方正證券（601901）2019年年度董事會經營評述內容如下：
一、經營情況討論與分析
2019年本集團在穩健經營的基礎上，圍繞既定的戰略目標，持續深化各項業務的轉型升級，不斷完善管理體系和內控制度；歷時5年的方正證券與中國民族證券整合工作圓滿收官；集團進一步強化合規經營與全面風險管理，方正證券在2019年證券公司分類評級中繼續保持A類A級。
報告期內集團各項業務穩中向好。經紀業務穩步推進管理體系建設，精細化、標準化、扁平化、差異化建設進一步優化和落地；穩步推進業務發展，有效發揮了穩糧倉作用；穩步推進轉型升級，把財富管理轉型作為堅定的戰略方向，收入結構得到進一步優化。資產管理業務穩中求進，積極應對資管新規及相關細則帶來的行業變化，調整業務結構，提升主動管理能力，積極求新求變以應對外部環境的變化，保障了資產管理業務變中有穩，變中有進。
機構與投行業務有效拓展，圍繞機構客戶特別是私募機構全方位的金融服務需求深耕細作，發展以IPO再融資、債券承銷、金融產品銷售等業務為主的綜合金融服務模式，收入實現了倍增，有效拓展了業務深度和範圍。投資與交易業務業績亮眼，通過不斷完善投資策略和資產負債配置管理體系，提高宏觀研判能力和資產配置能力，收入和利潤均大幅增長。
報告期末本集團資產總額1,365.95億元，比上年度末減少7.84%；淨資產394.80億元，比上年度末增加2.11%；報告期內實現營業收入65.95億元，比上年同期增加15.24%；營業利潤11.06億元，比上年同期增加26.26%；歸屬於上市公司股東的淨利潤10.08億元，比上年同期增加52.35%。
公司各項業務報告期內經營情況
1、經紀業務（未含瑞信方正）
報告期內，公司依託精細化、標準化、扁平化、差異化的管理模式和考核體系進一步夯實經紀業務基礎，並不斷優化網點佈局，全年獲批新設54家證券營業部，其中開業22家。在鞏固傳統優勢地位的同時，公司積極在財富管理和金融科技上發力，以財富管理轉型優化經紀業務收入結構，用金融科技為經紀業務賦能，實現經紀業務的高質量增長。公司貫徹打造行業領先的財富管理體系，堅持分散客戶投資風險，全面資產配置的客戶服務理念，加速高淨值客戶服務體系建設，為高淨值客戶提供獨具方正特色的專業化財富管理服務，逐步形成了具有方正特色的以“普惠+高淨”雙輪驅動的財富管理發展模式。
報告期內，公司新開客戶100萬戶，客戶總數達1113萬戶，實現代理買賣證券業務淨收入20.67億元，市場份額3.01%，市場份額較上一年增長2.07%。公司交易型財富管理持續增長，投顧業務累計簽約客戶53.2萬戶，實現投顧業務收入2.31億元，同比增長80%。移動客戶服務端“小方”APP持續智能化升級創新，月度活躍用戶達374.1萬，APP月活數行業排名第4（數據來源：易觀），員工展業營銷的“大方”APP實現79%服務展業行為移動化。
在第二屆《新財富》最佳投資顧問評選中，方正證券獲得“新財富最佳投資顧問團隊”和“卓越組織獎”。
報告期內，公司經紀業務實現手續費淨收入237,120.64萬元。
2、資產管理業務
報告期內，受國際國內宏觀經濟環境影響，行業的收入和規模出現了雙降，信用風險不斷地爆發，資管業務面臨嚴峻挑戰，資產管理分公司積極應對資管新規及相關細則帶來的行業變化，調整業務結構，提升主動管理能力。資產管理產品譜系完善，在鞏固固收類業務優勢基礎上，推出科創板、指數類等新產品。量化類產品投資業績得到市場認可。管理精細化和業務標準化程度進一步增強。
截至報告期末，受託資產總規模2,007.85億元，其中：集合資產管理計劃受託規模為344.71億元；定向資產管理計劃受託規模為1,512.49億元；專項資產管理計劃受託規模為150.65億元。主動型管理業務規模563.33億元。
報告期內，資產管理分公司獲得《證券時報》評選的“2019絕對收益產品君鼎獎”、《中國證券報》在報告期內評選的“2018年度金牛券商集合資管計劃”、《每日經濟新聞》評選的“最佳固收產品金鼎獎”等獎項。
