全球各產業領域頭部領跑企業，是人類商業社會與科技創新的“頭號玩家”。“頭號玩家”們不斷創新突破、發展壯大，引領整個產業賽道演進與變革，其戰略方向與業務佈局，很大程度上代表未來產業發展趨勢，同時他們持續探索、思考、實踐，也帶領人類社會走進全新、充滿不確定機遇的未來。
全球市值前五大科技巨頭，蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜、Facebook，不斷變化與趨同，均基本形成軟件+硬件（多終端）+操作系統+雲+AI等全方位佈局，巨頭間的競爭，面向更大層面的全局、甚至是終局，已升級為全方位、多維度的立體競爭，未來這種競爭與博弈將更趨直接激烈。
隨著中國經濟持續快速發展，大量新經濟企業不斷湧現與壯大，以華為、阿里、騰訊為代表，過去20年已發展為世界級巨頭。面向未來，隨著中國經濟趕超美國，將有更多中國的世界級企業與世界級品牌崛起，未來在全球最頭部企業梯隊，中國“頭號玩家”也將與美國“頭號玩家”一較高下。
在此背景下，六合諮詢新增“頭號玩家”欄目，基於各產業領域國內外頭部領跑企業財報、電話會議、開發者大會等內容，對其發展情況與最新動向進行跟蹤研究，把握“頭號玩家”們的戰略方向與業務佈局，洞悉其對未來的思考判斷，挖掘新的趨勢與機遇。
“頭號玩家”欄目自2020年1月15日起，每週三更新一期，將跟蹤研究國外微軟、蘋果、亞馬遜、谷歌、Facebook、Visa、三星、萬事達、英特爾、可口可樂、迪士尼、百事可樂、Netflix、英偉達、賽富時、特斯拉、德州儀器、高通、星巴克、易昆尼克斯EQIX、AMD、Shopify、Uber、Zoom、Roku、Peloton、Lyft、Beyond Meat、維珍銀河等，國內華為、阿里、騰訊、臺積電、中國平安、字節跳動、美團、滴滴、美的、拼多多、格力、小米、好未來、順豐、大疆、比亞迪、韋爾股份、騰訊音樂、舜宇光學、海爾、愛奇藝、吉利、兆易創新、跟誰學、中芯國際、嗶哩嗶哩、卓勝微、閱文、虎牙、新東方在線、蔚來、網易有道、鬥魚、寶尊、樂信、微盟、有贊、嘉楠科技等，未來將持續拓展公司類型，提升豐富度、前瞻性。
目前蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌等巨頭企業市值已超過1萬億美元，未來會有更多企業進入萬億美元市值俱樂部，巨頭企業市值將不斷創新高，朝著2萬億美元、乃至10萬億美元邁進，未來我們將共同見證10萬億美元市值企業的誕生。
六合諮詢第358家公司384篇研報
全文11,546字
預計閱讀23分
本報告匯率統一按照1美元=1,215.45韓元換算
公司業務多元，全面佈局泛半導體與消費電子業務
三星電子是韓國第一大企業三星集團（SUMSUNG）最大子公司、韓國最大電子工業企業。三星集團1938年成立，包括三星電子、三星物產、三星SDI（三星集團在電子領域附屬企業）、三星生命、三星航空、三星人壽保險等眾多下屬企業，業務涉及電子、金融、機械、化學等領域。
三星電子1969年成立，由韓國總部與全球近300家子公司組成，主要包括IT與移動通信（手機、電腦、電信設備等）、設備解決方案（半導體、顯示面板等）、消費電子（電視、冰箱、洗衣機、空調等）、哈曼國際（車載信息系統、揚聲器等）四大業務部門。三星電子1975年6月在韓國證券交易所上市，股票代碼KS:005930，公司2020年4月14日收盤市值327萬億韓元（2,688億美元）。
蘋果、三星電子、華為、臺積電業績與市值對比（單位：億美元）
資料來源：各公司公告、六合諮詢
注：蘋果數據為2019財年（2018年10月~2019年9月）業績與2020年4月13日收盤市值；三星電子數據為2019年業績與2020年4月14日收盤市值，按照1美元=1,215.45韓元換算，由於2018年以來，韓元兌美元呈持續貶值趨勢，從2018年初1美元=1065.35韓元，到目前1美元=1,215.45韓元，韓元累計貶值14.1%，對三星電子美元市值造成影響；華為數據為2019年業績，按照1美元=7.0528元人民幣換算；臺積電數據為2019年業績（以美元為單位）與2020年4月13日收盤市值。
公司全面佈局泛半導體與消費電子業務，注重研發創新，是全球最大存儲芯片製造商與智能手機廠商。公司業務範圍廣泛，覆蓋半導體與消費電子產業鏈上下游，研發投資規模大，擁有眾多核心專利技術，涉及消費電子、存儲器、面板等業務，尤其是半導體與消費電子產品面向全球市場，受到全球客戶青睞。根據IFI CLAIMS Patent Services數據，公司2019年共獲專利6,469項（+11%），居全球企業第二。
