□本報記者胡雨周璐璐
科創板被稱為註冊制的“試驗田”，據Wind數據，截至4月28日，自科創板開市以來已有99家公司在科創板成功上市。這99家上市公司的承銷保薦費用合計為67.28億元。
業內人士認為，考慮到2019年科創板IPO承銷收入佔整體IPO收入的比重達45%，是券商投行業務大幅增長的主因，預計創業板註冊制改革將進一步提升券商投行業務收入和整體營收。投行業務較強的大券商以及中小企業項目儲備豐富的券商將迎來更多的業務增量和收入。
頭部券商承銷保薦收益高
業內人士稱，頭部券商在承攬科創板項目上有相當多的優勢，項目篩選、風控以及銷售和定價方面的能力均相對完善。頭部券商在科創板業務中獲得了更多的業務機會和更大的話語權，這也強化了投行業務的“馬太效應”。
據Wind數據，截至4月28日，自科創板開市以來已有99家公司在科創板成功上市，其承銷保薦費用合計為67.28億元。從單家券商的承銷保薦收入看，剔除聯合承銷保薦的上市公司費用後，中金公司獨家承銷保薦獲得的收入為7.36億元，排名榜首；其次是中信建投證券和中信證券，收入均超6億元，分別為6.53億元和6.23億元。中金公司、中信建投證券、中信證券這三家券商獨家承銷保薦獲得的收入佔99家科創板上市公司承銷保薦合計費用的20.32%。
從單家券商服務的公司數量看，科創板項目集中在頭部券商。截至4月28日，中信證券已服務33公司，排名榜首；中金公司、華泰聯合證券分別位列第二名、第三名。
儘管行業整體呈集中度較高的特點，但一些特色券商在科創板承銷中也有亮眼表現，中德證券、中泰證券等在科創板承銷中佔得“一席之地”，科創板正成為中小券商投行業務轉型的賽道之一。
兩類券商有望率先受益
國泰君安證券非銀分析師劉欣琦認為，隨著創業板註冊制改革推進，直接融資效率和重要性將大幅提升，考慮到2019年科創板IPO承銷收入佔整體IPO收入的比重達45%，預計此次創業板註冊制改革將進一步提升券商投行業務收入和整體營收。
註冊制的框架將對券商投行的研究能力、定價能力、機構分銷能力提出更高要求，綜合實力突出的券商投行將獲得發行人青睞，“馬太效應”逐漸凸顯。創業板試點註冊制改革推行後，上市條件包容性增強，IPO儲備項目較多的券商投行業務表現有望率先受益。
國盛證券非銀分析師馬婷婷認為，從券商角度看，創業板註冊制改革啟動將貢獻投行增量業績。經測算，創業板實行註冊制後，預計後續企業速度將加快，每上市募集1000億元資金，按照5%-6%的平均承銷費率，對券商營收貢獻在1.5%左右（以2019年營收來看）。投行業務較強的大券商以及中小企業項目儲備豐富的券商預計業績提升明顯。
本文源自中國證券報
