作者：小馬讀財
4月22日，中行在官網發佈公告稱，美國WTI原油期貨5月合約價格按-37.63美元/桶定價。這意味著多頭（買漲的人）不僅賠掉本金，還倒欠了中行一筆錢。不少原油寶投資者表示，將向中行發起集體訴訟。
那麼我們不禁要問原油期貨價格為負數合理嗎？中行的問題有哪些？在跟中行的較量中，投資人的勝算如何？下面我們就探討下這個話題。
【中行的問題】
首先，我們來講講原油寶的原理，它具有做市商性質。什麼是做市商？就是做投資者對手，比如國內有40%的客戶資金做空和60%的資金做多，淨多頭20%資金，中行會在美股芝加哥期貨市場淨空頭20%的資金，中行既賺了佣金又賺了對沖交易利潤。
其次，有不少投資者覺得原油期貨價格不可能為負數，是不是系統故障了？最後的結論不是系統故障，確實是由於恐慌，造成黑天鵝事件導致期貨價格跌至負值。
最後，小馬讀財指出中行幾點問題：
1、原油期貨的風險遠高於股票以及貴金屬交易，不適合大眾投資，中行做好投資人風險承受能力評估了嗎？
2、原油市場早就有了風險又臨近交割日，其他銀行已經做了風險提示並移倉，中行為什麼不及時做呢？
3、當WTI原油期貨5月合約21日暴跌為負，銀行為何沒有強制平倉？這很可能有兩個原因：一是中行系統應對黑天鵝事件能力不足，系統來不及反應強制平倉；二是這種短時間暴跌，目前的交易系統很難及時反應，國外也有類似事件。但無論如何，超額虧損不應該只算到投資者頭上。
【對銀行的正確認識】
在不少人眼中，銀行理財產品是最安全的，不需要擔心。小馬讀財認為不是，即使是存款也可能會虧損，只是由央媽兜底，造成保本的假象。其實銀行也是企業，具有如下特徵：
1、銀行以盈利為目的，也會經營不善，造成項目虧損；
2、金融機構也會陷入法律風險，跟投資者產生糾紛；
3、金融機構主營中介業務，有很多項目並不兜底。
所以，銀行真正的保本業務是存款，其他業務或多或少都有一定的風險，投資者應該擦亮眼睛，謹慎投資。
【預測結局】
那這場糾紛的最後結局是什麼呢？小馬讀財做出三個預測：
最大概率：投資者只虧本金，賬戶負值由中行負責。因為協議中明確寫明，賬戶中的金額是投資者風險資金，賠掉就只能認倒黴，超額虧損不屬於風險資金；
較小概率：中行賠大部分負值賬戶，一小部分由投資者自己承擔，具體比例要結算後才知道。因為中行在海外賺了多少空頭利潤還沒有明確的一個數字，總之這個利潤應該填補虧損客戶的負值；
最小概率：客戶承擔所有的損失，目前國外機構很少有這麼做的，如果中行這麼做，很可能引起群體事件。
所以，投資者應該據理力爭，中行有推卸不了的責任。但在今後的理財投資中，小馬讀財建議投資者只投自己認知範圍內產品。
【總結】
綜上，由於市場原因以及中行管理機制的不善，導致大部分原油寶客戶發生鉅額虧損，中行應該負主要責任。另外，通過此次事件證明銀行也只是一家企業，也會經營不善陷入法律糾紛。
以上內容僅代表小馬讀財觀點，並非標準答案，小馬讀財也不提供標準答案，如有質疑歡迎提出，我們歡迎高質量的不同聲音與我們共同探討與進步。
