知道不該做什麼才是聰明的投資者
前言：親愛的讀者你好，這是“陪你品讀一本書”的第6期，每天一期，一期一章，不是完整的書本再現，但按照我的理解幫你梳理。假設你正在考慮這本書的可讀性，可買性；亦或想利用較短的時間瞭解該本書的全貌又或者某一章節的細節 ，都可以持續關注我，我們每天不見不散！
入文顧：我們先來進行進入文章之前的回顧。這是《聰明的投資者》這本書的第六章，前面幾章分別從投機與投資的區別；投資者的分類的角度來展開。目前進行到了兩種投資者中的第二類積極型或者說進攻型投資者的組合策略。
本章結構總覽：用來對沖風險的兩類債券；要命的短線交易；該死的IPO！
用來對沖風險的兩類債券分別是：二級債券和外國債券 。其中二級債券就是我們經常說的“垃圾債”
二級債券：二級債券會比高等級的債券擁有更高的收益，但同時也擁有著更高的風險。甚至有本金難以收回的現象發生。本章是積極型的投資者的指導意見，格雷厄姆認為會有很多積極投資者會選擇二級債券。
與此同時，巴菲特也認為，二級債券在有一種情況下是可以買入的。那就是假如當利率下降時你的收入會大幅度縮水，那麼由於債券這東西幾乎不受利率下降的影響，所以此時可以選擇買入二級債券來起到對沖風險的作用。
總之，二級債券只是一種可供選擇的權利，並不是一種非買不可的義務。
外國債券：外國債券是一種燙手資產（當然來這裡指的是大多數第三世界國家的債券），兩位大佬都建議不要超過總資產的10%，因為一旦出現問題，你都沒有相關法律進行制約，有可能本金全部泡湯。
外國債券也是和二級債券一樣，完全是用來對沖風險的。比如在美國道瓊斯指數的下跌就很難影響到很多外國債券。
說完了兩個不一定要買，哪怕買也只是用來對沖風險的債券之後再來說一下兩項無論你是哪一種投資者都最好不要染指的事情。
有研究表明，很厲害的短線交易者可以在大量短期交易之後收益高過市場平均水平，但是一旦算上交易費用，實際上是遠低於市場平均水平的。
當我們想進行頻繁交易的時候，意味著你需要快速的買入和快速的賣出。快速的買入需要你在買入時高出大多數賣家樂意接受的價格。快速的賣出需要你在賣出出低於大多數買家樂意接受的價格，這樣一來一往，你的收益將再次縮水。
這只是其一，其二很多平臺在你持有時間過短時會收取比長期持有高得多的手續費叫做交易懲罰金，也會再次縮小你的收益。
總之，長期持有才算是投資者，不要當短線投機的小丑。
本章的第三部分告訴我們，最好不要去碰新股的發行，這是典型的早起的蟲兒被鳥吃的現象。我們可能心裡面會想到要是當年可以買下微軟的股票，要是當年可以買下騰訊的股票，要是當年.......
沒有那麼多的要是，要想獲得天文級的收益回報你就必須要在找出這樣的大牛股，但是這是一個小概率事件，在大學我們都學過小概率事件等於不發生，所以不要想著自己可以成為這樣的幸運兒。
巴菲特稱IPO是：
it's probably Overpriced(很有可能被高估了)
Imaginary Profits Only(只是幻想中的利潤)
Insider's Private Opportunity（內部人的轉有機會）
Idiotic，Preposterous，and Outrageous（愚蠢、荒謬和瘋狂）
總之離IPO遠一點！
以上便是今天的內容，明天我們來一起看積極進攻型投資者的組合策略：主動法。
