品有了全新的認知。
四、葛蘭：起於醫藥，止於至臻
葛蘭是一位學霸型基金經理，本科就讀於清華大學，在美國西北大學取得生物醫學博士，2014年10月加入中歐基金。她管理的中歐醫療創新自2019年2月28日成立以來，不到兩年時間任職回報達到191.12%，年化回報為71.00%。2020年2月，競爭力定投組合成立之初，就啟用了中歐醫療創新。
因其專業背景，葛蘭對醫藥行業的研究有超強的敏銳度，被業內譽為“真正懂醫藥的基金經理”。她對醫藥各子行業的景氣度瞭如指掌，選股穩、準、狠，持股集中度高且週期長。其超額收益主要來自於選股，基本不作擇時。中歐醫療創新自成立以來一直持有的五大重倉股（愛爾眼科、通策醫療、長春高新、我武生物、恆瑞醫藥），平均漲幅高達3.44倍，可見其擇股能力之強悍。
葛蘭是一位非常勤奮的基金經理，凌厲的業績曲線背後，是她日復一日在深入調研、縝密分析上所作的努力。除了保持對醫藥行業的深度研究，葛蘭能力圈已進階到全行業、全市場。她管理的全市場基金中歐明睿新起點業績也同樣出色。
雖然中歐基金沒有宣傳，葛蘭本人也很低調，我還是要悄悄的說一下：葛蘭是目前持有人數量最多、受關注度最高的女性基金經理。（截至2020年四季度）
五、陳宇：聚焦成長，鍾靈毓秀
陳宇於2012年加入興證全球基金，曾擔任專戶投資經理。其代表作為興全精選混合，自2017年9月6日接手以來，任職回報達到201.34%，超越滬深300指數151.51%，年化收益率為37.44%。
2018年9月，成長五劍組合成立時，就將陳宇管理的興全精選調入組合。迄今已持有近30個月，為組合貢獻了大量收益。
陳宇為聚焦成長的投資風格，投資手法靈活，偏向於右側投資，注重順勢而為，在各階段對高景氣賽道的把握很準確。選股看重盈利，包括盈利增速、盈利可持續性和盈利質量。
行業覆蓋較為廣泛，持倉中新能源車、醫療服務、電子、半導體、傳媒和週期板塊均有涉及。陳宇曾有多年的專戶從業背景，具備一定的絕對收益思維，在向上爭取收益時，也十分注重對風險的防範，行業相對分散，個股集中度也比較低。
六、陳璇淼：精研個股，靜水深流
陳璇淼於2012年7月加入鵬華基金，有九年證券、基金從業經歷。鵬華優勢企業2017年11月29日成立管理至今，陳璇淼的任職回報達到161.10%，超越滬深300指數118.62%，年化收益率為34.46%。
陳璇淼是一位超額收益能力突出的選手，淨值走勢凌厲。2020年5月天頤五劍啟用了陳璇淼的鵬華優勢企業。
陳璇淼投資風格為
偏重於基本面的價值投資。她對個股的研究極為細緻，願意花大量的時間去把一家公司完全摸透。對每隻個股的細節都可以如數家珍，許多數字如同印刻在她的大腦中。這種研究的深度，使她能夠長期保持著很低的換手率，去獲取公司成長的收益。陳璇淼在行業配置上為“消費+成長”的混合配置風格，以相對分散的行業配置來降低組合波動。在個股持倉比上較集中，喜歡確定性高的公司，配置上以白馬股居多。此外，她不會去追短期風口，偏好左側投資，在2018年四季度市場下跌後大幅提升權益整體倉位，逆向買入被錯殺的白馬股，抓住了低位佈局的機會。
七、成雨軒：初出茅廬，青勝於藍
成雨軒曾擔任食品飲料、農業行業的研究員，2018年3月加入中歐基金。2019年6月和周應波共同管理中歐時代智慧。2020年8月周應波離任之後，由成雨軒獨立管理。在成雨軒管理期間（2019年6月1日至今），任職收益213.43%，超越滬深300指數154.22%，年化收益率為93.23%。
成長五劍在2018年9月成立之初就將周應波的中歐明睿新常態納入組合。中歐時代智慧的這部分倉位是由前者因限購的原因轉換而來。2020年8月周應波卸任之後，我們對成雨軒給予充分信任，仍保留在組合中持有至今。
成雨軒是食品飲料研究員出身，與周應波同在一個成長策略組，二人投資風格相似。她獨立管理中歐時代智慧後，業績甚至還要好於周應波。成雨軒初出茅廬卻青勝於藍，印證了其不俗的投資能力。
成雨軒偏好消費醫藥領域的投資，擁有一套完整的消費品投資框架，對消費品企業的產品、品牌、渠道瞭解的十分深入。在投資管理上淡化宏觀因素，基本不做擇時，擅長挖掘高質量成長股。從過去幾個季度看，成雨軒的持股集中度不斷提升，反映出其持股置信度逐步提高。
今天我們分析的這七位女性基金經理，在全市場都是屬於佼佼者。這些人大多是我在2017-2019年期間跟蹤、挖掘出來的，很早就調入了組合。隨著時間的推移，其投資能力逐步為市場所驗證。
我對女性基金經理這個群體仍保持長期關注。在新人方面，近兩年也有一些年輕的女性基金經理業績靠前。但她們基本都彙集在醫藥和消費這兩個賽道，而且缺乏像2018年那種市場環境進行極限檢驗。因此，這兩年還沒有發現像袁芳、喬遷那種能讓人眼睛一亮、一眼就能相中的女生。
這七個人我們最後再盤點一次。持有人數量最多、人氣最旺的是葛蘭，顏值最高的是袁芳（喬遷也可以算），配置最為均衡的是喬遷，走勢最穩的是譚麗，攻擊性最強的是陳宇，擇股最注重基本面的是陳璇淼，任期年化收益率最高的是成雨軒。
上面七位女神，你最喜歡哪位呢？
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