報告期內，公司資產管理業務實現手續費淨收入53,211.98萬元。
3、自營業務
報告期內，自營業務通過不斷完善投資策略和資產負債配置管理體系，提高宏觀研判能力和資產配置能力，收入和利潤均大幅增長。固定收益部以獲取絕對收益為主要目標，堅持“配置+交易”的投資理念，獲取了較好的投資收益率；債券投資交易部發展了債券銷售交易、投資顧問、衍生品套利及報價回購等資本中介業務；交易與衍生品部開展風險中性的權益銷售交易業務，其中基金做市業務規模和質量均保持在行業前列，獲得了上海證券交易所“優秀ETF做市商”的稱號。公司自營業務形成了自營交易、財富管理、資本中介及銷售、研究及產品、中後臺支持等投資交易業務體系，獲取持續穩定的收益。
報告期內，公司自營業務實現營業收入146,526.28萬元。
4、信用業務
報告期內，公司堅持以客戶服務為中心，通過前中後的風險管控體系穩步推進業務健康持續發展。報告期內公司積極拓展公募基金出借等轉融券新業務，穩步開發引入新增客戶。
報告期末，公司信用賬戶數155276戶，融資融券餘額191.55億元，較報告期初增長20%，佔全市場融資融券餘額的1.88%。
報告期內，公司信用業務實現利息收入144,624.62萬元。
5、新三板業務
為落實監管部門對解決方正證券與中國民族證券同業競爭的相關要求，公司新三板推薦業務於2019年6月全部轉移至中國民族證券；2019年7月，公司收到全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司出具的《主板券商業務終止函》，同意公司終止在全國中小企業股份轉讓系統從事推薦業務。
中國民族證券於2019年11月更名為“方正證券承銷保薦有限責任公司”，是公司開展承銷保薦業務的專業性子公司。方正承銷保薦將藉助新三板改革新政春風，更好的服務中小企業和民營經濟創新發展，為多層次市場發展和改革做出貢獻。
報告期內，公司推薦掛牌業務實現新三板業務收入1,570.50萬元。
6、研究業務
報告期內，研究所調整組織管理架構，形成新的人員評價標準，提升了人員素質和研究實力；系統安排全員進行產品化思維、研究業務、銷售業務、合規培訓，提高業務能力，規範業務標準；致力於前瞻深度研究，在商業史研究、專題對比研究、組織架構研究、財務專題研究、產業鏈系列研究等方面建立鮮明特色，通過“半月深度報告考評會”等形式提升研究報告質量；對外持續加強對機構投資者的研究服務，分享最新研究成果，探討投資機會；對內研究服務升級，專業化研究基因滲入公司各項業務，以專業研究促進各項業務發展。
報告期內，研究所完成研究報告4100多篇，其中行業報告1000多篇，公司報告1300多篇；對內提供大型會議、路演、培訓、報告、營業部會議等各種研究支持1000多次（篇）。
7、代銷金融產品
報告期內，公司代銷的金融產品涵蓋了現金管理類、固定收益類、掛鉤浮動收益類、公募權益類、私募權益類以及消費保險類，建立了較為完整的產品譜系，以滿足客戶日益豐富的投資需求。公司大力引進優秀人才，組建產品研究團隊，提升投研能力，為客戶甄選優質的金融產品，用產品研究引領銷售。報告期內，進一步優化了金融產品代銷考核制度，提升和挖掘營業部的銷售能力。公司不斷優化小方APP的理財銷售功能，充分利用線上自然流量進行金融產品營銷推薦。
報告期內，公司代銷金融產品規模4,114.95億元，實現代銷收入7,405.74萬元。
8、主要業務創新情況以及風險管理
8.1.1資產證券業化業務
報告期內，公司資產證券化業務繼續在供應鏈領域與行業龍頭企業及優質央國企進行合作，充分發揮行業龍頭及大型國企在產業鏈中的核心作用，通過盤活大企業優質信用資源，解決大企業財務費用居高不下、企業三角債及中小企業融資難融資貴等問題，促進產業鏈企業提質增效。
