中訪網財經（朱婷婷）恆康醫療發展的差異化在於2013年開始的收購縣級以上二甲綜合性醫院行動，通過資本運作引入了競爭機制。然而在當前，身處抗擊疫情這一“持久戰”中，如何活下去已成為大量醫療機構面臨的現實問題。恆康醫療所面臨的難題，也是中國民營醫療機構處境的一個縮影。
根據公開資料顯示，恆康醫療成立於2001年，成立時叫“甘肅獨一味生物製藥股份有限公司”，一家主營“獨一味”膠囊的中藥製劑企業。據瞭解，“獨一味”是一種稀缺的藏藥，有活血祛瘀、消腫止痛的功效，生於高山強度風化的碎石灘中或高山草地，主要分佈在西藏、四川、甘肅等海拔達3900米至5100米的高原地區。
1997年獨一味膠囊上市，闕文彬又依靠強大的銷售能力，使其迅速成為各大醫院內外科手術、婦科的常用藥。據瞭解，該公司2007年上半年的收入為9612萬元。其中獨一味就佔了72.8%。據當時中華中醫藥學會統計的數字表明，在全國止血鎮痛類中成藥中，“獨一味膠囊”銷量僅次於雲南白藥，居第二位，2006年的銷售收入為1.1億元，所佔市場份額為23.37%。
憑藉“獨一味”膠囊優異的市場表現，2008年，公司登陸A股上市，闕文彬以董事長身份在深交所敲鐘。上市當日，獨一味便得到了資本市場熱捧，上市當天，市值就接近26億人民幣，闕文彬夫婦身家暴漲至17億元。
公開資料顯示，2012年的恆康僅有一家參股子公司，而到2017年，數量竟多達約五十家。
長達五六年的版圖擴張和業務轉型證明，大舉併購這把雙刃劍，終究沒有走上向好的結果——對醫院精細化管理不到位，無法得到資本市場的青睞。
同時，車輪式的併購還導致了公司商譽的大幅增長。
2014年之前公司的商譽不足2億元，2017年商譽已經高達31.93億元，而此時公司的淨資產僅有28.58億元，商譽佔淨資產的比例超過100%，減值風險成了一塊壓在恆康醫療頭頂的巨石。
公司的業績也在2017年停住了增長的步伐。據年報顯示，2014年至2016年期間，恆康醫療業績高速增長，分別實現營業收入6.86億元、11.82億元、21.75億元，歸母淨利潤2.57億元、3.24億元、4.04億元。而到了2017年，公司營收仍持續增長，達到33.99億元，但歸母淨利潤卻慘遭腰斬，僅有2.02億元。2018年淨利潤更是繼續惡化，在當期營收增長至38.38億元的背景下，歸母淨利潤卻虧14.77億元。
由於業績的惡化，恆康醫療的市值也隨之大幅跳水，截至2018年底，公司的市值不足50億元，相比歷史最高的近400億元市值，縮水了近90%。此時，闕文彬的身價已由上百億“淪落”至負債幾十億，曾經的風光成為了一時的風景。
在恆康醫療年報經營計劃中，2019年是化解債務危機、決策戰略轉型的關鍵一年。原本打算2020年一開年就行動”，但令所有人都沒有想到的是，新冠肺炎疫情成了最大的“不速之客”。
2月28日，恆康醫療發佈2019年業績快報，公司全年實現營業收入36.61億元，同比下滑4.62%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤-25.21億元，同比下滑77.78%。對於業績下滑的原因，恆康醫療表示，營業利潤、利潤總額、歸屬於上市公司股東的淨利潤、基本每股收益及加權平均淨資產收益率均比上年同期大幅下降，主要系報告期新增計提資產減值損失14.34億元、處置子公司投資損失4.94億元所致。
就在前不久，恆康醫療對外披露公告稱，控股股東闕文彬與中企匯聯投資管理（北京）有限公司、五礦金通股權投資基金管理有限公司簽署協議。闕文彬自2020年4月15日起分別將其所持恆康醫療29.9%和12.59%股份對應的表決權，委託給中企匯聯和五礦金通行使。
當然，這兩份表決權的讓渡是有條件的，作為交換，中企匯聯、五礦金通將利用自身資源協助闕文彬和恆康醫療進行債務處置。
目前,我國新冠疫情防控取得了階段性的進展。“彼之砒霜吾之蜜糖”,疫情對某些企業來說反倒成為業績增長的機會,包括疫情相關藥物、檢測試劑、呼吸機等企業。
除了生產與疫情相關藥物的企業收穫了較好業績,多數藥企受疫情影響較大,2020年一季度業績出現了普遍下滑甚至虧損。
恆康醫療前景如何？不容樂觀。
