一、核心觀點：新三板厚積薄發，重磅政策促發投資良機
新三板推出轉板機制，打通精選層企業的上市通道有利於完善市場功能，有利於進一步完善並充分發揮多層次資本市場的金融功能，為主板市場帶來高質量的好公司，也會帶動新三板市場自身發展。進一步明確新三板“與交易所錯位發展”的安排以及“服務創新型、創業型、成長型中小企業發展”的定位，也是構建多層次資本市場有機聯繫的有益探索。夥伴們可以重點觀察新三板中精選層、創新層或基礎層中符合產業發展趨勢，具有核心競爭力的待轉板公司！
新三板轉主板
新三板轉主板
二、重要事件：精選層受理審核大門終開啟
全國中小企業股份轉讓系統（簡稱新三板）市場原指中關村科技園區非上市股份有限公司進入代辦股份系統進行轉讓試點，後將原轉讓系統內的退市企業及原STAQ、NET系統掛牌公司統一納入後稱為“新三板”。新三板不再侷限於中關村科技園區非上市股份有限公司，也不侷限於天津濱海、武漢東湖以及上海張江等試點地的非上市股份有限公司，而是全國性的非上市股份有限公司股權交易平臺，主要針對的是中小微型企業。2019年證監會首次對新三板發展做出全面部署，宣告正式啟動新三板深化改革。
2019是新三板深化改革元年
中國證監會2019年10月25日宣佈，從優化發行融資制度、完善市場分層等五方面對新三板進行全面改革。改革後將允許符合條件的創新層企業向不特定合格投資者公開發行股票。同時設立精選層，在精選層掛牌一定期限，且符合交易所上市條件和相關規定的企業，可以直接轉板上市。
2020年4月17日，證監會發布《公開募集證券投資基金投資全國中小企業股份轉讓系統掛牌股票指引》（以下簡稱《指引》），對公募基金投資新三板股票所涉及的投資範圍，參與主體，風險控制等方面做出明確規定。本次《指引》以1月3日發佈的徵求意見稿為基礎，是對去年12月提出的推進新三板改革方案的具體落實。《指引》為新三板精選層引入專業機構投資者，增加投資者選擇範圍，利於更多創新創業型中小企業融資。
2020年4月23日，公募基金投資新三板指引細則落地，對公募投資新三板的參與主體、投資範圍、流動性風險管理等方面作出詳細規定。
2020年4月24日，全國股轉公司宣佈，將於4月27日正式啟動股票向不特定合格投資者公開發行並在精選層掛牌業務的受理與審查工作。屆時保薦機構可以通過全國股轉系統業務支持平臺報送企業申請文件。全國股轉公司審查通過後，將根據發行人委託，代為向中國證監會報送公開發行申請文件。
監管部門選擇在四月底年報披露截止日之前開啟受理精選層申報大門，實現有效銜接。由此，精選層的前期籌備工作已經結束，正式進入了實際運作環節。按照“受理即披露”的原則，申請文件受理後，立即在全國股轉公司官網“股票公開發行並在精選層掛牌專區”自動披露，投資者等市場主體可在官網專區查閱發行人申請文件、審查進度、審查問詢、審查結果、發行情況等信息。
三、市場動態：新三板指數上漲，成交額大幅飆升
（1）截至4月24日，股轉系統共有掛牌公司8652家（淨減少66家），做市轉讓659家，競價轉讓7993家，待掛牌公司61家，申報中公司16家。
（2）本週三板成指與三板做市均有所上升，且均跑贏同期主板市場。本期上證綜指下跌1.06%，三板做市指數上漲2.19%，收於1104.74點；三板成指上漲0.28%，收於973.44點。從板塊主題來看，三板龍頭、三板醫藥主題本週漲幅領跑新三板，分別上漲4.55%和3.08%。三板消費本週跌幅最大，為-2.13%。
（3）本週成交總額為33.16億元，較上週18.12億元大幅飆升，主要原因是上週末證監會發布了引入公募基金參與精選層投資的正式稿。做市轉讓交易和創新層交易佔據交易額的主要份額，並且佔比較上週均大幅提升。分定價方式來看：本週競價轉讓成交額12.77億元，較上週9.05億元環比上升41.0%；做市轉讓成交額20.39億元，較上週9.07億的成交額環比上升124.9%，佔總成交額的61.5%。分不同層級來看：本週創新層成交額23.74億元，較上週11.52億元環比上升106.1%，佔總成交額的71.6%；基礎層成交額9.42億元，較上週6.60億的成交額環比上升42.7%。
（4）做市變動：本週11家公司新增做市商，1家公司做市轉競價。
風險提示：新三板政策延遲等。
