擁有85億成品、原石存貨、瘋狂賭石的“翡翠第一股”東方金鈺終於迎來最後時刻。昨天晚間，公司發佈公告，
由於面值原因，公司股票可能將被終止上市。截至今年三季度末，*ST金鈺股東戶數仍有5.76萬戶。*ST金鈺面臨退市 “翡翠第一股”黯然退場
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深圳市羅湖區水貝工業區，是華南地區重要的珠寶集散地之一，記者身後不遠處，就是東方金鈺珠寶大廈，*ST金鈺的辦公地址就在這棟大廈的三層。
在這座6層的辦公樓上，還懸掛著東方金鈺的牌子，上面寫著中國翡翠業上市公司第一家。記者來到東方金鈺所在的三層，可能是因為午休的原因，辦公區和辦公室都是空蕩蕩的，只有一名財務部門的工作人員。
記者繞到這家公司的後門，發現簡陋的樓梯間已經成為了廚房，散落著調料和廚具。一名在這棟辦公樓對面工作的保安告訴記者，這裡平時進出的人不多。
昨天晚間，*ST金鈺發佈公告稱，公司已收到上交所的監管函。該監管函顯示，因連續20個交易日收盤價均低於股票面值，觸及上交所股票上市規則規定的終止上市條件；公司股票將自12月23日開市起停牌，上交所將在此後的15個交易日內進行審議，作出相應的終止上市決定。
*ST金鈺昨日收盤0.86元，已連續20個交易日收盤價格低於1元面值，公司總市值僅為11.61億元。
深圳市金梧桐投資管理有限公司總經理 任金龍：在A股上累計已經有16家公司，因為觸發了面值退市的條件已經退市了。我們相信東方金鈺的退市，應該沒有什麼大的懸念。
*ST金鈺的前世今生 經營困難 存貨無法盤活
*ST金鈺走到今天，客觀上來說，不景氣的翡翠市場的確是一個原因，但更重要的原因在於公司管理層並沒有用心經營這家公司。
*ST金鈺財報顯示，截至2020年上半年，其存貨賬面價值高達84.65億元，佔總資產的79.1%。其中，僅珠寶玉石（主要為翡翠原石、翡翠成品）的賬面價值就高達82.53億元，黃金金條及飾品則有1.54億元。
但*ST金鈺手中這些存貨變現困難。根據2020年三季報，公司賬面現金僅為545.9萬元，而短期借款就高達10.49億元，現金缺口巨大。公司目前已處於資不抵債狀態，三季報歸屬母公司淨利潤為-6.57億元。今年前三季度營收僅為216.9萬元，存貨週轉天數達到82863天，相當於227年。
深圳市金梧桐投資管理有限公司總經理 任金龍： 按照面值退市，東方金鈺如果退市，進行業務重整和債務重整的可能性非常小。因為它整個的負債率比較高，另外面臨很多財務上的糾紛和訴訟，在主營業務上我們也看不出有好轉的跡象，所以它未來進行資產重整、業務提振和債務重組，具有相當大的難度。
這家看起來已經走投無路的公司，曾經也是風光無限。2006年8月，東方金鈺借殼多佳股份登陸資本市場，此時正好趕上2010年前後翡翠收藏大熱時期，
當年第三季度東方金鈺股價暴漲160%。
2015年，東方金鈺歸母淨利潤達到3.02億元，股價更是達到歷史高點61.44元。隨後的兩年裡，東方金鈺歸母淨利潤一直保持在2億元以上，可是就在2018年，東方金鈺營業總收入從2017年的92.8億直接跌到29.6億，歸母淨利潤更是跌到-17.2億。
市值風雲大數據部負責人 王紀元：東方金鈺走到現在這般田地，雖然和整體的翡翠黃金市場價格有一定的關係，但是更重要的是，公司管理層或者實際控股人，在管理上有著非常多的問題。這家公司在我們的排名中從2017年開始，2017、2018、2019三年連續都是比較墊底的排名，所以管理的問題才是它走到今天這個地步的主要原因。
新規改變退市格局 資本市場加速優勝劣汰
雖然是因為面值退市，但是東方金鈺在過去幾年的時間裡頻頻收到監管層的問詢和警示，從2014年開始，僅交易所給出的監管措施就多達數十次，涉及到信息披露、停復牌管理、股份減持等多方面內容。
2020年12月17日，*ST金鈺收到證監會《調查通知書》“因公司涉嫌信息披露違法違規，根據《證券法》的有關規定，證監會決定對公司進行立案調查”。
這並不是*ST金鈺第一次被立案調查，公司此前因為虛假陳述而受罰。
今年9月15日，*ST金鈺曾發佈公告，公司收到證監會《行政處罰決定書》。經查明，*ST金鈺存在幾項違法事實：其中包括2016年12月至2018年5月間，公司為完成營業收入、利潤總額等業績指標，虛構其所控制的公司與普某臘、保某、李某青等六名自然人名義客戶之間的翡翠原石銷售交易。根據當事人違法行為的事實、性質、情節與社會危害程度，根據2005年《證券法》第一百九十三條第一款，證監會決定對*ST金鈺責令改正，給予警告，並處以60萬元的罰款；對相關有責人員給予警告，並處以罰款。
平安證券機構業務部策略研究員 劉夢鵬：基於當前全面實施註冊制的推廣，到未來對於退市的要求逐漸趨嚴，特別是對於財務造假包括信息披露的要求在逐漸趨嚴，當前有一些上市公司一旦出現財務造假，包括信批的違規，未來退市的速度和概率逐漸在加大。
12月14日，滬深兩個交易所對多項退市規則進行修訂，併發布修訂後的徵求意見稿。其中新增了扣非前後淨利潤為負且營業收入低於1億元、市值低於3億元、信息披露或規範運作存在重大缺陷、半數以上董事無法對年報或半年報保證真實準確完整、重大違法財務造假、退市風險警示股票被出具保留意見審計報告等退市指標。
而根據公開數據，目前東方金鈺上市公司本身
涉及160件司法案件，被執行12次，當前被執行金額24.14億。市值風雲大數據部負責人 王紀元：我們發現東方金鈺的退市，是因為面值退市，但是根據現在退市新規的新方案，可能在2019年年報披露完後，觸及到了財務退市的紅線，因為它連續兩年的扣非淨利潤和淨利潤都是負的，而且在上一年營業收入只有400多萬元。我們希望在未來像這樣造假情況比較多，或者管理比較混亂的公司，它不僅僅會因為股價低而退市，更多的會因為管理混亂、財務造假、信息披露的不完備而退市，這樣我們國家資本市場才能更好進行優勝劣汰，才能有更好的發展。
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（編輯 張曉璇）
