創新層又開始新一輪出清行動。
去年年底發佈的《分層管理辦法》規定，若創新層企業出現連續60個交易日股價低於面值（即股價低於1元/股），或者合格投資者人數少於50人等情形，將被“降層”。
該規定從今年5月1日開始執行。從5月1日到7月30日，正好為60個交易日。這也意味著，7月30日收盤後，新三板將迎來第一批新規下的降層企業。
很遺憾，共有14家企業符合上述“降層”標準。
利樹股份、光寶聯合、興竹信息、新達通等12家企業，因為股價低於面值被調出創新層；振興生態、中廣瑞波2家企業，因為合格投資者人數不符合要求被迫離場。
除上述14家企業外，目前還有32家創新層企業股價低於1元，投資者不得不注意。另外，還有超過300家企業截至2019年末股東人數少於50人，這同樣要注意。
新的《分層管理辦法》，本質上是讓市場對新三板不同層級企業進行優勝劣汰。不僅在創新層，未來也會在精選層上演。
降層之後，掛牌企業的流動性將大打折扣，估值邏輯也會發生徹底變化，對於投資者來說顯然要注意規避有潛在風險的企業。
/ 01 /
14家企業被調出創新層
2019年12月27日，股轉公司新修訂的《分層管理辦法》正式發佈，其中新增了投資者人數、面值和市值降層。
三項規定分別為：
合格投資者人數連續60個交易日均少於50人；
股票每日收盤價連續60個交易日，均低於每股面值；
通過“60個交易日平均市值不低於6億元”和“掛牌做市交易市值不低於6億元”兩個市值標準進入創新層的，連續60個交易日，股票市值均低於兩億元，則即時降至基礎層。
在此之前，只有財務指標不符合規定，無法及時發佈報告，違法違規以及公司治理層面的原因，創新層企業才會被即時調至基礎層。
新的分層管理辦法發佈後，也意味著，留在創新層的難度，將會增加。當時，為了平穩過渡， 今年5月1日才開始實施該項規定。很遺憾，眼下已經到了調整的節點。
到7月30日收盤，正好為60個交易日。截至當日收盤，共有12家仙股因股價連續60個交易日低於面值，而從創新層降至基礎層。
其中，不乏大家耳熟能詳的企業。比如，海航冷鏈。海航冷鏈隸屬於海航集團，從事冷鏈運輸業務。此前，海航冷鏈曾是新三板明星公司，成交活躍。截至2019年末，股東人數超過1000人。
不過，從2017年下半年開始，海航冷鏈業績就不斷下滑。在2019年，企業淨虧損為1.03億元。
業績表現不佳，股價一直萎靡。截止7月30日，其收盤價僅為0.33元/股，並且已經連續60個交易日低於1元，最終遺憾被調整出創新層。
另外，利樹股份、新達通、光寶聯合等公司，也都是過去的明星企業。不過，眼下都已經失去了投資者的認可，最終被遺憾調出創新層。
除12家企業因為股價不滿足要求外，還有振興生態、中廣瑞波2家企業，因為合格投資者人數不滿足要求，被調出創新層。
對於新三板企業來說，顯然不是登陸創新層就可以安心了，核心還是要得到投資者認可。
/ 02 /
未來精選層也會上演
實際上，不僅是創新層企業，未來的精選層企業，也會有同樣的風險。
精選層也有“降層”規定。要是不符合創新層進層條件，就會直接進到基礎層。其中，精選層“面值降層”與創新層完全一致；合格投資者人數“降層條件”為“連續60個交易日小於200人”；
“市值降層”方面，若精選層企業僅根據“市值不低於15億元，最近兩年研發投入合計不低於5000萬元”規定而進入精選層，連續60個交易日，股票交易市值均低於5億元的，即時降層。
對於新三板各層級來說，“降層”本質上是讓市場對企業形成判斷，從而對新三板各層級企業進行優勝劣汰，將那些交易不活躍、投資價值不高、不被投資者認可的企業，調至低層級。
企業從一個層級被降至另一個層級，可以說影響不小。比如從創新層降至基礎層，不單單是層級的變化，更是流動性的變化。
首先，企業投資者門檻提高。創新層資產門檻是150萬，而基礎層將升至200萬。投資者門檻的上升，將直接影響股東數量，進而影響股票流動性。
其次，交易方式的改變。創新層企業和基礎層企業做市交易並無不同，但集合競價交易頻率將大幅減少。目前，基礎層每日進行5次集合競價，創新層每日進行25次集合競價。交易頻率的變化，將直接影響股票的活躍度。
如果從精選層降層，影響更大。畢竟精選層可是連續競價交易。
除了流動性外，還有預期的變化。創新層企業可以進入精選層，精選層企業可以轉板，這對於投資者的誘惑可謂不小。一旦失去這些可能性，那麼企業的估值邏輯來說，將發生徹底變化。
新規下第一批“降層”企業的誕生，代表著新三板各層級良性流動已經開始。作為投資者的你，顯然要注意了。
