核心觀點：南美大豆的收割接近完成，雖然在收割階段由於偏乾旱的氣候使得多家機構對巴西大豆產量一再下調，但從目前來看巴西本年度大豆產量仍將達到歷史最高水平，全球大豆供應仍處在偏松局面。3月巴西大豆出口水平打破歷史同期最高記錄，就目前的統計機構數據來看，4月巴西大豆的出口也預計超高，巴西大豆收割完成後的集中上市，將在未來的幾個月內壓制大豆市場的價格。國內情況來看，雖然當前豆類庫存緊張，但市場對未來大豆到港偏多有所預期，隨著到港及壓榨數量的回升，未來豆類產品庫存將進入累庫階段。隨著美豆止跌，連粕預計破位下跌概率不大，但目前不具備回漲理由，未來關注美豆種植情況。
一、行情回顧：
上週國內外豆類市場呈現觸底反彈低位震盪走勢。美豆方面，上週周初美豆主連觸底反彈拉出長下影線，低位價格引來買盤，民間交易商也報告中國也先後兩次採購美豆，使得美豆走勢止跌。國內豆類市場走勢基本跟隨外盤，豆粕主連周初下探至2713，隨後周內小幅回升，跌勢減緩，周度小幅收跌。
二、市場分析：
1、國外基本情況
1.1美豆周度生長報告
美國農業部(USDA)週一公佈的每週作物生長報告顯示，截至4月19日當週，美國大豆種植率為2%，去年同期為1%，五年均值為1%。
1.2美豆出口銷售情況
美國農業部（USDA）公佈的大豆出口銷售報告顯示：截至4月16日當週，美國2019-20年度大豆出口淨銷售344,900噸，2020-21年度大豆出口淨銷售500噸。當週，美國2019-20年度大豆出口裝船528,600噸。
截至2020年4月16日當週，美國大豆出口檢驗量為539,824噸，前一週修正後為474,225噸，初值為442,024噸。2019年4月18日當週，美國大豆出口檢驗量為386,068噸。本作物年度迄今，美國大豆出口檢驗量累計為32,910,352噸，上一年度同期31,031,096噸。
數據來源：USDA
1.3美豆壓榨情況
美國全國油籽加工行業協會（NOPA）發佈的月度壓榨數據顯示，2020年3月份的大豆壓榨量為1.81374億蒲式耳，創下歷史同期最高紀錄，高於分析師平均預期的1.75163億蒲式耳，也高於2020年2月份的1.66288億蒲式耳，以及2019年3月份的前歷史同期最高紀錄1.71858億蒲式耳。
3月底的豆油庫存為18.99億磅，創下12月份以來的最低點，低於分析師預期的20.67億磅，也低於2月底的19.22億磅。2019年3月底的庫存為17.61億磅。
數據來源：NOPA
1.4南美大豆情況
巴西貿易部公佈的3月商品出口數據顯示，巴西3月大豆出口量為1,164萬噸，2月出口量為512萬噸，去年同期為846萬噸；3月豆粕出口量為156萬噸，2月出口量為77萬噸，去年同期為141萬噸；3月豆油出口量為10.24萬噸，2月出口量為6.04萬噸，去年同期為7.81萬噸。
巴西全國穀物出口商協會(Anec)表示，如果裝運時間表得到證實，4月大豆出口或創下有史以來月度新高，達到1,450萬噸。由於中國需求強勁，且採取了預防病毒措施的港口也沒有遇到問題，巴西4月1-11日期間已經出口了450萬噸大豆，裝運計劃表顯示4月12-18日期間將再出口400萬噸。
數據來源：巴西貿易部
巴西農業諮詢機構ARCMercosul公司稱，截至4月9日，巴西2019/20年度大豆收穫完成91.6%，高於去年同期的收穫進度91.3%，也高於歷史同期均值84.3%。大豆收穫進度比一週前提高5.4%，當時的大豆收穫進度首次超過去年同期水平。
布宜諾斯艾利斯穀物交易所發佈的周度報告稱，截至2020年4月22日，阿根廷2019/20年度大豆收穫完成56.4%，比一週前推進18.6個點。全國大豆平均單產降低到了3.23噸/公頃，比上次報告低了0.19噸。交易所本週預測阿根廷大豆產量為4950萬噸，和上週預測持平，比上年低了560萬噸。
2、國內基本情況
2.1國內大豆進口
據中國海關總署新聞發言人稱，中國一季度進口大豆1779.2萬噸，同比增加6.2%。今年3月份中國大豆進口量為427.8萬噸，較2019年3月份(491.7萬噸)同比減少約13%。
數據來源：海關總署
2.2進口成本
據國家糧油信息中心數據，截至2020年4月17日，CNF價格：美灣大豆價格369美元/噸，美西大豆價格363美元/噸，南美大豆價格351美元/噸。
升貼水為：墨西哥灣172美分/蒲，美國西岸157美分/蒲，南美港口123美分/蒲。
數據來源：wind
2.2國內壓榨及庫存水平
根據我的農產品網對全國111家主要油廠的調查，2020年第18周（4月27日至5月3日）國內大豆壓榨預計為173.41萬噸，開機率為61.50%。第17周111油廠大豆實際壓榨量為167.72萬噸，較預估低6.53萬噸，開機率為59.48%。
2020年第16周，全國主要油廠大豆庫存上升，豆粕庫存及未執行合同均下降。其中大豆庫存247.6萬噸，較上週增加0.74萬噸，增幅0.3%，同比去年減少185.74萬噸，減幅42.86%；豆粕庫存為14.76萬噸，比上週減少1.97萬噸，減幅11.78%，比去年同期減少54.59萬噸，減幅78.72%；未執行合同498.85萬噸，較上週減少45.48萬噸，減幅8.36%，比去年同期增加151.3萬噸，增幅43.53%。
數據來源：我的農產品網來源
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