報告期內，公司發行企業ABS產品數量20只，規模146.48億元；企業資產證券化管理人發行規模排名第二十一位（數據來源：wind）。
8.1.2資產證券化業務的風險管理
公司建立資產證券化業務內部控制三道防線，通過立項會、質量控制和內核會等主要業務環節的風險把控，實現對資產證券化業務風險的整體管控。公司建立資產支持證券信用風險管理的集體決策機制，通過多層架構的集體決策實現對存續期項目的風險監測、排查、分類、預警、風險化解和處置，並開展風險類及相關專項計劃的現場風險排查。根據存續期項目風險分類的結果，公司建立重大風險項目關注池，用以加強存續期風險管理。
8.2.1場外期權業務
公司場外期權業務自2018年9月份備案為場外期權二級交易商後，制定了嚴格的交易對手准入標準，重點識別交易對手的交易目的和資金來源，根據客戶適當性和反洗錢要求，審慎與交易對手方建立業務關係。2019年，在場外期權業務新規背景下新增場外期權交易投資者共35個，交易筆數共313筆，交易規模共253.07億。
8.2.2場外期權業務的風險管理
公司場外期權業務設置了三道防線的風險管理架構：業務部門在業務開展過程中主動識別和評估業務風險，採取有效措施管理、控制、防範風險；風險管理部獨立於業務部門對場外期權業務進行風險識別、評估、監控和報告，相關中後臺部門對場外期權業務中涉及的合規、財務、結算和信息系統等環節中的風險進行管理；稽核審計與法律部對場外期權業務的合規、風險及運營等情況進行稽核審計。
公司將場外期權交易業務納入公司自營整體投資額度及風險限額統一管理，針對場外期權業務制定特有的風險控制指標，並每日對期權進行估值，計量風險敞口VaR。公司對場外期權業務的交易對手進行授信，對履約保證金進行逐日盯市。公司場外期權業務的交易結算、資金劃撥、賬戶開立等由相應中後臺職能部門統一管理，並在交易、簿記等關鍵環節設置雙人複核，以降低操作風險。
8.3.1科創板業務
報告期內，公司積極、平穩地推動創新業務發展，全年開通科創板權限的客戶達11.78萬戶，實現交易量544億元，創造佣金收入1,724萬元。公司積極佈局科創板，已完成科創板IPO項目1個，在審科創板項目1個，儲備了多個科創板項目。憑藉在科創板投資者教育和適當性管理方面的優秀工作，公司榮獲上海證券交易所“科創板投資者教育優秀會員”獎項。
8.3.2科創板業務的風險管理
公司構建了清晰、合理的科創板承銷與保薦業務的內部控制組織架構，建立分工合理、權責明確、相互制衡、有效監督的三道內部控制防線，實現對該業務的整體管控。在公司整體風險管理體系下，通過實施風險監測和評估、開展風險排查、進行風險提示等措施，履行對該業務的風險控制職責。公司已建立完善的包銷風險評估與處理機制，通過事先評估、制定風險處置預案等措施有效控制包銷風險。同時，公司已建立持續督導重大風險關注池制度，以加強持續督導期的風險管理。
自科創板推出以來，公司發佈實施《科創板融資融券業務管理細則（試行）》，並在現行制度中修訂完善科創板相關內容，從科創板集中度，標的折算率等方面控制科創板兩融風險，並在日常監控中列示科創闆闆塊，對該板塊獨立監控，包括大額持倉科創板股票客戶監控，大額科創板融資標的監控等。
二、報告期內主要經營情況
三、公司未來發展的討論與分析
（一）行業格局與趨勢
行業競爭加劇，分化整合加速、合規風控重要性提升、盈利模式轉變、金融科技戰略深化、國際化進程加快。
1、趨勢一：分化整合加速
行業收入、利潤向大型券商集中，服務中介各類業務競爭激烈，行業分化加速，併購案例也有所增加。未來將逐漸形成綜合類證券公司與專業證券公司共存的格局。
2、趨勢二：合規風控重要性提升
為應對各類風險挑戰，合規風控能力成為券商的核心競爭力之一，穩健經營成為長期致勝法寶。未來，券商將著力把握好業務發展與風險管理協調發展的關係，不斷提升自身的合規管理和風險管理能力。
3、趨勢三：盈利模式轉變
