就到這裡，不可越線
關注歐元的朋友們應該對歐洲央行提高警惕了，因為歐元兌美元匯率又接近“新警戒線”1.20了。
9月份的時候，歐元曾經上漲到1.2011，然後歐洲央行總裁拉加德就急忙出來表明壓低歐元匯率的立場了。她在當月歐洲央行的議息會議後表示：“因為歐元升值給價格帶來下行壓力，我們必須加以認真監控，而且已經對此進行了密集討論”。此後歐元一路回落到1.16。
上述拉加德的話，是歐洲央行比較典型的暗示歐元匯率過高的表述。更早一次是在2018年，歐元兌美元升至1.25美元時，時任歐洲央行行長的德拉吉的表述是：“匯率波動構成不確定性來源，歐洲央行需要對歐元升值進行監控”。此後歐元一路下跌到今年疫情爆發前，最低到過1.08。
現在歐洲疫情再度如火如荼，導致經濟復甦被打斷，經濟再度大幅下滑的風險較大。因此歐元區需要更低的歐元匯率來穩定出口、刺激通脹，最終達到穩定經濟增長的目的，因此歐洲央行肯定會繼續堅定的站在壓低歐元匯率的立場 。
下圖：歐洲主要國家服務業PMI顯著回落至榮枯線以下，製造業也有所趨緩，經濟景氣前景堪憂
非製造業、服務業PMI
製造業PMI
但是事與願違，近期隨著美國大選的不確定性消除，市場避險情緒快速降溫。今天，美元指數在92.00處的支撐終於跌破，歐元也突破到1.19上方。有人歡喜，就有人愁。美國的民主黨和新總統拜登自然是歡喜的一方。發愁的則是歐洲央行，因為“歐元又快到1.20了。”
從壓低歐元的外部因素來說：經濟上歐洲和美國因為疫情復發，經濟復甦都很差，比爛的話歐洲近期會更爛一些，是壓低歐元的主要基本面因素。比較有意思的是，現在短期內能幫助歐洲央行最有效地壓低歐元匯率的竟然是特朗普。此前就是特朗普挑動的各種風險事件，導致避險情緒支撐美元指數維持在92之上。不過最近特朗普略顯沉靜，不知道是在憋大招還是放棄了。
從壓低歐元的內部因素來說：目前歐洲央行主動降低利率或者擴大資產購買都存在各種阻礙，主動削弱歐元的選項似乎只剩下口頭警告了。
如果歐元再次超過1.20，預計歐洲央行會再次出面警告或暗示歐元匯率過高。但是這次的故事有可能跟9月份不太一樣，主要區別是目前美國方面的風險預期將顯著降低，因此市場樂觀情緒高漲。歐洲央行如果僅僅只是口頭警告歐元匯率過高，市場是否買賬，挺難說的。但如果歐洲央行排除阻礙，採用一些實際的寬鬆貨幣政策行動配合，如擴大資產購買等，向市場傳達壓低匯率的決心，則將有效壓低歐元匯率。
綜上，關心歐元匯率的朋友，請務必關注近期歐洲央行的表態和行動。
