就在4月底豐巢宣佈推出“會員制”服務、非會員超12小時不再免費之後，順豐控股（002352.SZ）在智能快遞櫃領域又搞了一個大動作，旗下子公司豐巢網絡將與中郵智遞進行股權重組。
5月5日晚間，順豐控股一紙公告稱，旗下子公司豐巢科技境外融資平臺Hive Box Holdings Limited（“豐巢開曼”）擬在智能快遞櫃市場進行重要佈局，豐巢開曼、豐巢開曼的子公司深圳市豐巢網絡技術有限公司（“豐巢網絡”）將與中郵智遞科技有限公司（“中郵智遞”）及其股東簽署一攬子交易協議。
具體來看，一方面，中郵智遞原股東中郵資本、三泰控股（002312.SZ）、浙江驛寶、明德控股（合稱“原股東”或“減資方”）將減資退出中郵智遞，中郵智遞將成為豐巢網絡全資子公司；另一方面，中郵智遞原股東（包括原股東指定的子公司）將有權認購豐巢開曼新發行的股份，合計持有豐巢開曼28.68%股權。
這意味著，順豐旗下“豐巢”和中郵智遞旗下“速遞易”兩大智能快遞櫃將聯手搶灘快遞行業“最後一公里”。
中國郵政全資子公司將成豐巢第二大股東
公開信息顯示，“含著金鑰匙出生”的智能快遞櫃龍頭深圳市豐巢科技有限公司，註冊於2015年，投資方有順豐、申通、韻達、中通等快遞知名企業，最新一筆戰略融資在2018年1月，融資金額為20.7億人民幣，目前估值90億元人民幣。
而中郵智遞科技有限公司成立於2012年，原為三泰控股全資子公司成都我來啦網格信息技術有限公司，旗下“中郵速遞易”早在2012年9月推出智能快遞櫃業務。
參與交易的三泰控股也在同日晚間公告，聯營子公司中郵智遞科技擬與深圳市豐巢科技有限公司進行重組，該交易預計將為公司貢獻投資收益約3.9億元。
三泰控股公告提到，2017年，我來啦引入中郵資本、浙江驛寶、亞東北辰等三家戰略投資者。2019年2月，我來啦更名為中郵智遞科技有限公司。
至上述交易前，中郵智遞的股權結構為：中郵資本持股50%，三泰控股持股34%，浙江驛寶持股10%，明德控股持股6%。交易完成後，中郵智遞將成為豐巢網絡全資子公司。
另一方面，中郵智遞原股東將認購豐巢開曼定向發行的股份，若交易完成，順豐控股對豐巢開曼的持股比例將從13.67%稀釋至9.75%，不過，上述公司控股股東明德控股通過直接或間接控制的主體，仍合計持有豐巢開曼37.8%股權。
而中國郵政集團有限公司全資子公司中郵資本將以18.7%的持股比例，成為豐巢開曼第二大股東。
此外，亮越有限責任公司持有豐巢開曼9.75%股權，員工股權激勵ESOP （含預留） 持有豐巢開曼7.13%股權，其他低於10%股東合計持有豐巢開曼17.88%股權，三泰控股全資子公司Dailu Holdings Limited持有豐巢開曼6.65%，浙江驛寶持有豐巢開曼2.09%。
合作猜想：收購后豐巢市佔率將達69%
國家郵政局日前公佈的數據顯示，目前全國已經建成的智能快件箱有40.6萬組，投遞率達到10%。而豐巢在全國累計布放17萬組，中郵速遞易則累計布放9.4萬組。
那麼，雙方為何在此時選擇重組？
5月6日，天風證券交運姜明團隊發文指出，“豐巢與中郵速遞易分別為當前市佔率最高的快遞櫃運營商，截至2020年3月31日，豐巢目前投入約178000個快遞櫃，櫃機佔比約44%;中郵速遞易佔比約25%。收購后豐巢市佔率將達69%。從網絡效應來看，豐巢在一二線城市市佔率更高，一線城市市佔率超過70%，中郵速遞易在低線城市網絡更強，因此本次豐巢完成收購之後，豐巢網絡效應有望進一步增強，將實現高中低線城市的全面覆蓋。”
此外，一位行業人士向21世紀經濟報道記者分析指出，“豐巢與中郵合作，雙方可以實現大數據接口的互通”。
對此5月6日，21世紀經濟報道記者聯繫上豐巢相關人士，其回覆稱，“截至到目前，通過智能櫃進行交付的快遞件量約佔全國總快遞件量的10.5%，行業可挖掘的市場空間廣闊，雙方整合之後，可實現成本結構、網絡規劃、資源共享的優化與協同，進一步打造場景化、多元化、標準化的末端服務，為最後一公里提供成本與效率更優的解決方案。此次重組後雙方將致力於深耕快遞最後一公里經營，共同為消費者和合作夥伴提供更好的服務。”
不過，目前來看，豐巢開曼和中郵智遞仍然處於虧損狀態。
上述公告披露，豐巢開曼2020年1月至3月未經審計營收3.34億元，未經審計淨利潤為虧損約2.45億元，而2019年營收16.14億元，虧損約為7.81億元。
中郵智遞2020年1月至3月未經審計營收7021萬元，未經審計淨利潤虧損約1.59億元，而2019年營收4.29億元（其中，廣告業務收入0.63億元，快遞櫃業務收入3.66億元），虧損約5.17億元。
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