資本中介和資本投資類業務佔比提升，行業盈利模式正從“以傳統交易通道業務為主”向“交易通道業務和資本推動型業務為主”轉變，資本實力是發展的重要保證。多渠道充實資本金成為必選項，構建高水平資產配置能力的重要性提升。
4、趨勢四：金融科技戰略深化
金融科技領域投入加大，從移動客戶端的建設、數據端的挖掘、產品端的應用到運營端的智能化、自動化，券商不斷在服務模式、專業水平上尋求突破和創新。金融科技創新從券商服務信息化、移動化的初級階段轉向運用技術手段打造核心競爭力的高級階段。
5、趨勢五：國際化進程加快
境外投資機構資金持續淨流入，外資持有A股流通市值持續提升。同時，監管層積極推動金融業雙向開放，引入海外證券機構的同時，積極推動國內證券公司走出去。未來，雙向開放加劇競爭，競爭對手增加，競爭範圍擴大。
（二）公司發展戰略
公司力爭成為各項業務穩健發展，經營高效，特色鮮明，具有重要影響力和一定國際競爭力的大型綜合類券商。為達成上述目標，2020年公司計劃在資產負債配置能力、投研能力、產品創設與銷售能力、機構客戶服務能力、風險管理能力、技術驅動業務能力和有效協同能力等七個方面進行重點提升，並瞄準戰略目標，紮實推動各項戰略舉措落地執行。
（三）經營計劃
在合規經營和強化風險管控的前提下，公司會繼續強化在渠道和金融科技方面的稟賦，努力提高在資本金運用、全牌照協同和市場化機制方面的競爭力，結合個人、企業及機構客戶的實際需求特徵，構建完善的綜合服務體系，快速提升公司在財富管理、投行、投資、資管等領域的核心能力。具體如下:
1、經紀業務板塊，持續推進公司經紀業務向財富管理模式的加速轉型。公司以客戶為中心，以金融產品為核心，緊抓高淨值客戶，大力發展私募業務，繼續鞏固投顧業務優勢，充分發揮交易型財富管理優勢，將金融科技作為財富管理轉型的重要支撐，通過綜合經營降低佣金依賴程度，逐步形成以客戶需求為導向、以資產配置為目標的經紀業務財富管理新模式。
2、機構與投行業務板塊，公司確立大協同戰略，發揮協同優勢，以分支機構為承攬業務並服務機構和企業客戶的窗口，以方正承銷保薦子公司為尖兵，堅持分支機構深耕本地企業客戶，以債券業務為突破口，提升綜合金融服務業務能力。公司將發揮投行業務價值牽引作用，通過做精品投行提升投行業務核心能力，落實“以客戶為中心”的客戶服務體系，提升客戶綜合價值貢獻。
3、投資與交易業務板塊，堅持以絕對收益為主要目標，完善投研體系建設，提升基本面研究力度，提高投資能力，把握市場機會，適當做大非方向性投資規模，追求穩定收益。公司致力於開拓多市場多元化的投資策略，分散投資風險，豐富收益來源；構建科學合理、投研緊密結合，研究驅動投資、投資引導研究的投資體系；堅持價值投資、絕對收益、低風險的自營投資理念；增加可投資品種，引入多樣化、差異化的投資策略；創建分工協作的專業化投研團隊，打造一流的投研能力，使投研能力成為公司核心競爭力之一，為公司貢獻穩定收入。
4、資管板塊，繼續深化體系建設、產品譜系、客戶服務、人才驅動、協同發展的五位一體全面佈局。持續提升精細化管理水平，加強內控體系建設，進一步完善標準化投研體系。堅持三方面並重：內外部渠道並重、公募私募產品並重、權益固收並重。發展固收+、市場熱點等創新性產品，產品向淨值化全面轉型，內外部渠道聯動，充分發揮方正證券內部業務協同優勢，為客戶提供全功能、全平臺的專業化服務。積極應對行業變化，堅持轉型發展、創新發展，全面提升主動管理能力，打造核心競爭力。
5、金融科技板塊，全面提升公司金融科技水平，以科技賦能金融，以智能引領創新，打造核心競爭力，實現“人智合一”，力爭使公司金融科技成為行業標杆，追求客戶滿意的同時，追求效率效益的提升。未來，還將逐步完善在線運營體系，覆蓋全域客戶，聚焦大眾客戶。優化平臺支撐，深化場景建設，提升業務機會的轉化效率，支持各項業務的線上服務。與此同時，完善金融科技生態圈，全面提升財富管理業務、資產管理業務、投資與交易業務、機構與投行業務、合規風控、財務管理、人力資源等系統的建設和信息化水平。