根據Gartner數據，公司2017年首次超過英特爾，成為全球最大半導體芯片製造商，2018年保持位居榜首；公司2019年受存儲芯片市場降溫拖累，銷售表現欠佳，英特爾反超公司，重回全球第一大半導體廠商，公司居行業第二。2019年公司在DRAM存儲器芯片市場佔有超過45%市場份額，在NAND閃存芯片市場佔有近四成市場份額，是全球最大存儲芯片製造商。
公司旗下Galaxy系列智能手機全球銷量領先，根據Counterpoint數據，公司2019年智能手機出貨量2.97億部（+2%），市場份額20%，繼續保持行業第一，相比2018年份額19%，增長1個百分點。
2019年全球智能手機市場份額構成情況（單位：百萬臺）
資料來源：Counterpoint、六合諮詢
半導體與智能終端業務成為公司營收雙引擎，5G商用拓展增長空間。公司在半導體業務發展較為成熟後，大力發展智能終端業務，重點佈局5G手機與摺疊屏手機。公司佈局5G相關研發超10年，涉及從低頻段到毫米波的5G研究，技術儲備豐富。公司2020年1月收購美國網絡服務商TeleWorld Solutions（TWS），TWS主要為移動服務與有線電視運營商提供網絡設計、測試、優化服務，公司通過收購TWS，深化佈局5G業務。
公司2019年4月，正式發售首款5G手機Galaxy S10 5G版，成為韓國首款上市的5G手機，上市68天后，全球出貨量達100萬臺。公司2019年9月，正式發售首款摺疊屏手機Galaxy Fold，定價240萬韓元（1.43萬元人民幣），採用內摺疊方式，普通狀態下是4.6英寸手機，展開後變為7.3英寸大屏，配備六顆攝像頭與7nm八核處理器，支持無線充電。
公司首款摺疊屏智能手機Galaxy Fold
受日韓貿易摩擦、半導體行業降溫等影響，公司2019年收入、利潤有所下滑。公司2019年收入1,895.6億美元（-5.5%）；歸屬母公司淨利潤178.5億美元（-50.5%）；毛利率36.1%，相比2018年毛利率45.7%，下降9.6個百分點；淨利率9.4%，相比2018年淨利率18.0%，下降8.6個百分點。公司收入、利潤下滑，主要因為全球經濟疲軟，造成存儲芯片庫存上升與價格下滑，及日韓貿易摩擦限制公司半導體材料進口、產品生產與銷售等。
公司歷年財務簡表（單位：億美元）
資料來源：公司公告、六合諮詢
注：按照1美元=1,215.45韓元換算。
公司2019年Q4收入同比恢復增長，淨利潤持續下滑。公司2019年Q4，收入492.8億美元（+1.0%），是公司收入連續4個季度同比下滑後，同比恢復增長，主要因為家電、智能終端業務營收增長；歸屬母公司淨利潤42.8億美元（-37.2%），主要因為設備解決方案業務利潤大幅下滑；毛利率37.4%；淨利率8.7%。
公司2020年4月初發布業績簡報，2020年Q1收入452.5億美元（+5.0%），略低於市場預期455.4億美元；營業利潤52.3億美元（+2.7%），高於市場預期50.5億美元。
公司按季度財務簡表（單位：億美元）
資料來源：公司公告、六合諮詢
注：按照1美元=1,215.45韓元換算。
公司實施多元化合作，拓展業務邊界，推動業績增長。公司2019年7月，與英偉達合作，由公司代工生產英偉達下一代GPU處理器，將採用7納米工藝生產；2019年12月與百度聯合宣佈，百度首款雲端全功能AI芯片百度崑崙完成開發，採用公司14納米制造工藝與封裝解決方案，公司將芯片製造業務拓展至專門用於雲計算與邊緣計算的高性能芯片領域。公司表示，未來將繼續投資6G網絡、系統芯片等前沿業務，並在6G、區塊鏈、人工智能等方面，尋求與平臺公司合作機會。
新冠疫情期間，公司消費電子業務受衝擊較大，芯片訂單需求增長。新冠疫情爆發初期，公司發現有員工感染新冠病毒後，關閉韓國GUMI智能手機工廠，部分生產線轉移至越南；隨著新冠疫情全球蔓延，公司相繼關閉歐洲、印度、美國等地工廠與零售店；加之疫情期間，消費者對移動設備與其他電子產品需求下降，消費電子業務生產與銷售均受較大沖擊。
根據韓亞金融投資預計，公司2020年Q1智能手機出貨量6,220萬部，相比2019年Q1的7,150萬部，下滑13%。公司2020年2月，發佈高端智能手機Galaxy S20，銷售表現一般，在韓國售價最低跌至首發價（999美元起）的1/3。新冠疫情期間，由於全球用戶對在線活動需求激增、對數據中心與雲計算服務質量要求提高，促進存儲芯片需求與價格上漲，推動公司存儲芯片訂單增長。
