醫藥股在A股是一個比較重要的板塊，也是誕生牛股較多的板塊之一。並且在A股有一個約定俗成的投資規律，那就是“喝酒吃藥”，因為在大眾投資者的眼裡，醫藥和白酒股等股票都具備“防禦屬性”，所以在某一階段大盤上攻乏力的時候，很多資金會躲到醫藥白酒股裡面去。但是醫藥行業裡的股票也需要進一步細分，我們大致可以把它粗略的分為3類，比如醫藥商業股、中醫藥股、化學制藥股。其中的龍頭個股，比如化學制藥中的恆瑞醫藥，還有中醫藥中的雲南白藥等，都是細分行業的翹楚，也是市場資金追逐的對象。
估值和股價之間目前有盈利空間的醫藥股
普利製藥
選擇普利製藥的原因是：從最新的2019業績公告可以看到，營收同比上年增長50%+，歸母淨利潤同比上年增長60%+。全年公司的主營產品注射劑如阿奇黴素等穩步放量，4個季度內環比增長；並且公司有5~7個產品在未來2年內會拿到在美國上市的審批資格，到時候注射劑產品的海外收益將會遞增，對於公司中長期價值有所加持。 另外，這個股作為“國內稀缺注射劑龍頭”個股，預估未來其主營注射劑產品會在國內、國外同時營收遞增，所以具備中期、中長期投資價值。對目前的經營數據，進行一個最新估值，普利製藥的合理估值對應的股價應該在75~80，目前可以等股價在高位階段回調到相對低位時，分批建倉，繼續觀察期每個季度的財報，作為財務體檢。
恆瑞醫藥&愛爾眼科
恆瑞最近的最好的建倉時間是在3月17的78元附近的相對低位，目前買入的話，套利空間應該在10元以內，稍微有限。我自己手裡持倉的是愛爾眼科，艾爾眼科2019年報數據營收同比去年增長20%+，歸母淨利潤同比增長30%+，但是在即將在4月29號披露的一季度財報中，股價應該會有回落，因為一季度受國內肺炎疫情衝擊影響線下門店醫療業務，所以那個時間段可以考慮適當建倉。不過愛爾眼科目前買入也有小幅的套利空間，目前的市價在41，估值在46~50元，在估值之下買入都有一定的安全墊。
樂普醫療VS基蛋生物
樂普醫療的投資價值高於基蛋生物。樂普最近一財年，2019年報數據顯示，扣除了商譽和非經營項目的影響，歸母淨利潤同比去年遞增30%+。並且樂普近三年的淨資產ROE均處於15%+，且逐年遞增，其主營產品“阿託伐他汀”2019的業績增長30%+，相對基蛋生物更有投資價值。
藥明康德
整體來看，我給藥明康德在2020年的預估的合理估值對應的股價區間在105~110元/股 區間，並且目前的股價在高位回調後已經止跌企穩了，86元附近是一個很強的支撐線，預計股價在這個位置會反覆回踩然後築底，等到基本面業績走好並財報出爐，股價再配合向上突破。
凱萊英
目前股價處於高位回調，只能輕倉介入。凱萊英目前經營數據對應的估值在225左右，與目前的市價之間有一定的套利空間，但是股價起伏比較大，所以在套利的同時注意控制好風險。這個股屬於化學制藥行業，具有中長線投資價值，而且它是買方資管頭部高瓴資本的持倉股，並且這個股也被成為“小恆瑞醫藥”。
目前暫時沒有投資機會的醫藥股
博瑞醫藥
博瑞醫藥是一隻次新股，不選擇它的原因是：其主營業務的盈利增長能力，在短期內還不能看到。因為他的主營業務中的部分主營藥品目前才投入商業渠道，並且還有一部分沒有投入商業渠道。現金流回流的速度較慢，並且後面還需要優化各個藥品的銷售結構。
尚榮醫療
尚榮醫療的估值在13元附近，該股屬於醫療器械行業，在行業中處於墊底狀態（見下圖排名），沒有投資價值。
一心堂
一心堂這個股票，整體的投資價值一般，而且估值和股價之間的套利區間很小，下面來詳細說下：先從2019年報數據做一個財務篩查，營收同比上年增加14%+，淨利潤同比上年增加16%+，2019年全年的業績基本上處於一個持平的狀態。其次重點對其財務中的盈利數據做一個重點篩查：年化淨資產收益率ROE平均在15%左右，總資產報酬率在10%左右，資產回報率在10%左右。整體評估其基本面的盈利能力為一般。最後按該股的最新經營數據做一個估值，合理估值對應的股價區間在27~31左右，和目前的市價26基本吻合，可套利的空間有限。
