新概念下中海達率先受益！
今天行情大跌，各板塊均有不同幅度下跌，但是在今天出來一個新的概念板塊UWB，主要在於蘋果的新機型搭載了這一定位新方式的相關技術和芯片，想想空間也很足，未來如果智能機都有搭載，就是一個新的市場空間打開，關鍵在於未來能否有一個起爆點。我們今天就這個概念聊一下相關個股：中海達。
我們首先看一下公司背景：中海達是北斗 + 精準定位裝備製造類第一家上市公司，在北斗衛星導航產業積累了豐富的經驗和技術，是國產衛星導航接收機（RTK）的先行者，持續多年保持國內行業領先地位。公司以衛星導航技術為基礎，融合聲吶、光電、激光雷達、UWB 超寬帶、慣導等多種技術，已形成“海陸空天、室內外”全方位的精準定位產品佈局，可提供裝備、軟件、數據及運營服務等應用解決方案。在空間信息領域擁有海內外知識產權 970 項，其中專利314 項，被評為國家知識產權優勢企業、高新技術企業、中國地理信息產業百強企業，建有廣東省中海達衛星定位與空間智能感知院士工作站、廣東省衛星導航（中海達）工程技術研究中心和省重點實驗室和博士後工作站等。中海達未來有望構建時空大數據生態鏈，不斷鞏固北斗 + 精準位置應用解決方案領導地位。
就整個行業而言，我國於2017年啟動了“第三次全國國土調查”，計劃在2019年年底前完成國土三調的全國統一調查、成果核查驗收和統一時點變更等工作。相比之前的土地調查，國土三調採用高分衛星、無人機、雲計算等新技術，目前前期準備、遙感、數據庫及管理系統開發工作已經基本完成，在2019年迎來地方採購高峰，國土三調的密集採購將帶動國土測繪需求持續上升。而且北斗導航作為我國實現自主可控重要的環節之一，軍方裝備國產替代需求增加。加之軍改後訂單恢復，產業鏈相關企業有望受益。
在今年北斗+智能網聯”大環境成熟，在相關領域政策的扶植和政府的大力推動下，“北斗+”與其他領域結合，相互促進，深度融合，發展勢頭向好。北斗高精度+智能交通、智能駕駛得到越來越廣泛的應用，並逐步形成頗受矚目的新興市場。以智能網聯車發展為例，我國在產業規模、政策、技術和標準等幾方面要素都已齊備，發展智能網聯汽車的大環境日趨成熟，智能網聯汽車時代正在到來。傳統的導航地圖無法滿足自動駕駛的需要，為此高精度地圖應運而生。高精度地圖已成為智能駕駛關鍵技術。
UWB技術在當下有望成為下一個風口，蘋果發佈會上，配備超寬帶技術UWB的2019款iPhone11系列正式亮相。據介紹，採用UWB技術，將讓終端更具空間感知能力，可精確定位其他設備。UWB是替代藍牙的技術，將會有廣闊的成長空間。在未來除了蘋果會採用UWB外，其他廠商也會相繼跟進，這是UWB技術最大的成長空間。
就中海達來說，公司子公司聯睿電子則成功中標“華為UWB手機無線防盜器項目”，將為各大華為體驗店提供可擺脫傳統手機防盜鏈的無線防盜器產品，預計年採購數量萬套以上。若後續華為手機搭載此類技術，則有望由中海達來提供。
近年公司把握部隊需求，跟蹤裝備型號研製，在軍品方面取得一定進展。公司的北斗+精準位臵應用解決方案所涉及的衛星導航、光電、海洋聲吶、激光雷達、UWB超寬帶、高精度慣導等多種技術和產品在軍方領域有著廣泛的應用空間。而且公司目前正向北斗高精度運營商轉型，如果“三調”數據可以供公眾所用，將會為公司提供地理基礎信息和道路狀況的多項數據，成為公司實現戰略目標路上的重要助力。
國土三調的經費預算分為國家預算經費20.92億元，地方預算經費111.65億元，總計132.56億元，據不完全統計，截止2018年8月31日，國土三調中標總金額將近30億元；根據國土三調計劃，我們預計國土三調的地方預算部分集中在2018年下半年和2019年上半年完成招投標，我們預計中海達有望獲得約5億元訂單，我們認為公司的精準定位裝備、時空數據類業務將持續受益自然資源普查、宅基地確權等新需求，2020年及以後維持穩定增長。
我們預計公司2019-2021年分別實現營業收入17.37億元、23.13億元和28.72億元，實現歸母淨利潤1.50億元、1.89億元和2.24億元，每股收益分別為0.34元、0.42元和0.50元。公司當前股價對應的市盈率分別為40倍、32倍和27倍，合理估值的股價區間在14.5--16元附近。
微辣影響公司股價的主要因素在於市場競爭優勢減弱風險；RTK產品價格變動風險；北斗系統推廣不及預期；市場擴展不及預期風險。在這些因素的共振下，或將導致公司股價下行。
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