□恆天財富李洋朱豔騰
上週A股震盪上漲，北向資金大幅淨流入。滬深300上漲1.87%，上證指數上漲1.5%，深證成指上漲2.23%，中小板指上漲2.72%，創業板指上漲3.64%。截至上週五，上證A股動態市盈率、市淨率分別為12.80倍、1.37倍，市盈率、市淨率均有所上漲。
以簡單平均方法計算，上週全部參與監測的股票型基金（不含指數基金，下同）和混合型基金平均倉位為67.02%，相比上期下降0.03個百分點。其中，股票型基金倉位為89.5%，下降0.38個百分點，混合型基金倉位為64.36%，上升0.16個百分點。從細分類型看，混合型基金中，靈活配置型基金倉位下降0.29個百分點，至62.03%；平衡混合型基金下降0.1個百分點，至55.9%；偏股混合型基金倉位下降0.27個百分點，至84.59%，偏債混合型基金倉位下降0.29個百分點，至24.17%。
以淨值規模加權平均的方法計算，上週股票型基金和混合型基金平均估算倉位為73.66%，相比上期下降0.47個百分點。其中，股票型基金倉位為89.81%，下降0.17個百分點，混合型基金倉位為71.67%，下降0.31個百分點。從細分類型看，混合型基金中，靈活配置型基金倉位下降0.8個百分點，至64.04%；平衡混合型基金下降0.29個百分點，至63.13%；偏股混合型基金倉位下降0.35個百分點，至84.95%，偏債混合型基金倉位下降0.52個百分點，至21.72%。
從監測的所有股票型和混合型基金的倉位分佈來看，上週基金倉位在九成以上的佔比26.6%，倉位在七成到九成的佔比36.1%，倉位在五成到七成的佔比8.6%，倉位在五成以下的佔比28.7%。上週加倉超過2個百分點的基金佔比8.8%，30.4%的基金加倉幅度在2個百分點以內，46.3%的基金倉位減倉幅度在2個百分點以內，減倉超過2個百分點的基金佔比14.5%。
上週央行通過MLF投放資金1000億元，通過MLF回籠資金2000億元，周內淨回籠資金1000億元。上週資金面繼續寬鬆，隔夜回購利率在歷史低位徘徊，且周內定項降準落地，疊加央行調降MLF利率20bp，預計資金面繼續維持寬鬆。上週資金寬鬆推動債市上行，整週國債期貨維持高位，但隨著經濟數據公佈，部分獲利盤湧出，上週五現券期貨出現回調。在貨幣寬鬆環境下，預計債市仍然向好。
A股上週震盪上漲，申萬一級行業中電氣設備、電子和休閒服務行業漲幅較大。上週北向資金大幅淨流入A股市場，整週淨流入逾300億元，帶動市場情緒，兩市成交量有所提升；同時外圍市場延續反彈走勢，歐美股市整體上行，為A股帶來一定做多信心。當前海外疫情仍然沒有明顯好轉，外圍市場存在不確定性；隨著A股上市公司年報陸續披露，業績風險壓制投資者情緒，短期謹防市場回調。長期來看，市場仍大概率修復上行。
具體到偏股型基金配置上，建議投資者堅持長期投資與價值投資的理念，把握當前A股點位較低且長期修復向上的投資機會，運用均衡風格配置來獲取今年市場的修復收益，擇取配置低估值績優股的基金並長期持有；具體到債券型基金配置上，債券市場近期或繼續震盪，建議投資者選取優質債券產品，首選配置高等級信用債產品。
本文源自中國證券報
