超長待機的8天長假即將到來，A股也提前進入放假狀態——成交量日漸萎縮，陷入“忽上忽下”的持續震盪之中。
其實，從往年來看，每逢國慶長假前，A股多處於震盪調整中，而長假後又常迎來“反轉”劇情，這一現象又被稱之為“國慶效應”。那麼，當前無心工作的A股，長假後會迎來反彈嗎？投資者是持基還是持幣過節呢？在下結論前，我們不妨先了解一下A股的“國慶效應”。A股“節前綜合症”：綠多紅少
從歷史數據來看，總體而言國慶長假前A股“跌多漲少”。 據Wind數據統計顯示，2009-2019年，國慶前10個和前5個交易日，無論是大盤風格的滬深300指數，還是中盤風格的中證500指數，節前累計下跌的次數均更多。 其中，滬深300指數在國慶節前10個交易日、前5個交易日累計下跌的次數比例達到64%，中證500指數下跌次數比例均為55%。
其背後原因有兩個可能的解釋。一方面是長假期間海外市場正常交易，影響市場的不確定性因素較多，使得市場交投活躍度大幅下降。另外，國慶節前正值三季度末，跨季資金面比較容易出現偏緊的情況，再加上假期現金消費需求，投資者傾向於持幣過節。
長假後劇情“反轉”：節後一週多收紅
歷史數據顯示，長假前A股“無精打采”，長假歸來則多數表現出“滿血復活”。 Wind統計顯示，近十年滬深300指數國慶節後5個交易日、後10個交易日累計上漲的次數分佔比81%、73%，中證500指數國慶節後5個交易日、後10個交易日累計上漲的次數佔比分別為91%、64%。
分析原因，主要是長假期間的各種不確定因素塵埃落定，資金迴流市場，A股重新聚集人氣，從而市場指數有較好的表現。
靈魂一問，今年過節持基or持幣？
那麼，今年國慶長假後A股是否也會迎來反彈，投資者是持基還是持幣過節呢？
“ 景順長城投研團隊認為，相較7月高點的水平，當前A股局部估值偏高的情況已經得到了緩解。中期來看，未來A股市場向好的大趨勢不改，市場調整不改“順週期”方向相對收益佔優的趨勢。中長期消費升級、產業升級的趨勢仍然存在，當前的調整可能提供了逢低佈局的機遇。不過，在短期內A股仍然需要持續消化來自內外部的擾動，且這一趨勢可能會持續一段時間。”
對於這個“靈魂一問”，近期各大券商報告也展開了討論：
國泰君安證券認為，當前A股處於3100-3500 震盪格局，再次接近下沿，不要讓恐慌情緒遮蔽當前寶貴的賠率和勝率。當前盈利上行支持震盪上行格局，期間若因外部不確定性因素對指數產生衝擊，應當
珍惜震盪之中的每次回調機會，佈局十月金秋。 國盛證券認為，國內方面，九月份經濟大概率仍將不錯；經濟數據好轉股市下跌風險空間不大；另外，疫苗最快有望在四季度面世，增強市場對於經濟中長期修復的信心。 海通證券則統計了2005年-2019年A股表現，發現從歷史經驗來看，過去絕大多數年份中市場通常有兩波較大的行情。以滬深300為例，統計2005-2019年每一年中指數最大漲幅超過10%，區間交易日超過20天的次數，發現過去15年中，除了2008、2011、2018這三年單邊熊市，其他年份幾乎每年滬深300都有兩到三次20天以上+10%以上的漲幅，而且這兩到三次機會一般都是上下半年都有一兩次機會。
綜合來看，國慶長假過後，A股四季度行情仍值得期待，持基過節或許是不錯的選擇。 其實，無論節後A股是漲是跌，基民們無須過度關注。巴菲特就曾告誡投資者：“不要緊盯著市場的風吹草動，如果投資者總是看著他買的股票，跌一點就心神不寧，漲了就賣，那他永遠賺不到什麼錢。” 尤其是基金更適合長期投資，雖然在市場盤整中，基金淨值也會波動，但通過基金管理人的主動管理、以及對中國經濟未來的看好，可力爭實現基金淨值長期增長。基民們不妨將擇時的工作交給基金管理人，讓專業投研團隊通過科學管理，幫助投資者分享股市的中長期收益。
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