公司任命韓國前財政部長樸宰完為董事長，提高董事會與管理層透明度。2020年2月21日，公司宣佈，任命前韓國財政部長樸宰完，為公司董事會新任董事長。樸宰完自2016年3月以來，一直擔任公司外部董事，對公司與董事會有深入瞭解；任董事長後，負責主持董事會議，對包括投資計劃在內的重大商業決策進行審批與核准，不參與公司日常業務運營。
公司業務結構基本穩定，IT與移動通信、設備解決方案是主要收入來源
IT與移動通信部門：主要生產、銷售智能移動設備，包括智能手機、平板電腦、可穿戴設備等，及負責生產、銷售電信設備。公司Galaxy智能手機覆蓋低、中、高端全系列產品，藉助5G商用利好，加大產品開發與市場拓展；基於可彎曲OLED技術、高清晰度攝像頭、生物傳感器、電池充電技術等，持續創新硬件功能，升級三星支付等軟件接入能力，深化佈局雲計算、IoT、AR、VR等領域。公司2019年Q4，IT與移動通信部門收入205.7億美元（+7.0%），佔公司總收入41.7%。
設備解決方案部門：主要包括半導體業務與顯示面板業務；半導體業務主要包括生產、銷售DRAM存儲器芯片、NAND閃存芯片、移動SoC芯片、用於IT與移動設備的其他組件，及芯片代工業務；顯示面板業務主要生產、銷售TFT-LCD面板與OLED面板等顯示器件。公司2019年Q4，設備解決方案部門收入203.2億美元（-10.9%），佔公司總收入41.3%，收入下滑主要因為在半導體芯片行業疲軟情況下，存儲芯片價格持續下降。
消費電子部門：主要生產、銷售電視、家用電器等多種電子消費品。電視是消費電子部門核心產品，持續迭代創新，2009推出LED電視，2012年推出Smart智能電視，2014年推出Curved電視，2019年推出4K QLED電視，即將結合新技術推出8K QLED電視。公司多年保持全球電視市場佔有率第一，2019年全球市場佔有率達34%，其他家電全球市場佔有率達20%。公司2019年Q4，消費電子部門收入104.5億美元（+7.8%），佔公司總收入21.2%。
哈曼國際部門：哈曼國際公司原為汽車與音頻產品製造商，處於全球音響研發與製造領域領先地位。公司2017年以80億美元估值，完成對哈曼國際收購，哈曼成為公司全資子公司，主營業務包括車載信息系統、信息娛樂、揚聲器等產品。公司2019年Q4，哈曼國際部門收入22.2億美元（+7.1%），佔公司總收入4.6%。
公司按季度分業務收入情況（單位：億美元）
資料來源：公司公告、六合諮詢
注：按照1美元=1,215.45韓元換算；各業務部門收入包括向公司其他部門銷售收入，造成四大業務部門收入合計超過公司總收入，因此增加“對沖項目”。
公司業務覆蓋全球主要國家與地區，美國是公司最大市場。公司主要市場包括美國、歐洲、亞非地區、中國、韓國等，2019年公司在上述地區收入分別為608.0億美元（-9.6%）、351.3億美元（-0.6%）、342.3億美元（-0.9%）、312.6億美元（-12.0%）、281.4億美元（+0.8%），佔總收入比例分別為32.1%、18.5%、18.1%、16.5%、14.8%。
公司全球市場收入構成情況（單位：億美元）
資料來源：公司公告、六合諮詢
注：按照1美元=1,215.45韓元換算。
三星電子2019年Q4財報電話會議紀要
2020年1月30日，公司發佈2019年Q4財報後，存儲半導體營銷團隊高級副總裁韓金曼、S.LSI（芯片設計與代工）營銷團隊高級副總裁靳東洪、芯片製造團隊高級副總裁Hyun-SangYun先生、顯示器業務副總裁ChoiKwonyoung、IT與移動業務副總裁李鍾民、視覺顯示業務副總裁金元熙、投資者關係負責人康泰宇等出席財報電話會議，並現場回答分析師提問。
以下為本次電話會議問答紀要，來自微信公眾號“劉翔電子研究”整理發佈：
Q1：我有兩個問題，一個是顯示產品的問題，另一個是消費電子產品的問題。首先關於顯示器業務，如你們所知，液晶顯示器銷售價格持續下降，現在甚至已經低於生產成本，在這種情況下，公司正在考慮加快縮減液晶顯示器產能。
第二個問題是，關於你們計劃推出一款面向消費者與家庭的微型LED電視，關於這個商業計劃，你們認為家庭應用的合適大小是多少英寸？你們認為什麼時候才能推出商用家用微型LED電視。如果它上市，價格範圍是多少？你們打算如何降低成本，在這種情況下，你們認為與其他競爭產品相比，價格範圍會是多少？
