恆瑞應該是國內創新藥佈局最早、最全以及研發效率最高的大型上市公司之一，阿帕替尼的銷售奇蹟大家都已經看到了。未來要關注該公司有沒有可能在吡咯替尼和SHR1210等創新藥上覆制阿帕替尼的銷售模式。
除恆瑞之外，華東、美年、樂普、愛爾、上醫、安科、麗珠、復星、百濟、我武、常州、片仔癀等都是不錯的標的。雖然一口氣說了這麼多家公司，但是好的醫療上市公司真的還有很多。此外，醫藥行業的細分領域很多，所以機會也挺多。
醫藥板塊的公司眾多，一般分成六個子板塊來分析。
一、化學制劑板塊
這個板塊是傳統制造業，類似於化工廠，看點不多。近幾年行業受醫保控費、控制藥佔比、發改委要求藥品降價、抗生素限制用藥等諸多政策影響較大，製藥企業在逐步消化價格壓力。未來的看點是，製藥企業通過新上市品種及新進醫保目錄品種的逐步放量打開新的市場空間。
二、生物藥板塊
這個板塊是亮晶晶的。龍頭企業保持了穩健快速增長。恆瑞的走勢就是例證，雖然恆瑞的估值已經很高了。
泰格是為新藥研發提供臨床試驗全過程專業服務的合同研究組織（CRO），所以同樣被市場看好。
生物醫藥板塊裡，生長激素類產品隨市場接受度提高及消費需求提升持續放量。二代胰島素由乙調甲利於基層市場開拓，三代胰島素上市後將藉助現有渠道網絡逐漸放量。
疫苗行業開始逐步迴歸正常軌道，由於不受醫保控費限制且居民健康意識和消費能力提升而高速增長，二類疫苗代理及自研產品上市後會快速放量。
三、中藥板塊
這個子板塊是中國特有的。很多人稱讚中國傳統中藥的藥效，同仁堂、東阿阿膠、片仔癀等老字號價值非凡。
片仔癀最具投資價值，其股價走勢也是相當的氣勢磅礴，早期買它的投資人，都賺了幾十上百倍的收益。
四、器械板塊
整體保持穩健增長，但板塊內部業績分化明顯。以邁瑞醫療、樂普醫療、三諾生物為代表的公司在外延併購帶動下，業績保持快速增長；部分細分領域龍頭公司，如安圖生物、開立醫療等，在細分領域中擁有明顯的技術優勢；低值耗材、器械領域競爭激烈，部分公司業績增速明顯放緩。
五、醫療服務板塊
整體保持穩健增長。鼓勵民營以及地方政府對部分公立醫院資產的市場化運作逐漸實現開放態度，有利於上市公司完成區域的併購和連鎖。但是在整合階段會帶來大量的管理費用，拉低利潤端的增長，因此需要對公司併購的規模和節奏有充分的預期，才能較好地預測未來利潤端的增長。
六、商業板塊
商業批發板塊兩票制的影響基本已經體現。對於零售板塊持續穩定增長，隨著行業集中度的提升、品種毛利率的提高和精益化管理的加強，收入和利潤增速會持續保持在20%以上。
醫藥股未來有兩個趨勢：首先，藥價的下調趨勢不可避免。其次，醫保的話語權會越來越大。對於國產藥企，大的品種必須得到一致性評價；外資企業必須意識到高價藥的好日子已經到頭了。
相比較而言，有兩類公司基本不受帶量採購的影響。
一類是醫療器械公司，因為醫療器械品種多，標準化程度低，產品升級和出新速度快，醫生有使用偏好並持續接受培訓。醫療器械的國內外價差很小。
另一類是做醫療專業化服務公司，比如治療眼睛和開展生殖系統治療的公司基本上不受“4+7”集採的影響。
總結：在投資中，藥不如醫，醫不如醫療器械和服務。
