4月24日下午，國內四大商品交易所——上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所和上海國際能源交易中心同步公告，宣佈夜盤交易將自5月6日當晚起正式恢復。
在海外市場波動加劇的情況下，此舉有望提升我國期貨市場化解風險的能力，進一步提高國際化水平。同時，夜盤恢復將對期貨公司發展帶來積極影響，緩解行業收入壓力。
在夜盤交易宣佈恢復的同一天，期貨行業還有多項重磅消息出爐。籌備已久的生豬期貨正式獲批、上期所修訂風控管理辦法、鄭商所免收兩項手續費，行業利好密集推出。
夜盤交易自5月6日晚正式恢復
從四大商品交易所的公告看，商品期貨及期權相關品種的夜盤交易將從2020年5月6日（週三）當晚起恢復。其中，上期所和鄭商所在公告中還對夜盤交易模擬演練進行了安排，時間定於4月26日。
上期所：
大商所：
鄭商所：
上期能源：
受新冠肺炎疫情影響，期貨夜盤交易從今年2月3日當晚起被監管部門暫停。2月2日，證監會表示，疫情發生後，如繼續開展期貨夜盤交易，許多期貨經營機構在人員、運維、保障等方面存在困難。對此，證監會進行了認真研究，決定自2020年2月3日當晚起暫停期貨夜盤交易，具體的恢復時間另行通知。以5月6日的重啟時間計算，本次暫停時間長達3個多月。
夜盤交易也叫連續交易，它是基於金融市場的電子交易，延長了電子交易的時間，交易時段通常是夜晚和凌晨。目前，全球主要期貨交易市場均實施了連續交易，有些交易所上市的重要品種單日交易時間達到23個小時。國內夜盤交易的啟動相對較晚，2013年7月5日，在上期所掛牌的黃金和白銀作為首批品種順利開啟夜盤交易。依據上期所經驗，其他交易所此後陸續推出相關期貨期權品種的夜盤交易，目前已成為上市商品期貨期權新品種的標配。
提高風險化解能力、推動期貨公司經營
期貨夜盤的重啟，將對國內期貨市場和期貨行業帶來積極影響。
東證期貨總經理盧大印表示，夜盤開設的主要好處在於減小了投資者隔夜持倉的風險，大大緩解了國內投資者的風險對沖要求與投資風控的便利，下調了國內投資市場的風險。尤其是對原油這類國際化的品種，恢復夜盤十分有必要，國內的價格可以更好的與外盤接軌，降低價格開盤跳空的可能性，也給投資者及時調整的反應時間，保障投資人的利益。對期貨行業來說，只要保障了投資人利益，就能降低我們自身的風險。
“對於全市場，夜盤的恢復無疑將提高期貨市場的活躍程度，增強期貨品種的定價權，尤其是海外交易者能更方便地參與進來，有助於我國期貨市場國際化。”他說。
國泰君安(港股02611)期貨原油研究總監王笑指出，首先這是一個正常的迴歸，在國內疫情越來受控的情況下，我們的生活和交易正在變回正常，夜盤也是要正常的迴歸。而原油市場夜盤的迴歸在價格表現方面一定程度上能夠使市場交易更加貼合全球性變化的走勢。在全球原油市場如此波動劇烈的情況下，此時恢復夜盤交易一方面可以使我們更好的去交易市場的每一個細節和變化，另一方面則對市場參與者和監管者提出了更高的要求。不過通過前一段時間我們整體市場運行的情況來看，中國對市場的監管可以說比境外更加嚴格和規範，也使國內市場更加安全，這種情況下夜盤的恢復其實是也是監管層自信的一種體現。
南華期貨諮詢服務部經理馬根美稱，期貨市場作為資本市場的重要組成部門，目前情況下其夜盤重開具有重要意義，一是有利於及時化解市場風險。通過夜盤重開，促進境內外市場交易時間的衍接，國內投資者可以與外盤同步對重大題材作出反應，及時化解風險；二是有利於促進經濟恢復。夜盤重開有利於實體企業更好地應用期貨工具套期保值管理風險，提高管理能力，增強經營信心，同時促進金融市場的恢復；三是有利於對外開放。儘管在新冠疫情影響下經濟活動特別是國外疫情惡化情況下我國正常的進出口業務受到一定衝擊，但我們對外開放的步子不會停滯，通過夜盤重開，促進市場正常化，儘早對後疫情時期業務拓展準備生產條件，有利於提升進出口企業的應對能力。
馬根美同時提醒，在夜盤重啟情況下，考慮到海外市場近期的波動加大，投資者應當做好自己的風險控制工作，注意交易品種和合約的選擇。
此外，還有期貨公司人士向券商中國記者表示，恢復期貨夜盤有望直接提升期貨公司經營水平，緩解當前的壓力。“今年期貨行業的壓力還是挺大的，一方面手續費競爭越來越激烈，另一方面利息收入大幅下降。恢復夜盤肯定會提高期貨公司客戶的交易量，一定程度上提高公司整體手續費收入水平。”