A1：從中長期角度，回答你們的問題，我們正繼續轉型為以品質顯示器為主的業務架構，並會根據市場需要及業務競爭力，分階段逐步進行。同時，我們也在準備相應技術與大規模生產能力，以便我們能繼續與主要客戶合作，並以一種有競爭力的方式推出新產品。
與此同時，在我們完成這一轉型期間，剩餘的LCD產能將更多地集中於高價值的高端產品，如超大尺寸、超高畫質液晶電視或曲面屏與遊戲顯示器。我們將繼續利用我們的差異化技術，確保LCD業務的盈利能力。
關於你們提到的，關於家用微型LED電視的第二個問題，正如我們在2020年CES宣佈，我們正在為家用電視準備眾多不同尺寸型號，包括75英寸、88英寸、93英寸、110英寸。我們相信，這將在家庭娛樂市場創造新的勢頭。關於發佈時間，我們目前正努力在2020年下半年發佈。
同時，由於微型LED是下一代技術，我們的重點是繼續發展該技術，並改進工藝，以便能夠交付具有高水平完整性的產品，同時結合我們的材料成本優勢。
你還詢問了預期的價格範圍，當它可商業化時。我們目前認為，它可能會在一個更高的價格範圍，相比目前市場上高檔電視機的價格範圍。但考慮到微型LED，能為消費者提供更好的觀看體驗，我們認為即使在這個價格範圍內，對微型LED電視的需求也很充足。
Q2：我有兩個關於半導體業務的問題。第一個問題是，關於你們2019年Q4的業績，首先，祝賀你們的強勁表現。關於好於預期的收益，特別是在營業利潤方面，我認為你們的營業利潤增長比預期還要多。你們能給我們任何細節，特別是盈利能力提高這麼多，是否有任何額外的成本節省？
我的第二個問題是，關於未來服務器DRAM芯片的需求前景。服務器DRAM的需求已有所改善，有人預計這種復甦將會持續並且會很強勁，但還有其他因素需要考慮。例如，新的基於10納米的GPU還沒有正式發佈。還有一些人說，我們現在看到的需求復甦，更多地是由原始設備製造商補充庫存的需求驅動，一旦他們達到合適的庫存水平，需求將再次疲軟。你們的觀點是什麼？你們是否認為情況是這樣的？還是你們確實認為，已經進入需求上升週期，如果是的話，那麼你們能解釋下為什麼這麼想嗎？
A2：回答你第一個問題，關於我們2019年Q4業績。是的，我們NAND閃存出貨量增長超過最初預期，因此我們的整體銷售額有所提高。這是一個因素，同時我們也順利將10納米級工藝，應用到DRAM芯片、及第五代V-NAND芯片上，這實際上帶來相當大的成本節約效果。除此之外，還有一些一次性的積極因素，例如1xnm DRAM芯片缺陷問題得到解決。
回答你第二個問題，關於DRAM需求前景，從結論開始回答，的確，我們也看到數據中心客戶對服務器DRAM需求日益增長。但我們是否已經進入一個明確的需求上升週期？我們認為，有太多因素需要考慮，才能得出結論，這就是為什麼我們對未來服務器DRAM前景保持審慎立場。目前需求擴張趨勢，是否會持續到2020年下半年，我認為這需要進一步監測。
關於我們看到的數據中心需求增長，我們確實看到一部分OEM廠商在完成庫存調整後補充庫存，但也有一部分需求增長是由於採用新的GPU產品驅動。因此，正如我們提到的這兩個需求增長來源，一旦OEM廠商補充庫存需求下降，由於補充庫存需求在需求增長中所佔比例不小，因此不能排除一旦補充庫存完成，我們正在看到的這種需求增長，可能會放緩。
你在問題中提到，在未來需求展望方面需要考慮的因素之一，是基於10納米的新CPU平臺的推出。關於這一點，我想補充的是，實際上我們支持40納米的CPU平臺已經如期推出，因此我們認為，如果10納米的新CPU平臺延遲推出，造成的負面影響可能是有限的。
Q3：我有兩個關於半導體的問題。首先，你們能否給我們展望一下未來存儲器的供需形勢，隨著現貨價格上漲，有些人對存儲器的供需形勢比較樂觀。在這種情況下，你們能否和我們分享一下，公司對未來需求與供應，及每種產品的庫存情況的看法。
第二個問題是，關於最近行業內的一些事件，例如，你們的一個工廠突然斷電，是否有任何影響，這些中斷對內存供應方面或任何其他方面，有沒有影響？
A3：回答你的第一個問題，正如我們所說，我們目前所經歷的行業形勢急劇變化，基本上是由於數據中心行業需求大幅波動而發生的暫時情況。因為這是一個暫時情況，最近公司股票價格上漲後，也回到正常水平或處於正常化過程中。很難具體預測市場形勢的好轉程度，但因為DRAM需求總體非常穩定，我們認為公司將能享受穩定的市場環境。