6、戰略保障板塊，完善制度、強化落實，促進戰略目標實現。根據公司各個業務板塊需求，多渠道籌措資金，並保障資金在各業務板塊得到合理高效使用；進一步完善風險管理、合規制度，通過事前制度、事中過程監管以及事後嚴格懲戒，讓風險管控和合規為公司發展保駕護航；制定並推行更科學的考核及激勵機制，為公司業務發展提供人力保障；通過不同方式培訓、教育、實踐，持續推進企業文化建設，讓公司文化深入人心，增強公司發展的更大凝聚力和戰鬥力。
（四）可能面對的風險
1、信用風險
信用風險主要是指交易對手未按照約定履行義務、履約可能性降低或信用品種由於信用評級降低等情形給資產價值造成損失的可能性，以及根據相關法律法規規定承擔信用風險管理職責的行為。
公司信用風險主要來自：一是融資融券、約定購回式證券交易（以下簡稱約定購回）、股票質押式回購交易（以下簡稱股票質押回購）等信用業務客戶違約給公司帶來損失的風險；二是債券等金融產品投資的違約風險，即所投產品之發行人、融資人或交易對手出現違約、拒絕支付到期款項，導致資產損失和收益變化的風險；三是權益互換、場外期權等場外衍生品交易中的交易對手違約給公司帶來損失的風險。
信用風險和市場風險具有一定的相關性。在市場波動的情況下，公司在相關金融產品和交易上的信用風險敞口也會隨之發生變化。因此，公司對市場風險的一些監控和防範手段也能夠對信用風險的管理發揮作用。
在融資融券、約定購回和股票質押回購業務等信用業務方面，公司的信用風險控制主要通過對客戶風險教育、徵信、授信、逐日盯市、客戶風險提示、強制平倉、司法追索等方式實現。
對債券等金融產品投資的業務方面，公司建立了較為完善的信用風險限額管理體系，包括持倉規模限額、信用評級要求、信用債組合久期、信用債個券集中度等指標，通過風險限額、信用評級、風險分類等手段，從投資產品、發行主體、交易對手等不同層面進行信用風險把控。
在融資融券、約定購回和股票質押回購業務等信用業務方面，本集團的信用風險控制主要通過對客戶風險教育、徵信、授信、逐日盯市、客戶風險提示、強制平倉、司法追索等方式實現。
截至2019年12月31日，本集團信用業務的履約保障水平情況如下：
截至2019年12月31日，本集團表內股票質押式回購業務規模人民幣4,321,801,649.04元，表外資管股票質押式回購業務規模為人民幣4,722,096,263.05元。
2、流動性風險
流動性風險，是指公司無法以合理成本及時獲得充足資金，以償付到期債務、履行其他支付義務和滿足正常業務開展的資金需求的風險。
公司建立了較完善的流動性風險管理體系，制定了《公司流動性風險管理辦法》、《公司自有資金管理辦法》、《公司資產與負債配置管理委員會工作規則》、《公司同業拆借業務管理辦法》、《公司內部資金轉移定價（FTP）管理辦法》等，明確了流動性風險管理的偏好、制度、組織架構、職責分工、風險指標及限額、報告路徑、壓力測試及應急方案等。公司建立了較完善的管理信息系統或採取相應手段對流動性風險進行識別、計量、監測和控制。
公司一貫堅持資金的統一管理和運作，明確融資管理、現金流管理、內部資金轉移定價等由資金運營中心統一負責。公司通過監測流動性覆蓋率、淨穩定資金率、備用金、優質流動性資產儲備等指標，確保維持充裕的優質流動性資產在正常及壓力情景下能夠覆蓋未來一定時期的現金流缺口，防範出現流動性風險。截至2019年12月31日，公司流動性覆蓋率、淨穩定資金率均符合監管標準。
公司針對流動性風險控制指標所處不同區間，以及出現日間流動性風險等情況有針對性地分別制定了流動性風險應對預案,並組織流動性風險應急演練，完善公司流動性風險應對機制，提升了公司流動性風險應急能力。除根據中國證券業協會統一情景開展年度綜合壓力測試之外，公司針對年度、月度資產負債配置計劃、利潤分配、子公司增減資等情況開展流動性專項壓力測試，公司根據壓力測試結果優化資產負債配置。
