摘要： 最近投資者們十分關注國防軍工板塊行情還能不能持續，在四季度會不會出現趨勢性上漲機會，筆者認為這一點軍工板塊很可能具有系統性機會，這一點最大的特點它將會是由基本面所驅動，而不同於前幾年的簡單炒作，持續性值得期待。
一：軍工板塊調整到位了嗎
進入8月以來，軍工板塊出現了一定程度的調整，它作為在7月以來A股最強的板塊之一，吸引了市場極大的關注。投資更為感興趣的是，在8月以來它在時間和空間上是不是已接近調整到位，能不能重新走出向7月以來那凌厲的漲勢？
從國防軍工的指數角度來看，它目前已調整了15個交易日，如果從7月初的起漲算起調整空間正在是7月以來38.2%左右。
尤其是在近期國防軍工的6連陰後，軍工指數回調到黃金分割線的38.2%處時，已出現了二根陽線，在這個位置能不能企穩，如果從九轉的角度來看，目前處於下跌九轉時的第7天，預計還將在9月2日左右下跌結束，有可能開啟反彈歷程。
那麼，在軍工板塊中哪個細分最有可能脫穎而出呢？
先看在7月那一波的最強領頭羊在近期的表現個股，例如洪都航空、中航沈飛和北斗星通當時的龍頭股，它們目前有沒有企穩，從這些龍頭股的表現來看，還要在這個價位的不斷築底蓄勢。
在前一波領漲的軍工板塊中，大部分都是屬於航空軍工這個細分，這個細分指數與國防軍工指數高度相似，也就是說在當下關注軍工只要關注其中的航空航天這個細分的一些標的就足夠了。
二：軍工板塊這一次上漲還會是主題炒作嗎？
在A股市場上，軍工板塊向來被認為就是主題炒作，行情持續性差，就要因為上市場公司透明性低，可追蹤的指標少，最關鍵的是在於它國防安全的特殊性。
但筆者認為，這一次軍工的行情將以近4年以來，軍工上漲的邏輯不同，因為7月那一波上漲已預示了不同的邏輯，它的上漲主要是因在中航沈飛、洪都航空等新型軍機主機廠漲幅帶動下，尤其是有北斗星通等有實實在在落地業績標的，所帶動的軍工板塊形成系統性行情。
另外，在快要結束的所有軍工個股中報中，可以發現它們的基本面持續改善。截至上週，共有58家公司公佈中報數據，其中36家公司實現了營業收入的同比增長，35家公司實現了淨利潤的同比增長，佔比達到6成以上。
當然，最重要的是還是軍工宏觀面上的支持力度不斷加強，例如7月30日政治局會議強調要"更加註重補短板和鍛長板"，軍工作為"鍛長板"的典型，也就意味著軍隊研發支出持續加碼，將提升軍工行業的利潤率。
這一點也可從近年來軍費支出的持續穩定增長，例如2020年國防預算增速6.6%，這些變化都帶來軍工行業整體系統性機會。