現在，在NAND芯片方面，我們看到持續的需求對價格的彈性，同時考慮到NAND芯片供應商整體利潤率，低於DRAM芯片供應商的事實，我們認為NAND市場實際上會比DRAM市場更友好或有利。不過，由於有多種因素可能影響未來市場的供求情況，我們的立場是，需要繼續留意市場，作出靈活反應。你們也問過庫存情況，關於庫存，正如我們之前提到的，我們預計DRAM庫存將在2020年上半年正常化。
你的第二個問題是，關於一些生產中斷的情況，我們不能評論其他公司發生的事情，關於我們工廠的停電，我們已恢復正常運作，業務正在順利進行。因此，就停電對內存供應的影響而言，我們可以說沒有影響。
Q4：第一個問題是，關於存儲芯片投資方面。你們2020年計劃在DRAM和NAND芯片上，分別投入多少資本支出。你們提到基本的方向是，靈活的管理投資與產能。但是，如果我們假設市場需求增長超預期，你們實際上能以多快的速度擴張產能？
第二個問題關於移動端，我有幾個關於移動業務方面的問題。首先，從2019年開始，你們在努力改進與精簡從低端到中端的產品線，這方面取得多少進展？其次，你們還在使用ODM生產，並宣佈擴展ODM計劃，你目前已經實現多少擴展，及今後計劃增加多少ODM生產？然後，關於印度市場，印度正在成為一個競爭非常激烈的市場，你們對印度有什麼計劃？
A4：關於你提到的第一個關於DRAM和NAND資本投資計劃的問題，我們實際上仍在審核2020年的投資計劃，而且因為還沒有最終決定，我們很難為你提供任何具體數據。但是正如你知道的，我們在投資方面的基本立場是，我們將繼續管理與運營我們的投資能力，以加強我們可持續的盈利基礎。
關於我們未來的投資，基礎是我們預期的需求，正如我們提到的，我們預期DRAM大約10%的增長、NAND大約20%的增長。我們的基本操作是，通過使用庫存與生產能力在產品間遷移，來滿足需求增長。
現在回答你關於移動端的問題。首先，關於智能手機，我們從2019年上半年開始精簡中低端智能手機陣容，我們認為已經在一定程度上做到這一點，這實際上幫助我們在2019年下半年提高中低端智能手機盈利能力。關於ODM，我們繼續在有限程度上，為低端產品使用ODM。我們將繼續與我們ODM供應商合作，以實施高質量標準，滿足客戶信任與期望，同時繼續監測市場反饋與產品競爭力，以決定我們未來的方向。
正如你提到的，是的，印度智能手機市場的競爭，正變得越來越激烈。我們計劃積極應對不斷變化的市場環境，推出反映印度消費者需求的新型號，同時獲得適合印度市場情況的價格競爭力，並進一步加強與當地服務與分銷商的合作。特別的，為應對日益增長的在線分銷渠道，2019年我們推出新的M系列機型，這實際上已經取得一些成就，例如，與2018年相比，我們的在線銷售份額有所增加。我們將繼續保持這一勢頭，使我們的產品更具競爭力，並通過在線渠道提高我們的銷售競爭力。
Q5：我有兩個問題。第一個問題是存儲，我認為市場上有很多人期待你們為5G智能手機推出存儲芯片，這會帶來積極影響。在這方面，還有其他觀點。我認為OEM客戶的庫存，已達到一定水平，這實際上會影響未來市場需求。因此，我們希望聽到，公司認為5G手機的推出，對移動存儲需求的潛在影響。
第二個問題是S.LSI（芯片設計與代工）方面，它也與5G的採用與推出有關，隨著5G商用步伐加快，關於你們的SOC芯片、調制解調器芯片業務，我有更大興趣。你們能給我們多一點關於他們的信息？特別是你們能否與我們分享一下，你們最近通過向客戶供貨，而獲得經驗？
A5：為了回答你關於5G智能手機對存儲需求影響的問題，我們正在尋找外部研究公司提供的各種需求預測。這裡有一個很大的分歧，有人說5G智能手機年銷量將在1億臺左右，也有人預測其年銷量將達3億臺。我認為總的來說，大多數人認為這個數字至少會超過2億臺。
正如我們在上次電話會議中提到，我認為對5G智能手機市場未來的預測，仍然存在很大分歧。但是考慮到主要的手機廠商，正在推出5G智能手機產品，而且許多運營商正在為5G商用計劃提供補貼，我認為2020年5G手機銷量，將比2019年有更大增長。
現在，關於5G智能手機銷售對存儲需求的影響，如果我們從中長期的角度看，5G智能手機實際上在整個智能手機市場銷量中，佔有一席之地。這將意味著，實際上，會有更多應用程序利用5G智能手機功能，所以應用程序優化要求更高的手機性能，這將在市場上變得更加普遍，這實際上也要求更高的手機存儲，將推動對存儲芯片的需求。
但這是中長期的觀點，如果我們只看2020年的情況，就像你們提到的那樣，存在客戶存貨增加的風險。事實上，擁有高規格相機與支持5G通信，可能是5G智能手機區別於其他手機的關鍵。
