受豬肉及蔬菜價格環比回落影響，3月CPI較2月回落0.9個百分點，回落幅度遠超市場預期，尤其是CPI環比下降1.2%，預示著一月份CPI就是峰值，隨著基數效應出現、生豬出欄數增加及以原油為代表的大宗商品價格回落減輕了輸入性通脹壓力，CPI開始步入下降趨勢通道中是大概率事件。
3月PPI同比回落1.5%，超市場預期，尤其是在國內企業基本全面復工之際，環比還下降1.0%，這意味著供給端雖增加，但上游價格回落幅度較大，需求端嚴重不足，企業面臨著去庫存壓力，製造業存在通縮壓力風險，PPI-PPIRM環比增加0.1，上游企業經營環境堪憂，擴內需、穩外需是當務之急，如何刺激需求端，讓價格順利傳導，政策如何釋放是關鍵。
CPI回落幅度超預期，PPI回落幅度也超預期，全球一輪降息潮又過去，刺激需求端的政策既有釋放空間，也是大勢所趨。3月新增貸款比上年同期多增1.16萬億，規模創單月曆史第四高位，推動當月社融規模高達5.16萬億，創歷史新高，M2增速為10.1%，超市場預期，時隔三年重回兩位數增速，M1也保持回升態勢，再結合3月Shibor利率加速下行，市場流動性相當充沛，但M1-M2剪刀差環比回落，也意味著企業經營狀況還有待改善，投資意願不足，資金迴流銀行體系，這也是A股3月以來調整的原因之一。
今年以來，連續三次降準，釋放出兩萬多億中長期資金，為抗疫情穩增長提供了充足流動性，並通過以量促價釋放推動資金利率回落，達到降低企業融資成本目的。4月有望實現企業全面復工，境外疫情也將出現拐點，為刺激企業加大投資力度，除了定向降準，MLF率及LPR下調20個BP也是較為明確的，但為防止流動性由匱乏轉向氾濫，逆週期調節也制約著當月貨幣政策進一步釋放空間。
上週，內外消息面與政策面較多，每一個消息面與政策面都對內外資本市場無論是短期走勢，還是中長期走勢都產生深刻影響。
內在消息面與政策面對A股市場產生的影響更加深遠，甚至是中長期影響，同時也會改變市場風格及市場結構性行情。
其一、《關於構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》正式發佈，一場全面深化的要素市場化配置體制機制改革到來，資本市場作為七大要素改革之一，賦予了“要素市場化配置”的改革重任，“完善股票市場基礎制度”排在債券、銀行之前，意味著A股市場在這場大變革中處於重要位置，發揮著不可替代的作用，A股市場地位大幅提升，中長期利好A股市場，鼓勵和引導上市公司現金分紅，價值投資迴歸，藍籌將再受到青睞。
其二、國務院金融穩定發展委員會提出“發揮好資本市場的樞紐作用，不斷強化基礎性制度建設，堅決打擊各種造假和欺詐行為，放鬆和取消不適應發展需要的管制，提升市場活躍度”，明確了資本市場“樞紐作用”的定位，明確了“放鬆和取消不適應發展需要的管制，提升市場活躍度”的監管方針，讓市場決定資源配置方向。態度決定一切，左右著市場信心，決定著市場方向。
外在消息面與政策面對A股市場走勢雖非決定性，但卻有心理與視覺擾動效應，同時周邊市場的風格變化也對A股市場風格產生一定的影響。
其一、美聯儲推出無限量QE，美政府推出2萬億刺激經濟計劃後，上週美聯儲表示提供高達2.3萬億美元貸款，用於大眾企業貸款計劃、市政流動性便利。疫情全球擴散之後，美聯儲連續祭出流動性“組合拳”，並開動了印鈔機，化解了金融危機，充沛的流動性是美股從熊市轉向“技術性”牛市的關鍵，解決了金融危機之後，2.3萬億美元貸款就是為疫後經濟重建做準備，美科技股引領美股重啟強勢，意味著疫情造成的全球產業鏈裂痕開始修復。
其二、在上週召開的“OPEC+緊急會議”上，沙特與俄羅斯達成歷史性減產協議，各自將產量降至大約850萬桶/日，所有成員均同意減產23%，在解決了金融危機後，原油危機也在一定程度上得到解決，儘管疫情阻礙了對原油的需求量，但原油危機造成的恐慌已消失，一旦疫情出現拐點，對原油的需求回升，原油價格回升是大概率事件，能源股的重新上漲也是帶動美股走強的原因之一。
當前內在經濟與金融數據好於預期，未來防通縮甚於防通脹，政策釋放空間進一步打開，外在因素繼續改善，各種危機逐步化解，市場期待著疫後重建，內外環境有利A股中長期走勢。上週，外在因素左右情緒，內在因素左右風格，對利好反應平淡，缺乏進攻，側重防禦。短線大盤將回補缺口，缺口下沿對大盤有支撐，量能決定大盤是震盪盤底，還是加速運行，受政策影響，疊加年報及一季報集中釋放期，以藍籌為主導的價值投資將是階段行情主線。
