在全球金融危機之後，西班牙花了幾年時間，試圖不重走意大利經濟衰退的老路，意大利是歐元區經濟中最薄弱的一環，在歐債危機中意大利經濟嚴重受創，然後是新型冠狀病毒的歐洲大流行。這一流行病造成的破壞使西班牙陷入歐元區最嚴重的衰退，其公共財政也陷入崩潰。社會黨總理佩德羅•桑切斯領導的少數派政府零敲無力的經濟反應，正將經濟推入意大利式增長緩慢、債務居高不下的陷阱。
在全國範圍內，對未來的焦慮正困擾著企業。擔心不能夠留住員工和支付貸款的小企業所佔份額高於德國、法國和意大利。
11月10日，服務員在塞維利亞抗議。攝影師：華金·科切羅/法新社/蓋蒂圖片
經濟學家說，西班牙需要徹底改革其陷入困境的勞動力市場， 多年來，西班牙一直受到歐洲最高失業率之一的困擾。他們呼籲做出改變，使公司更容易成長和僱傭更多的員工。西班牙擁有該地區一些最小的公司，這使得它們在財政上處於弱勢，無法承受大流行衝擊。
歐洲央行理事會成員巴德科斯上月表示："迫切需要制定一個雄心勃勃的結構性改革議程。"桑切斯領導著一個軟弱的政府，在諸如通過2021年預算等基本事情上苦苦掙扎。這引起了人們對他能否實現深層次改革，以修復經濟崩潰部分，並防止該國屈服於那種使意大利成為歐元區長期拖累的弊病的擔憂。
西班牙和意大利都準備從明年開始獲得重大財政刺激，歐盟開始向成員國提供數十億歐元的資金，作為今年商定的歷史性援助計劃的一部分。這兩個經濟體將是最大的接受國：甚至在疫情爆發之前，這兩個經濟體的財政基礎就岌岌可危。但他們也有沒有有效花費歐盟資金的記錄。在西班牙，這促使經濟學家和商界領袖向官員報告制定詳細的計劃，以確保經濟刺激計劃在長期中產生有意義的影響。
投資者注意到前景充滿挑戰。西班牙和意大利債券收益率的差距今年已經縮小，西班牙基準股指在主要歐元區國家中表現不佳。
在桑切斯試圖解決長期問題的同時，他也面臨著更直接的挑戰，即把經濟從深淵中拉出來。預計今年將萎縮12%，到2021年僅恢復一半的損失。債務正在增加，預計至少在未來幾年失業率將徘徊在20%左右。
儘管遇到了麻煩，馬德里的中期前景仍不如羅馬黯淡。意大利的債務與GDP的比率要高得多，其經濟甚至在大流行之前就幾乎沒有擴張。馬德里首席經濟學家伊格納西奧·德拉託雷表示，意大利的人均生產率-經濟增長的關鍵驅動力——在大流行過後可能仍低於西班牙。他相對樂觀，預計明年經濟將增長近11%，高於央行預測的9%。
但對許多西班牙人來說，有一種不受歡迎的感覺，即再次與意大利聯繫在一起。十年前，兩國都陷入了債務危機之中，這有可能使歐元區四分五裂。2012年，當一場房市崩盤威脅要推翻西班牙的銀行系統時，政府請求救助，並推動其金融部門和勞動力市場的不受歡迎的改革，表明馬德里可以做出艱難的決定。這種轉變有助於刺激超過五年的強勁增長，並提振市場信心。相比之下，意大利卻一路走亂，經濟萎靡不振。西班牙的GDP在2017年達到了危機前的水平，這是西班牙政治和經濟評論員歡呼的象徵性時刻。
國際貨幣基金組織駐西班牙特派團團長安德里亞·舍希特上週對記者說："改革的原則非常重要，應該保持原樣。我們認為，現在是提前計劃並處理這些結構性問題，為經濟向前發展做好準備的重要時間。"