因此，如果我們考慮到這一點，因為2019年手機存儲已經有顯著增長，2020年5G手機存儲的增長，可能會受到限制。因此，我們需要仔細觀察未來5G智能手機的價格區間如何分佈，及這種分佈對存儲需求的影響。
為了回答你們關於S.LSI（芯片設計與代工）及SOC芯片業務的問題，我們已經採取一些措施來提高我們的SOC產品競爭力。例如，我們已經從AMD公司獲得許可，進一步加強我們的GPU競爭力。同時，憑藉我們優秀的5G調制解調器技術競爭力，也能比競爭對手更快獲得One chip（單核芯片）生產技術。因此，我們追求的是，利用我們為中國客戶大規模生產的經驗，擴大我們對全球客戶的供應。
關於擴大客戶基礎的計劃，目前我們正在收到中國客戶vivo的積極反饋，我們正在討論後續合作模式。基於這些經驗，我們正在努力擴大全球主要客戶。
Q6：我對移動通信業務有幾個問題。首先，關於你們的5G策略問題，你們能否告訴我們預測的2020年5G智能手機機型數量與銷售規模？還有你們2020年的5G產品線計劃是什麼？你們打算如何在服務方面進行差異化？
第二個問題是，隨著5G產品延伸到中低端市場。我會假設物料成本將成為一個更大問題。那麼，你們打算如何確保5G手機盈利能力，即使是在中低端市場。其次，關於5G的另一個問題是5G網絡方面，我們被告知，美國運營商2020年將開始投資他們的5G網絡。就美國運營商5G投資而言，你們認為什麼時候才是時機?你們計劃如何應對這一需求。你對在歐洲或日本投資5G網絡有何看法？
第三個問題涉及你們最近更換的移動業務部門主管。我們被告知，他的背景更多是在智能手機開發方面。你們能不能給我們多一點關於你們2020年的新產品線和發佈計劃的信息，包括可摺疊和其他新產品？
A6：回答你關於我們的5G戰略問題。首先，正如你提到的，隨著5G服務不僅在韓國與美國推出，而且在中國與日本等主要國家推出，我們預計2020年5G需求將全面增長。為了適應這種市場環境，我們計劃在A系列上引入5G機型，這將推動全球手機銷售。為了讓我們的產品體驗與眾不同，不僅要利用我們優化5G產品的經驗，還要提供高質量遊戲、AR、通信、計算等方面差異化體驗，以便消費者更喜歡我們的5G產品。
隨著5G的採用，需要更高規格的手機部件，根據這些主要部件的市場情況，可能會有額外的成本負擔。但是，我們的回應是，儘可能地提高利潤，基於我們將提供的更高產品競爭力，我們將專注高端市場銷售，並繼續提高所有領域的運營效率，包括製造、研發、市場營銷等。
關於你的5G網絡投資的問題，正如你知道的，美國運營商Verizon公司2019年4月開始在美國提供5G商業服務，其他運營商也在繼續宣佈或已經部署5G，這就是為什麼，我們預計2020年美國5G市場會擴大。隨著基礎設施發展，我們將致力擴大我們在美國5G市場佈局。對於日本，我們預計5G商業服務，可能會在東京奧運會之前開始。2019年10月，我們被選為韓國運營商KDDI的5G設備供應商。就歐洲而言，我們一直在不斷跟蹤參與歐洲5G市場的機會。
關於你提到的移動部門新領導的問題，你知道，新領導實際上已經親自領導Galaxy手機開發相當長時間，鑑於他在與運營商合作方面有豐富經驗，也有相當多領導經驗，我們非常期待在他領導下，提高我們手機業務全球競爭力。
Q7：第一個問題涉及半導體，根據市場分析，使用EUV光刻技術進行10納米DRAM生產，不僅會提高單位成本，而且可能會提高性能。你們是否使用EUV光刻技術進行生產，這實際上可以為DRAM設備，帶來性能上的好處。對你們來說，這是否也意味著潛在的收入？同時，你們採用10納米工藝的時間表是怎樣的？
第二個問題與移動設備有關。你們將要推出第一款可摺疊顯示翻蓋智能手機。你們打算如何定位它？你們對2020年移動摺疊產品銷量預期是多少。
A7：關於你第一個關於EUV光刻技術和10納米DRAM的問題，正如我們已經提到的，我們一直在我們的10納米級DRAM上測試EUV光刻技術。我們正在我們的1xnm DRAM芯片上部分使用EUV光刻技術，我們將根據獲得的經濟效益，決定採用EUV的程度。如你們所知，因為我們已在大規模生產的芯片製造方面，有豐富經驗，就存儲器行業而言，我們有一個好處，那就是我們已經一步一步的積累相當多的技術訣竅。這就是為什麼，我們相信我們將在存儲行業中，提供最具競爭力的基於EUV光刻技術的生產能力。
正如你們提到的，使用EUV光刻技術的優點是，有助於我們開發低功耗和高性能的產品，同時，通過減少多種生產步驟，我們將能夠不斷節約成本。當然，這將取決於EUV的經濟性，及我們將要使用EUV技術的產品數量。我們在EUV和存儲方面的基本方向是，將繼續在更廣泛範圍內使用它，以此作為獲得成本優勢的來源。
