9月11日，香港交易及結算所有限公司（下稱港交所）宣佈，其已向London Stock Exchange Group plc（下稱倫交所）的董事會提議，將香港交易所及倫敦證券交易所集團兩間公司合併。
港交所行政總裁李小加發表網誌表示，港交所計劃與倫敦證券交易所合併，意義極其深遠，不僅體現港交所20多年來發展歷史上再一次踏上國際收購征途的巨大決心，更是香港國際金融中心不斷深化提升連接東西方橋樑作用的標誌性舉措，同時也可能蘊含著未來國際金融結構大變革的蛛絲馬跡。
同時，李小加也表示，倫港世紀聯姻有助於加深中英經貿金融合作，對於香港而言，將使得香港在全球金融體系中得以重新定位，香港不再僅僅是外資進出中國市場的門戶，也成為新的國際金融格局下舉足輕重的國際金融市場平臺，也為香港連接中國與世界提供新的動力、新的空間。對於中國內地而言，本次交易可為股票、債券、指數、其他金融產品等方面的互聯互通提供新的路徑與通道，為人民幣計價的金融資產融入國際金融市場提供了便捷高效的金融平臺，利於中國對全球金融基礎設施的充分利用。
這起跨國的交易所併購案如若成功，其意義已不必再贅述，港交所總裁李小加已進行了初步的展望。但既然是涉及港交所和倫交所的合併，那我們分別從兩個交易所的角度來看。
從港交所的角度看，香港的動盪直接的影響了資本市場的信心，這就會直接影響到企業在香港資本市場融資的有效性。這種涉及政治而引起的社會不穩定，會使企業對資本市場的信心大打折扣。而想要扭轉這種現狀，港交所勢必需要一些新生力量，倫交所恰好是一個不錯的標的。
首先，港交所就曾經在2012年出資13.88億英鎊（166.73億港元）全面收購了倫敦金屬交易所（LME），進一步與倫交所合併，駕輕就熟。其次，在政治關係上，歷史原因使香港和英國更合拍，相對遇其他國家而言，跨國交易所之間的併購涉及國家金融安全問題更易解決。最後，香港、倫敦同樣作為國際金融中心，兩者如能成功結合，將創造一個全球佈局、世界領先、覆蓋亞歐美三大時區、同時為美元、歐元和人民幣等主要貨幣提供國際化的金融交易服務的交易所。並且將一舉奠定香港在亞洲國際金融中心的地位。
從倫交所的角度看，英國面臨的脫歐現狀，使倫敦同樣面臨喪失國際金融中心的可能性。通過與港交所的合併，能夠鞏固倫敦國際金融中心的地位。同時，中國經濟崛起，在世界經濟舞臺上的地位越來越重要，中國的市場也是任何一個跨國集團無法放棄的市場，對於倫交所而言同樣如此，而通過與港交所的合併，在中國市場的開拓上，無疑是更具優勢。
當然，無論兩者合併有多麼大的優勢，現今這種合併都面臨極大的不確定性，這也並非沒有先例。兩年前，倫敦證券交易及德意志交易所的合併交易，歐盟以擔心金融服務被“壟斷”的政治考慮而否決。本次合併能否成功尚且是未知之數。
而一旦兩者“聯姻成功”，新的覆蓋亞歐美時區的超級交易所，或許能給國際資本市場帶來更多的驚喜。
作者為蘇寧金融研究院研究員黃大智