3、市場風險
市場風險是指所持有的金融工具的公允價值因市場價格不利變動而發生的風險，包括股票、基金及衍生品等權益類證券價格風險、利率風險、匯率風險等。
公司建立了風險限額體系，主要包括規模限額、止損限額等。董事會確定自營業務年度規模、最大可承受風險限額；執行委員會、證券投資決策委員會確定單個項目的規模、止損限額；證券自營部門通過組合投資、逐日盯市、設置項目預警線、報警線、止損線等進行前端控制；風險管理部門通過系統進行監控，及時進行風險提示，督促業務部門進行風險處置等。
公司還建立了壓力測試機制，分析持倉頭寸在極端情景衝擊下的可能損失狀況，這些極端情景包括：宏觀經濟衰退、證券市場價格及利率大幅不利變動、特殊風險事件的發生等。
壓力測試是公司市場風險管理中的重要組成部分，通過壓力測試，可以更為突出地顯示公司在壓力情境下的可能損失，用於衡量公司整體的市場風險狀態是否在預期範圍之內。
3.1利率風險
利率風險是指利率敏感性資產的公允價值因市場利率不利變動而發生損失的風險。本集團持有的具有利率敏感性的債券組合因市場利率不利變動導致公允價值變動的風險是本集團利率風險的主要來源。
本集團對債券投資組合利率風險的控制，主要採用規模和久期控制等方法，合理配置資產，並通過定期測算投資組合久期、基點價值（DV01）等指標衡量利率風險。
2019年，本集團管理層根據債券市場的走勢及判斷，適時控制債券投資規模，同時合理控制債券組合久期。2019年12月31日，本集團債券修正久期及基點價值情況如下：
3.2匯率風險
在匯率風險方面，公司持有的外幣資產及負債佔整體的資產及負債比重並不重大；在公司收入結構中，絕大部分賺取收入的業務均以人民幣進行交易。公司外幣資產及負債均為外幣經紀業務，不涉及交易和投資業務。公司通過降低外幣資金的淨額來降低匯率風險。
下表為匯率風險的敏感性分析，其反映了在其他變量不變的假設下，外匯匯率發生合理、可能的變動時，將對利潤總額及股東權益產生的影響。
（續上表）
3.3權益類證券資產價格風險
權益類證券資產價格風險主要指公司所投資證券的市場價值發生變化而帶來損失的風險。權益類證券資產價格風險包括自營業務投資股票、基金、衍生產品等涉及的證券價格風險。
在權益類證券投資方面，公司採用了規模限額和止損限額等風險管理措施，根據市場情況合理控制規模和風險敞口。公司還通過VaR等方式對正常波動情況下的短期可能損失進行衡量和分析；通過壓力測試對於極端情況下的可能損失進行評估。但是，這些管理工具、方法的使用仍然受到投資策略、風險對沖策略有效性的影響。此外，管理工具、方法的有效性在市場流動性發生負面變化也會受到制約。
公司根據歷史數據計算權益類證券的VaR（置信水平為99%，持有期為1個交易日）。雖然VaR分析是衡量市場風險的重要工具，但VaR模型主要依賴歷史數據信息，因此存在一定限制，不一定能準確預測風險因素未來的變化，特別是難以反映市場最極端情況下的風險。公司2019年12月31日權益類證券持倉的VaR值為0.14億元。
公司的價格風險敞口如下：
截至2019年12月31日，若本集團持有的上述投資的公允價值上升5%且其他市場變量保持不變，本集團淨資產將相應增加7.53%；反之，若本集團持有金融工具的公允價值下降5%且其他市場變量保持不變，本集團淨資產則將相應下降7.53%。
4、操作風險
操作風險通常包括因內部人為操作失誤、內部流程不完善、信息系統故障或不完善等原因而導致的風險，也包括外部發生欺詐行為給公司造成損失的風險。
為有效管理操作風險，報告期內，公司通過明確操作風險管理政策、完善內部控制機制，建立績效考評機制、培育穩健的風險文化等，不斷健全操作風險管理體系，具體工作開展情況如下：