回答你關於可摺疊產品的問題，如你所知，自從我們2019年9月推出Galaxy Fold摺疊屏手機以來，市場對其創新性與成熟度，表現出相當高的滿意度。我們也很清楚，市場對推出各種不同的摺疊產品，及降低價格、增加供應，有很高期望。
目前，我們正致力推出新的可摺疊產品，並致力進一步提升產品在展示、設計、用戶體驗方面的完整程度。正如你知道的，這款可摺疊手機實際上開闢一個超級高端產品的新類別，這與現有的智能手機產品有所不同。我們相信未來可摺疊手機，將成為整個移動市場一個主要類別，這就是為什麼我們將繼續關注並推出滿足客戶需求的新產品，及創新的技術。在2020年這個時候，很難與你們分享一個具體的數量或銷售預期。但是我們也在準備新產品，同時增加我們摺疊產品的生產能力，我們希望2020年能夠向更多的客戶提供摺疊產品。
在問答環節結束前，我們將回答最後一個問題。
Q8：我有兩個問題。第一個問題是芯片製造，隨著EUV光刻技術在芯片製造過程中的採用，你與競爭對手臺積電的競爭變得越來越激烈。在這種情況下，你們能否和我們分享一下你們哪些方面有所不同？第二個問題是關於DRAM產能計劃，之前你曾宣佈計劃將部分DRAM產能，轉換為圖像傳感器。因此，考慮到最近DRAM需求好轉，我想知道你們是否有任何計劃調整？
A8：關於你的第一個問題，芯片製造和EUV，如你所知，我們是從2019年開始第一個在業界批量使用EUV技術進行7納米工藝生產的公司。2020年我們的重點是，擴大EUV光刻技術應用於大規模生產，以便為更廣泛的客戶提供產品。同樣在2020年，我們的目標是，完成我們的4納米產品的設計過程，這樣我們就能在這些尖端節點上，保持領先地位。
現在，如果我沒有理解錯你的問題，我想你是在問我們是否有任何關於我們的產能運營的計劃，因為事實上DRAM的需求最近一直在反彈。我猜你的問題是基於這樣的假設，假設需求增長超過我們的預測，我們的計劃是否有任何改變。首先，我們在市場上看到的是，數據中心等需求明顯增加。此外，在手機市場，5G智能手機面世，對手機存儲需求產生積極影響，但也存在一些共存的不確定因素。
例如，一些不確定因素是，一些客戶似乎在2019年下半年積累了庫存。如果他們首先開始消耗庫存，那麼實際上可能導致需求下降。同樣，你們知道，宏觀環境、地緣政治問題仍然相當明顯，儘管其中一些問題仍相對緩和，我認為現在全面考量這些宏觀不確定性的負面影響，可能還為時過早。因此，鑑於所有這些需求前景的可能，並考慮到需要實現整個半導體生產線的運作效率，將我們的一些生產能力轉換為圖像傳感器，將按原計劃進行。
相關研報：
九宇資本趙宇傑：CES見聞錄，開個腦洞，超級科技巨頭將接管一切
【萬字長文】九宇資本趙宇傑：5G開啟新週期，進入在線世界的大航海時代｜GBAT 2019 大灣區5G峰會
【2020回鄉見聞錄】20位90後2萬字，特殊的春節，時代的集體記憶
【頭號玩家】第12期：Uber 2019年Q4財報+分析師電話會議紀要，平臺月活消費者超過1.1億
【頭號玩家】第11期：星巴克2020財年Q1財報+獨家原創翻譯分析師電話會議紀要，積極發力外送服務
【頭號玩家】第10期：Netflix奈飛2019年Q4財報+分析師電話會議紀要，流媒體行業龍頭，全球化擴張推動持續增長
【頭號玩家】第9期：Salesforce賽富時2020財年Q4財報，全球領先客戶關係管理服務商
【頭號玩家】第8期：特斯拉2019年Q4財報+分析師電話會議紀要，汽車、能源、服務多點開花，推動業績再超預期
【頭號玩家】第7期：英偉達NVIDIA 2020財年Q4財報+分析師電話會議紀要，服務微軟、亞馬遜、阿里、百度等雲計算廠商
【頭號玩家】第6期：英特爾2019年Q4財報+分析師電話會議紀要，轉型“以數據為中心”，推動持續增長
【頭號玩家】第5期：Facebook 2019年Q4財報+分析師電話會議紀要，業績受監管影響大
【頭號玩家】第4期：谷歌2019年Q4財報+分析師電話會議紀要，YouTube、谷歌雲表現亮眼
【頭號玩家】第3期：亞馬遜2019年Q4財報+分析師電話會議紀要，AWS、第三方賣家服務、廣告業務是亮點
【頭號玩家】第2期：微軟2020財年Q1財報+分析師電話會議紀要，“云為先”戰略推動持續增長
【頭號玩家】第1期：蘋果2019財年財報+分析師電話會議紀要，AirPods等可穿戴設備業績亮眼