生豬期貨最新獲批
4月24日，證監會正式批准大商所開展生豬期貨交易，這將是我國期貨市場上市的第一個活體交割品種。
大商所相關負責人表示，生豬期貨順利推出後，將加強一線監管，嚴控風險，維護市場穩定運行，為相關產業企業和投資者提供公開、公平和有效的價格發現和避險平臺，服務實體經濟穩健發展。
我國是全球第一大生豬生產國及豬肉消費國，生豬出欄量及豬肉消費量佔全球的比重均在50%以上。自2019年以來，豬肉價格大幅攀升就成為全社會關注的焦點，實際上，多年以來，“豬週期”導致的生豬價格變化也給產業上下游企業都帶來了極大的困擾。2003年以來，我國生豬出欄價格共經歷了五次大幅度波動，形成了五個“豬週期”。就從近期的情況來看，生豬價格受非洲豬瘟疫情影響，從2018年8月的15元/公斤跌至2019年3月的10元/公斤，而後大幅反彈，至2019年三季度達到近40元/公斤的歷史高位。生豬現貨價格的劇烈波動給產業企業帶來極大的不確定性，生產經營難以穩定，不利於行業健康發展。
在這樣的背景下，不少業內人士認為，生豬期貨的上市對於生豬產業長遠穩健發展具有重要意義。
一方面，相關產業企業通過參與期貨交易，將推動生豬期貨有效發揮價格發現功能，為市場提供公開、透明和連續的價格參考，這有利於養殖企業優化資源配置、合理控制養殖規模，促進整個行業健康發展。
另一方面，通過期貨市場構建的豐富的衍生工具和風險管理平臺，上下游企業可以綜合運用玉米、豆粕期貨與期權以及生豬期貨進行產業鏈套期保值，衍生工具更加齊全，避險策略更加豐富，更加有利於產業規避價格波動風險，穩定利潤，提升市場競爭力，實現高質量發展。
值得提醒的是，生豬期貨上市初期，期貨價格受現貨影響可能會出現較大幅度波動。
上期所修訂風控管理辦法
2020年4月24日，上期所發佈新修訂的《上海期貨交易所風險控制管理辦法》（簡稱《風控管理辦法》）。修訂後的業務規則即日起正式實施。
據介紹，本次修訂主要涉及以下四個方面：
一是明確白銀期貨合約與上期所其他上市品種合約，同方向連續單邊市後，D2、D3交易日漲跌停板幅度和交易保證金比例保持一致。
二是明確當某一期貨合約連續三個交易日出現同方向單邊市後，除該合約D3、D4交易日是最後交易日的可以在下一交易日直接進入交割的之外，交易所可以對該期貨合約採取繼續交易或者暫停交易一天的風險控制措施。
三是明確當某一期貨合約出現同方向連續多個單邊市的，上期所為了控制極端市場風險，可以宣佈進入異常情況後且在確有必要的情況下，採取強制減倉措施。為了表述的需要，引入“強制減倉基準日”的概念，有利於市場參與者明確自身權利義務的變化。強制減倉基準日為最近一次出現單邊市並應用強制減倉緊急措施的交易日。
四是順應風險控制的需要，對《風控管理辦法》第三章宣佈進入異常情況的情形，根據交易規則第八章的規定，補充了異常情況的處理措施。
鄭商所免收兩項手續費、精準服務產業客戶
同樣是4月24日，鄭商所發佈通知，為進一步支持企業復工復產，自2020年4月27日至12月31日，免收所有期貨品種的交割和倉單轉讓（含期轉現中倉單轉讓）手續費。
當前，受國內外因素影響，大宗商品價格波動加大，相關產業客戶利用期貨市場管理風險需求顯著增加。據介紹，疫情爆發以來的第一個主要活躍合約5月合約的持倉量、倉單量均處於高位，產業客戶交割、倉單轉讓的需求增加。4月23日結算後，棉花、PTA的倉單量（含有效預報）分別為33005張、209188張，摺合貨物132.0萬噸、104.6萬噸，近月合約單邊持倉量分別為123200手、180742手，均處於高位。此次減免政策將有效降低產業客戶套期保值成本，助力產業客戶抗疫復產。
鄭商所相關負責人表示，鄭商所始終“不忘初心，牢記使命”，積極採取多種措施，有效支持產業客戶，服務實體經濟。2017年以來，鄭商所一直免收套保開倉交易手續費，再加上本次免收交割和倉單轉讓手續費，產業客戶套保的手續費成本基本全部豁免。這是近期鄭商所在期權増加做市商持續報價合約、期貨增加四個連續活躍品種等服務供給措施的基礎上，為精準服務產業客戶而採取的又一舉措。
本文源自券商中國
