文章選自公眾號
炒房的看不上炒股的，炒股的雖然不賺錢，為了面子也看不上炒房的。
在大家的認知中，過去三十年在中國買房的都賺到錢了，房子是最好的資產。同樣的，在大家的感受裡，買股票很難賺錢。
事實確實如此，過去三十年上證指數雖然年均漲幅達道11.6%，若干只十倍股誕生，從收益率角度看甚至好於房產。但從倖存者的概率來看，靠買房發家致富的人遠遠多於投資股票的，主要原因還是由於股市的巨大波動性、投資標的選擇難度以及人性的複雜性。
01
改變命運的第八大機會
A股時常被拿來同房子和美股比較，殊不知美股曾經也有這樣的慘淡歲月。1979年美國《商業週刊》雜誌刊登了著名的文章《股市已死》：年輕人正在遠離股市、買貨幣基金就可以輕鬆擊敗股市，只有買房才能抗通脹、而買股票不能抗通脹。
然而結局卻相反，1980 年以後至今年年初美國股市漲幅超過25 倍，而房子的漲幅只有 4 倍。房市年均漲幅4.3%，甚至跑輸了現金4.8%的回報率。
如果拋開過去的成見來看，你還敢說房子未來還會強於股票嗎？活在記憶裡很容易，這也是大多數人為什麼永遠慢半拍的原因。
飯統戴老闆寫到，“過去 40 年當中足以改變命運的七次機會，分別是：高考歸來、鄉鎮企業、雙軌生意、九二下海、資源巨潮、樓市瘋狂、網絡紅利。”
最近幾年我們感受最大就是網絡紅利帶來的機會，比如做自媒體，做遊戲主播，做小視頻，到今年的直播帶貨。因為專業領域的侷限性，吃蛋糕的畢竟是極少數人，而買房卻很容易，因此還有很多人停留在“樓市瘋狂”的階段難以自拔。
比較悲哀的是，上述七個機會中，沒有一個是資本市場，但有沒有可能會是第八個？
02
低收入家庭該買房還是買股？
最近看到一篇中國人民銀行對3萬餘戶城鎮居民家庭資產負債情況的調查統計。調查顯示城鎮居民家庭戶均總資產317.9萬元，住房佔比近七成，住房擁有率達到96.0%；金融資產佔比僅為20.4%。城鎮居民負債率高達56.5%，負債來源以房貸為主，佔家庭總負債的75.9%。
在金融資產端，居民投資偏穩健，家庭無風險金融資產持有率高，基金和股票的比重只佔10%，但資產、高學歷家庭參與風險金融市場的意願更強。
從各國的金融資產配置佔比來看，我們遠遠低於發達國家，在房住不炒政策下， 房屋的“資本利得”回報率開始下降，十四五期間我們大概率躋身高收入國家，人口結構的不斷“中年化”，所以房產在居民總資產可能觸頂，因此權益資產的提升空間會很大。
另外還有一個比較有趣的發現，越富裕的家庭金融資產的比重越高，而低收入家庭的房產佔比最大。我覺得對於低收入家庭來說，未來的大類配置就要重新考慮一下了，負債端的風險是一方面，最重要的可能會錯過又一次彎道超車的機會，離“逆襲”這個詞越來越遠了。
但投資股票始終是個技術活兒，對絕大多數人來說，不懂均衡配置、不會排雷、情緒起伏大，這都是造成虧錢的誘因，因此越來越多的人開始買ETF，買優秀的基金，這是一個很好的思路和方向。
03
爭取“騙”進來更多好公司！
過去的市場談不上成功，但也可圈可點，就拿供給側改革來說，我們一開始的供給側改革主要是減少過剩供給，去鋼鐵、煤炭過剩產能，去房地產行業的庫存。但結果只是改變了經濟的分配結構，沒有提高經濟的生產效率，現在呢？我們通過金融去槓桿、關閉了影子銀行，降低貨幣增速轉向靠減稅來激活經濟。
還有這次疫情，美國通過大量放水來拯救危機，其實這二十多年來一直是處於“寬鬆不停，泡沫又起”的狀態，而我們相對於2008年的大放水與當前國際的信貸放水，市場化改革引導各類要素協同向先進生產力集聚，說明已經抓住了主要矛盾。
在二級市場端，從推出科創板到新三板的創新層再到近日創業板改革，一直在不斷的深化改革。給了藍籌、創藍籌、新興產業領航者絕佳的成長環境。很多人說A股沒有好公司，騰訊、阿里、網易都不在本土上市，其實20世紀80年代的美股也沒有很多好公司，你所知道的微軟和蘋果才剛剛誕生，谷歌、亞馬遜、臉譜都還沒出生。
這些年我們也誕生了許多符合本土的好公司，生意本沒有優劣之分，能夠每年創造出巨大價值的就是好企業。
未來制度要不斷革新，加快註冊制，爭取把更多優秀的企業“騙”進來！
