Sanford C. Bernstein認為，作為近年來最大的股票需求來源，公司未來幾年可能會大幅減少購買，從而阻止股票估值達到新冠危機前的水平。
這家研究機構和財富管理公司表示，收入減少、用於購買股票而發行高收益債券的能力下降、以及政府對接受公共援助公司的限制，都會導致股票回購規模縮減。回購甚至可能變得“在社會上不可接受”，儘管該公司認為現在就做出這樣的預測還為時過早。
“至少幾年內回購規模將大幅縮減，”曾在英國央行做過金融穩定性研究的Inigo Fraser-Jenkins等分析師在4月6日的報告中寫道。
Bernstein團隊寫道，這種態勢對美國來說意義重大。分析師們估計，在過去五年裡，股票回購為每股收益增長貢獻了約1-1.5個百分點，從而提振了美國股市。
政府扮演更具決定性的經濟角色，也可能對股市產生影響，Fraser-Jenkins和他的同事寫道。世界各地的政府已經採取果斷行動，來支撐金融體系和所有類型的公司。
他們寫道：“隨著政府在經濟中發揮更大的作用，這可能在一段時間內扭轉股東優先的經濟觀。一旦這種轉變完成，政府在金融市場中的角色就不能再被束之高閣了。”
Bernstein表示，債務負擔甚至有可能超過二戰時的水平，這取決於未來進一步的財政刺激措施。分析師們寫道，隨著時間的推移，通脹加速的風險(部分由於去全球化)會降低政府債券作為股票對沖工具的吸引力。
“缺乏可以提供正實際回報的無風險工具，而且至少存在通脹上升的風險，這進一步提振了黃金的前景。”一年多來，分析師們一直對此持樂觀態度。
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