魯抗醫藥
這個股的投資價值一般，非行業龍頭，處於行業墊底地位，不建議介入。淨資產收益率ROE常年處於7.5%以下，沒有太多投資價值。
愛朋醫療
該股屬於一個次新股，所屬賽道在醫療服務行業的“疼痛管理”，其主營收入的70%的來自是“疼痛管理”業務，20%是“鼻腔管理”業務，屬於一個細分中的個股，相對同細分領域屬於頭部。該股近一年的經營性現金流金額確實同比上年減少，所以導致現金流遞減。並且由於上市之後銷售規模的擴大，導致近一年的財報中的銷售費用的大幅增加。在2019三季度的淨利潤有一個異常增加，主要來自出手下屬子公司貝瑞電子的收益而來。綜合來看，該股處於細分賽道，經營規模雖然同比自身逐年遞增，但是經營現金流等關鍵盈利指標沒有得到改善，所以大概率不會走出大牛股走勢，因為走出大牛股需要確定性的基本面業績配合。
昭衍新藥
該股的合理估值對應的股價區間在65~70區間，目前市價高於估值價格，沒有套利空間。
復星醫藥
這個股目前沒有股價投資套利的機會，原因如下：①從估值角度：目前復興醫藥的最大套利空間為2~5元；②從交易角度：股價目前在突破前高32元的支撐線，這個位置很重要，而且做空的壓力很大。大家可以看下方截圖，股價從2018年8月至今，就一直在32元下面盤整，幾次突破該價位都被打了回來，所以這個位置要想突破，沒有絕對的基本面優質業績（年報、一季報）和概念題材的加持是不可能突破的。所以為了規避風險，該股暫時不要介入了，因為套利的風險高於收益。
普洛藥業
普洛藥業的投資邏輯上看還是不錯，投資邏輯如下：①行業邏輯：國內原料藥龍頭企業。曾在2018年原料藥出口排名中排全國第二；②公司邏輯：技術壁壘，原料藥規模化產品70多個，銷售過億品種有13個，其中部分產品佔據全球市場絕對份額，例如系例產品中的氧氟沙星產量全球第一；③財務邏輯：普洛近年優化產品結構，剔除低毛利品種，公司財報中的毛利率的質量大幅提升；但是目前估值已經修復股價，按最新經營數據進行估值，合理估值對應的股價區間在20元/股左右，而目前估值和市價基本一致，所以暫時沒有明顯的套利空間，短期內不建議介入了。
總結醫藥股的選股策略
說完上述近期我看過的個股後，我們來對“醫藥股的選股策略”做一個梳理，幫助大家挖掘出更優質的醫藥個股：首先對於醫藥企業的選擇，我們要看起主營產品或服務的消費人群是否足夠的大，比如癌症類診療服務、消費性強的保健藥、心腦血管專用藥、還有一些專用醫療器材，比如近期因為國內肺炎疫情而呼吸機、氧氣機等大賣的邁瑞醫療和魚躍醫療，股價蹭蹭往上漲.其次是主營產品具有品牌護城河的，這個尤其是對於選中藥股更為重要。比如一定要是老字號的中藥企業，並且其主營產品具有很強的市場粘性和品牌知名度，比如雲南白藥和片仔癀等。而對於西藥企業，一定要看它是否有獨立研發新藥的能力，或者它仿製的仿製藥是否在當下具有不可替代性和低成本性。這個最典型的案例就是印度的低價仿製藥，它的藥品是受眾非常強，而且藥性基本相同。最後，最重要的是看它當下的估值，和市價之間是否有足夠的安全墊，一般在估值低於市價時買入，如果估值與市價一致或者高於市價，那麼短期內仍要放棄。比如上面我們談到的復星醫藥，還有沒提到的智飛生物，智飛生物目前的市價和估值基本一致，股價也沒有可盈利的空間，所以暫時不作為投資標的。以上就是大概篩查醫藥股的基本思路，大家感興趣的可以照葫蘆畫瓢選出大方向的個股，然後再去針對個股做微觀的處理，查閱它近三年的財務數據和分析其商業模式，醫藥渠道，以及戰略規劃等。
