4月13日晚間，日本軟銀集團（簡稱軟銀）發佈了2019年4月1日至2020年3月31日的2020財年業績報告。報告稱，由於新冠在全球瘋狂蔓延導致市場環境極速惡化，集團可能會鉅虧1.35萬億日元（約880億元人民幣）！
這個一手投出雅虎，阿里巴巴及其他企業的投資明星怎麼會淪落到如此地步？這家企業的領路人孫正義又是如何掌舵的？受此影響，孫正義的退休夢還能實現嗎？軟銀的失敗是有跡可循還是毫無徵兆？其實一點也不奇怪，三個定律就可以揭示軟銀鉅虧的原因。
一、路徑依賴
路徑依賴是指人類社會中的技術演進或制度變遷均有類似於物理學中的慣性，即一旦進入某一路徑（無論是“好”還是“壞”），就可能對這種路徑產生依賴。一旦人們做了某種選擇，就好比走上了一條不歸路，慣性的力量使選擇不斷自我強化，並讓你輕易走不出去。孫正義究竟在哪裡路徑依賴了呢？2個方面，一是人生經歷，二是投資理念。
孫正義的簡歷
1973年（16歲），進入加州伯克利大學就讀，主修經濟；
1975年（18歲），在美國銷售日本遊戲賺得第一桶金100萬美元；
1976年（19歲），賣袖珍發聲翻譯器專利給夏普公司賺得第二個100萬美元，也在這一年制訂了人生50年規劃；
1981年（24歲），創立軟銀；
1994年（37歲），軟銀上市，成為10億美元富豪。
從上面大家看出了什麼？1個18歲就掙到人生100萬美金的人，1個24歲創立公司的人，1個37歲成為10億富豪的人，他一定有自己的行事準則，他一定有自己的思維模型，他的自信一定超強。成功了這麼多年，成功了這麼多次，他沒有理由懷疑自己的決定不對，因為使用相同的辦法，過去都成功了，所以這次一定也能成功。這就是孫正義的第一條路徑依賴。
孫正義的投資哲學：
1、在進行重大投資決策的時候，幾乎人人反對的才是值得仔細思考的；
2、在業務做到頂峰就要脫手賣掉，然後尋找新的、更具成長性的投資機會；
3、投資成功概率達到5%就可以；
4、只要有7成的勝率，就可以下重注投資；
5、集中投資，打造集群效應；
6、在沒能力做好時，通過收購贏得時間、技術，追趕商業趨勢；
7、風險可控，保住35%的投資界限。
簡而言之，孫正義的運作理念就是果斷決策+大手筆資金扶持+結果倒推式佈局+擠掉所有競爭對手。靠著這一套，孫正義度過了PC 互聯網，移動互聯網的美好時光，孫正義也理所當然地認為這一套適用於物聯網。
所以如果一個投資目標，大家都反對的時候，孫正義會如何？他的投資哲學第一條寫得很清楚，“在進行重大投資決策的時候，幾乎人人反對的才是值得仔細思考的”。俗話說，兼聽則明，那麼，孫正義的投資目標是否有不那麼好的目標呢？當然，否則不會鉅虧。這是第二個路徑依賴。
二、黑天鵝事件
指非常難以預測，且不尋常的事件，通常會引起市場的負面連鎖反應甚至顛覆。一般來說，“黑天鵝”事件滿足以下三個特點：它具有意外性；它產生重大影響；它非常難以預測。
在2020年3月初的一場會議上，孫正義承認，“確實遇到些麻煩”。孫正義覺得，造成麻煩的源頭是：新冠疫情瘋狂爆發，拖累全球經濟，造成軟銀財務吃緊，拖累被投公司，一起倒黴。“是很無助，且無奈的情況。”
顯而易見，新冠疫情非常滿足意外性、產生重大影響且難以預測三個條件，它就是一起黑天鵝事件。它造成的影響也是深遠而且致命的，願景基金投資的88家公司中至少有15家預計破產。最具代表性的破產企業是美國明星創業公司OneWeb。OneWeb破產的的直接原因就是軟銀原本計劃投資的20億美元投資打了水漂。如果不是疫情，或許它還有更多從其他投資人那裡拿到錢的機會。
三、房間裡的大象
它是一個英文諺語，也可以說是臥室裡的大象，牆角的大象，餐桌上的大象，廚房裡的大象等。它的字面意思描述了，一個龐大的大象在狹小的房間裡面，是非常明顯的事實。意指所有那些觸目驚心地存在卻被明目張膽地忽略甚至否定的事實或者感受。
給大家舉個例子，“皇帝的新裝”是個典型的“房間裡的大象”。皇帝沒有穿衣服，但是人們因為各種原因，不願意明說。各種報道中，軟銀的員工，投資人都對孫正義的投資風格、投資理念、獨斷專行，不是朋友就是敵人等言論和做法頗有非議。但是我們好像沒有看到哪些報道指出，誰對此表示質疑甚至反對。反而所有人都是視而不見、聽而不聞、知而不說。直到這次鉅虧880億，才有孫正義自己承認了之前的問題。
上面三個理論讓我們對軟銀的鉅虧管中窺豹，可見一斑。握有阿里這個搖錢樹，孫正義當然可以60歲退休。但是不論我們還是他自己，都希望軟銀能挺過寒冬。
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