【重磅】年度觀察2019系列合集：歷時3個多月，超20萬字近500頁，覆盤過去，展望未來，洞悉變與不變
【年度觀察2019系列】第29期：5G加速雲遊戲產業發展，谷歌推出Stadia入局
【年度觀察2019系列】第28期：智慧屏重新定義電視，引領新一輪客廳場景爭奪戰
【年度觀察2019系列】第27期：Oculus持續推動VR頭顯迭代升級，助力VR設備打開主流市場
【年度觀察2019系列】第26期：AR頭顯開啟新浪潮，站在虛實融合世界的邊緣
【年度觀察2019系列】第25期：VR推動多領域產業數字化轉型，借力5G加速發展
【年度觀察2019系列】第24期：小米加速國際化，AIoT搭建萬物互聯網生態
【年度觀察2019系列】第23期：拼多多佔據國內社交電商龍頭，打造商品“上下行”產銷一體化渠道，致力開創新電商模式
【年度觀察2019系列】第22期：美團以“吃”為核心，構建本地生活服務超級平臺
【年度觀察2019系列】第21期：騰訊佔據國內社交與遊戲市場霸主，佈局產業互聯網打造新增長引擎
【年度觀察2019系列】第20期：阿里構建新商業操作系統，引領創造數字經濟時代新商業文明
【年度觀察2019系列】第19期：華為全面佈局“5G+AI”，迎接萬物互聯網時代
【年度觀察2019系列】第18期：Facebook構建多維度社交產品矩陣，開源AI硬件打造產業基礎設施
【年度觀察2019系列】第17期：谷歌佔據全球搜索與廣告市場霸主，“AI優先”打開新成長空間
【年度觀察2019系列】第16期：亞馬遜堅持長期主義，打造萬稅帝國
【年度觀察2019系列】第15期：微軟大象跳舞，借雲計算重獲輝煌
【年度觀察2019系列】第14期：蘋果軟硬件結合構建護城河，可穿戴設備將成第二大硬件品類，附電話會議紀要
【年度觀察2019系列】第13期：行業完結篇，5G推動移動互聯網提速換擋，短視頻、直播電商、下沉市場亮點頻現
【年度觀察2019系列】第12期：新消費時代到來，洞察電商消費新趨勢
【年度觀察2019系列】第11期：深挖美團點評數據，洞察消費新趨勢
【年度觀察2019系列】第10期：新時代消費被重新定義，世界級中國品牌崛起
【年度觀察2019系列】第9期：華為生態體系不斷完善，“5G+國產替代” 打開產業鏈公司想象空間
【年度觀察2019系列】第8期：比特幣第三次減半在即，區塊鏈孕育新機遇，附中本聰論文《比特幣白皮書：一種點對點的電子現金系統》
【年度觀察2019系列】第7期：全球5G商用持續推進，開啟萬物互聯網時代
【年度觀察2019系列】第6期：5G開啟產業新週期，終端創新迭代升級
【年度觀察2019系列】第5期：短視頻領跑泛娛樂領域，5G帶來視頻產業新機遇
【年度觀察2019系列】第4期：手游出海、雲遊戲、VR/AR遊戲、BattlePass、區塊鏈多點開花，引領遊戲新方向
【年度觀察2019系列】第3期：電商發展模式求變，直播電商異軍突起
【年度觀察2019系列】第2期：技術變革引領用戶注意力轉移，新廣告浪潮蓄勢待發
【年度觀察2019系列】第1期：移動互聯網發展趨於穩定，5G開啟新週期
【珍藏版】六合寶典：300家明星公司全景掃描，歷時3年，210萬字超5,000頁，重磅推薦
九宇資本趙宇傑：九宮格分析法，語數外教育培訓領域的道與術
九宇資本趙宇傑：抓住電子煙這一巨大的趨勢紅利，抓住產業變革中的變與不變
【重磅】22位“90後”2萬字回鄉見聞錄，講述他們眼中的中國縣城、鄉鎮、農村
六合君3週歲生日，TOP 60篇經典研報重磅推薦
下午茶，互聯網世界的三國殺
5G助推AR開啟新產業週期，AR眼鏡開啟專用AR終端時代
新商業基礎設施持續豐富完善，賦能新品牌、新模式、新產品崛起，打造新型多元生活方式
【重磅】得到：抓住知識服務本質，信用構建增長飛輪，以肉眼可見速度持續進化
【重磅】中國新經濟龍頭，赴港赴美上市報告合輯20篇
【珍藏版】六合寶典：200家明星公司全景掃描，歷時2年，150萬字超3000頁，重磅推薦
知識服務+付費+音頻，開啟內容生產新的產業級機遇，知識經濟10年千億級市場規模可期
從APP Store暢銷榜4年更替，看內容付費崛起
新三板，我們有個九宇會家族
新三板破萬思考：新三板日交易量10年100倍？
九宇資本趙宇傑：科技改變消費，讓生活更美好｜2017 GNEC 新經濟新消費峰會
九宇資本趙宇傑：創業時代的時間法則，開發用戶平行時間｜2016 GNEC新經濟新智能峰會
九宇資本趙宇傑：互聯網引領新經濟，內容創業連接新生態｜2016 GNEC 新經濟新營銷峰會
請務必閱讀免責聲明與風險提示
