01現金為王
2015年比爾蓋茨：今天的世界發生核戰爭的概率是很低的，但發生一次廣泛影響人類生命的病毒疫病，是最有可能的事。
2020年新冠疫情讓比爾蓋茨一語成讖。
那麼《易經》中的哪一卦說到了今日的疫情呢？那就是第29卦—坎卦，疫情之迅猛一如洪水猛獸，所以用坎卦來說明疫情再恰當不過了。
疫情下首當其衝的是餐飲、旅遊、教育等行業，例如國內餐飲巨頭西貝老闆賈國龍說，"公司賬上現金流抗不過3個月，2萬多名員工待業"。
中式連鎖巨頭老鄉雞老闆束從軒稱，”因為疫情影響，老鄉雞保守估計至少有5個億的損失“。這位老闆因為手撕員工自願降薪書而刷爆網絡。
上述兩個企業本質上是現金流出了問題。眾所周知餐飲業平時現金流充沛，但遇到類似新冠疫情就會暴露出問題。
這些大企業一"哭窮"後，西貝及老鄉雞分別獲得銀行授信4.3億和10億。
但我今天不講企業如何開源與節流的事情，而來研究下這兩家企業的頂層設計。
我認為頂層設計包括商業模式、公司治理結構、稅務籌劃及資本規劃四個方面的內容。
02頂層設計
我們先來看下它們的股權結構圖：
1、西貝2019年銷售收入超過50億，僅次於海底撈，對外投資86家企業，目前擁有365家門店，如下圖所示：
西貝的成功得益於合夥人機制=創新分部+裁判機制+牌照裂變，這種機制被證明是行之有效的。
從股權架構上看，賈國龍與張麗平夫婦自然人持股比例超過為80%，似乎是奔著IPO上市去的，因為自然人二級市場上減持可以不交稅。但蹊蹺的是賈老闆口口聲聲說咱不缺錢，永不上市！
從控制權角度來看，成立三個有限合夥企業作為員工持股平臺，賈任GP（普通合夥人），意味著賈老闆擁有了98.28%的表決權。
從稅籌角度來看，三個有限合夥企業應該做核定徵收，例如服務業10%徵收率，因此個稅最高僅為3.5%，但我們沒有其它的資料來佐證這三個合夥企業是否核稅了？
從資本規劃來看，西貝是靠自我現金流滾動發展的，沒有貸款也沒有融資的需求，平時是好事，但這也為疫情下缺資金而埋下了”禍根“。
2、老鄉雞2019年銷售收入30億，是國內中式快餐老大，如下圖所示：
老鄉雞的頂層設計是經過精心設計的。
從股權架構上來看，合肥羽壹企業管理有限公司是控股公司，持股比例超過50%，股東為三個自然人，是封閉公司，家族公司。這樣做的好處一是保證對主體公司老鄉雞的控制，二是方便控股公司對外投資；三是稅籌考慮 ，例如老鄉雞盈利後，按照《企業所得稅法》第26條的規定，分紅至控股公司免徵企業所得稅！
而束小龍及束文分別持股25%及5%，系典型的IPO上市設計，方便自然人股東上市後的直接減持。
從資本規劃來看，老鄉雞於2018年獲得加華偉業A輪融資2億，以裕和（天津）股權投資基金合夥企業（有限合夥）佔股4.98%，投後估值近40億。有了資本加持及本輪的10億銀行授信，老鄉雞加速了全國佈局。
2020年3月18日，老鄉雞通過官方自媒體發佈“2020老鄉雞戰略發佈會”，短短10多分鐘閱讀量即破10萬+，成為繼老鄉雞董事長手撕員工聯名信後又一起火爆全網的熱門事件。
再看，束董集團有限公司（香港）佔股10%，根據大陸及香港的稅收協定，該公司收到老鄉雞分紅後需要交10%的預提所得稅（如果持股比例超過25%，則按5%來計算），這樣的設計分明是要進軍東南亞市場的前奏（先佔領北上廣）。佈局之深，值得玩味！
我們再來看下，合夥企業設定的竅門，經查這兩個合夥企業均是束小龍和束從德持股分別持股99%和1%。
我推測有兩種可能，一是為未來員工持股平臺的考慮；二是束小龍的減持平臺（注：可以看出老鄉雞還沒有做員工股權激勵，戰略會議上沒有這方面的規劃，可能下一步考慮？），因為B輪投資人可以收購這兩個合夥企業，束小龍 可以變現改善生活。
這裡操作的要點是註冊在天津的兩個合夥企業要做核定徵收！
03總結啟發
1、頂層設計：老鄉雞的頂層設計比西貝好多了，如果內蒙古西貝餐飲集團有限公司作為控股公司對外投資，而員工持股平臺又是搭建在控股公司裡的，員工可能會躺著功勞簿上睡大覺！建議學習老鄉雞的做法，即員工持股平臺不放在控股公司，而放在主體公司。
2、合夥機制：老鄉雞的未來快速發展過程中的風險之一是要思考調動店長的積極性即人才複製及合夥機制，這方面要向西貝學習下。
3、資本規劃：融資不僅是融錢，更多是投資人背後的資源及人脈，這方面西貝可以向老鄉雞多取取經。