公司制定了明確的操作風險管理政策並積極執行。一方面，公司結合外部發展環境和集團發展戰略，在總體風險偏好和容忍度框架下，對操作風險容忍度予以明確；另一方面，公司根據內外部政策變化和公司管理實際，制定並下發了《方正證券操作風險管理辦法》，健全操作風險管理組織架構，將操作風險管理責任自上而下分解落實至每個部門、每位員工。
公司建立了有效的內部控制機制並持續完善，主要包括明確的授權和層級審批機制，前中後臺分離制衡和集中管理機制，暢通的信息溝通渠道和操作風險事件報告機制，覆蓋全業務的操作風險手冊，流動性危機、信息系統事故等重大突發事件應急處理機制等。
公司建立了合理的績效考評機制並嚴格落實。公司把操作風險管理情況納入年度全面風險考核體系，與績效考評掛鉤，督促每個部門、每位員工積極踐行操作風險管理職責。
公司培育了穩健的風險管理文化並不斷推進。公司尤為重視對員工風險管理意識和風險責任意識的培養，通過搭建多層次的風險管理培訓體系、編制發佈《風險管理參考》、設立風險管理專欄等及時傳遞風險管理信息，在公司全面樹立了“風險管理人人有責”、“人人都是風險官”的風險管理理念。
5、合規風險
合規風險是指因證券公司或其工作人員的經營管理或執業行為違反法律法規和準則而使證券公司被依法追究法律責任、採取監管措施、給予紀律處分、出現財產損失或商業信譽損失的風險。
報告期內，公司進一步健全合規管理體系，推動合規標準化管理工作，加強異常交易行為監測，強化對子公司的合規管控，並重點落實反洗錢專項任務。2019年，公司根據反洗錢和證券公司境外子公司相關監管要求及公司實際情況，對《方正證券股份有限公司合規管理辦法》及8項配套制度進行了更新修訂。為強化各業務條線一線合規管理，公司推行業務條線合規負責人機制，在經紀、資管、自營、研究等主要業務領域設置專門的條線合規負責人崗位，負責統籌條線內的合規管理工作；公司優化了反洗錢系統低風險客戶的定期審核流程，強化系統管控、提高工作效率。客戶適當性管理方面，公司完成了客戶風險測評客觀題問卷年度更新，新開戶客戶風險測評問卷與客戶基本信息邏輯匹配功能上線；本年度，公司按照交易所的要求完成了異常交易監控系統改造工作，並完成制度修訂、人員培訓等配套工作；在強化子公司管理方面，公司向香港子公司派出合規管理人員工作，完成與香港子公司
2019年年度報告
關於利益衝突、反洗錢涉及的信息交互管理的相關制度發佈，並推動投行子公司合規部實現獨立運行。
為防範洗錢風險，公司建立了較完善的反洗錢風險管理體系，制定了《方正證券股份有限公司洗錢和恐怖融資風險管理制度》等13項公司層級的洗錢風險管理制度，明確了客戶分類管理、大額交易與可疑交易識別與報告、客戶資料保存等管理要求。公司開展機構洗錢風險評估和業務洗錢風險評估工作，強化客戶身份識別工作，特別是存量客戶的重新識別，嚴格高風險客戶、較高風險業務管控，加大可疑交易分析審核力度；組織系統風險評估工作，持續對反洗錢系統、黑名單系統和各業務系統進行優化，提升反洗錢工作電子化水平和工作效率；增加反洗錢工作人員投入，持續加強反洗錢宣傳培訓、內部檢查、工作過程考核和強化合規問責等工作力度，不斷提高全員反洗錢意識、提升公司整體的反洗錢工作能力和水平，履行金融機構的反洗錢法定義務。
6、信息技術風險
信息技術風險主要是指各種內、外部原因造成公司信息系統運行異常或者數據損毀、洩露，導致系統在業務實現、響應速度、處理能力、數據加密等方面不能持續保障交易與業務管理穩定、高效、安全地進行，從而造成損失的風險。
公司將金融科技做為六大戰略舉措之一，各項業務及中後臺管理均高度依賴於信息技術系統，信息技術系統已成為支撐公司業務運轉的關鍵保障。公司在信息系統運行及建設中面臨來自內外部的諸多壓力和挑戰，信息系統規模日益龐大，系統集成度、複雜度越來越高，系統維護工作量和維護難度同步加大。《證券基金經營機構信息技術管理辦法》於2019年6月1日實施，該辦法中對信息技術治理、合規與風險管理、信息技術安全與數據治理的新要求給證券基金行業帶來較大挑戰，引起公司高度重視。
