隨著環保壓力及化石能源危機越來越受關注，能源結構調整勢在必行，而氫能源作為戰略性高效的清潔能源，目前正受到國內外的廣泛重視，處於產業快速發展的時段。國海證券最新研報認為，當前氫燃料電池汽車正處於導入提速階段。
從汽車行業的生命週期看，目前傳統燃油車處於相對成熟階段。在新能源汽車高速發展倒逼下，傳統車企加速轉型，部分國內外領先車企持續加碼氫燃料電池汽車的開發與應用。2019年，全球與中國氫燃料電池汽車銷量分別為7500輛與2737輛，同比分別增長36%與80%。
上述研報認為，鋰動力電池適合乘用車領域，燃料電池則比較適合長距離的重載和商用車領域，目前處於導入期的提速階段。氫燃料電池汽車具有高效、零排放、長續航里程、加註時間短等優勢，其發展空間廣闊，目前中國佈局力度空前，但技術與國外仍有較大差距。國內氫燃料電池汽車產業已進入商業化初期階段，並形成七大產業集群：華北、華東、華南、華中、西南、東北、西北，未來將在汽車領域中佔據重要地位。
不過，我國燃料電池整車當前主要由商用車和專用車主導，下游市場需求決定了中游電池系統，中游的技術水平則制約下游產品的市場空間。在上述機構看來，氫能源汽車要實現大規模推廣和應用，除了需要降低成本外，仍需突破關鍵基礎材料、零部件、電池系統集成以及穩定批量化的生產能力等諸多瓶頸。例如，國內主流燃料電池系統體積功率密度普遍低於300W/L，而系統的質量比功率密度大多處於220~320W/Kg之間；目前系統售價仍高達1.5萬元~2萬元/kW。未來隨著核心技術加速突破，產業鏈的核心企業將與行業同步成長。
研報認為，從產業週期來看，燃料電池汽車正處於產業導入初期。隨著產業資本的融入、產品更迭、技術升級等多因素影響，產業鏈將迎來高速發展時段並向縱深方向佈局，投資機會將進一步強化。
