一、公司的經營情況
順絡電子的核心產品是電感，自公司上市以來，從2009年到現在的2019年十年間，順絡電子的營業額每個季度都有所增長，十年的淨利率平均增長率約27%，淨利率從0.48億元增長到4.87億元。股票年複合增長率35%，股價漲了17倍。都說看一個人十年，那麼看一隻股票，也需要十年。
順絡電子，與立訊精密，信維通信一樣優秀。
而順絡電子走的路，比立訊精密和信維通信更難走。順絡電子毛利率一直維持在35%左右，淨資產收益率相對穩定，基本沒有哪個季度是虧損的。公司的淨資產收益率在10-20%之間徘徊，公司的資本性投入比率遠高於立訊精密和信維通信。所以這麼穩健的經營，可以看出管理層是非常優秀的。
重資產行業，最怕的是在行業週期頂點擴張，在行業底部不投資。這種平滑週期的能力，看出管理團隊的業務水平。順絡電子上市以來累計融資22億，目前淨利率已經超過融資金額，帶來的股價回報更是遠遠超過投資額度。
二、公司的核心產品和行業定位
公司的核心產品，屬於電子行業的被動元器件。被動電子元器件分兩大類，一類是RCL元器件，分別包括電阻、電容和電感；一類射頻。被動元器件的大頭是RCL元器件，其中電容又是RCL元器件的大頭，佔據銷售價格的60%以上，電感相對市場容量要小很多，只有20-30%之間。目前做電容、電阻的有三環集團、風華高科。做電感的龍頭企業就只有順絡電子。
由於上面的電容、電感、電阻都是國際化的標準元器件，產品面向世界範圍內的競爭。由於產品品類不一樣，我們不再跟三環集團，風華高科做對比。主要是在行業內對比。
目前做電感的市場份額及經營情況列圖表如下：
從上圖中我們可以看到，順絡電子目前市場佔有率為7%，其他幾家不是日本的企業就是臺灣的企業，在國內，僅順絡電子一家生產。
三、技術優勢及經營優勢
雖然順絡電子市場佔有率不高，但我覺得更大的是受制於產能和資本擴張。因為順絡電子的毛利率是除村田之外最高的，因為他們的設備是國外採購回來的。
另外在技術儲備上，順絡電子能生產更小體積的01005電感，僅次於村田的01085。技術儲備上處於第二梯隊，相比臺灣其他兩家廠商，更有競爭力。
順絡電子還收益於國家電子產品產業鏈的優勢，目前中國的智能手機橫掃全世界，相應的運輸成本及服務更加便捷，也獲得了更多手機廠商的認可。
所以，順絡電子在全球市場的競爭優勢明顯。國內手機行業，除了芯片和存儲，只有被動元器件的國產化比率較低，國產替代的行業趨勢不可逆轉，未來將會有越來越好的市場。
時間關係，今天先說到這。
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