報告期內，公司不斷加大金融科技投入，完善信息技術研發與運維體系，進一步提高了信息系統建設與安全管理水平。公司設立IT治理委員會，並設立IT治理工作小組及數據治理工作小組，加強信息技術治理、安全與數據治理等工作。公司將信息技術運用情況納入合規與風險管理體系，加強信息技術風險事件應對，持續完善信息技術內控機制，信息技術風險管理水平進一步提升，確保了公司信息系統安全、穩定、可靠運行，有效防範了信息技術風險。
四、報告期內核心競爭力分析
1、戰略思路清晰明確
本集團在持續進行戰略佈局，不斷對內外部環境進行全方位審視的過程中，於2019年制定了公司未來三年（2020-2022）的戰略目標和戰略舉措，仍將致力於成為一家各項業務穩健發展，經營高效，特色鮮明，具有重要影響力和一定國際競爭力的大型綜合類券商。在此基礎上，本集團高度重視戰略舉措的執行環節，著力推動上下形成共識，高效、果斷、迅速地推進各項戰略舉措落地，為最終戰略目標達成，提供有力保障。
2、管理機制高效、扁平
公司設立執行委員會，作為落實公司董事會確定的經營方針和戰略而設立的最高經營管理機構，對董事會負責。此舉有利於發揮集體智慧，建立更為科學、合理的決策機制和勤勉高效、民主集中的工作機制。在分支機構層面，公司實行精細化、標準化、扁平化、差異化的管理模式，充分激發分支機構經營活力。
3、分支機構數量排名前列
截至報告期末，本集團擁有覆蓋全國27個省（市、自治區）的308家證券營業部，在此基礎上公司持續完善分公司佈局，目前區域分公司數量已經達到26家，基本覆蓋全國主要經濟發達省份和直轄市，為公司圍繞以客戶為中心構建的業務模式奠定了紮實基礎。分支機構是服務客戶的重要觸點和前沿陣地，隨著各項戰略舉措的逐步落地，完善的分支機構佈局將在總體業務發展中發揮更大的作用。
4、金融科技水平行業領先
多年來，公司在金融科技方面不斷髮力，跨界引入一流互聯網、金融科技團隊，建立互聯網金融研究與工程院，整合信息技術中心，共同負責公司在金融科技方面的組織、開發及運營等相關工作。公司金融科技建設已覆蓋前中後臺各類業務，著力打造行業領先的智能金融平臺，實現了業務與科技的充分融合，在追求客戶滿意的同時，提升效率效益。公司自主研發的“小方”APP日均活躍,用戶數連續三年顯著提升，使用體驗獲得了用戶的廣泛讚譽。
5、機構客戶服務體系日趨完善，協同效果逐步顯現
為提升各類機構及企業客戶的綜合服務水平，本集團成立機構與投行業務條線，在合規管理框架下對總部、區域分公司、方正承銷保薦、方正和生投資、方正證券投資、方正香港金控等從事機構業務的各部門及分、子公司進行統一協調，力爭實現為機構客戶提供一站式綜合金融服務。本集團高度重視各類業務協同，頒佈一系列促進協同展業的措施，已取得了初步成效，逐步形成了獨具特色的方正證券機構業務體系。
6、研究實力持續領先
研究實力是證券公司提供綜合金融服務的前提與基礎，公司一直致力於打造全視角研究，全方位服務的一流研究所。多年來，公司研究所通過對考核激勵、團隊建設、協同發展及對內服務升級等方面的不斷完善和投入，取得了較強的市場影響力。同時，專業化研究基因已滲入公司各項業務，以專業研究促進各項業務發展已成為公司普遍共識。
7、合規風控能力顯著提升
本集團合規及風險管理能力建設已提升到集團戰略高度，全員合規意識顯著提升，各項業務開展堅持合法合規的經營理念，嚴守合規底線，確保公司各項風險指標符合監管的規定，嚴防重大風險的發生，正確處理公司各項業務發展速度與發展質量之間的關係，適度從嚴，審慎經營。為配合業務的發展，本集團高度重視中後臺支撐體系的建設和人才的引進、培養工作，加強核心業務系統和互聯網基礎設施的IT系統建設，加強內控文化建設，提升全面風險管理能力，持續引進行業內優秀人才，完善人才梯隊建設和人才選拔機制等，嚴格貫徹執行各項合規新規，全面落實行業風險管理要求，為集團業務的持續、健康發展提供強大的支持。
