原創 邵黎敏 Beta理財經理家園
財商保典 Vol.202
守護今天 預見未來
大家好，歡迎關注BETA理財師的財商保典頻道。讓我們一起聊聊財富傳承、婚姻商法、保障規劃。凡是都有偶然的湊巧，結果卻又如宿命的必然。財商保典，為您守護今天，預見未來。
沒想到，今年以來啥也沒幹，就顧著見證歷史：美股熔斷，負利率，4月20日晚，我們還見證了負油價時代：美國西得州輕質原油期貨5月（WTI5）結算價報收於每桶-37.63美元，盤中一度暴跌逾300%，最低報-40.32美元/桶。（這是期貨，不是現貨價格，不代表大家以後加油免費還倒貼錢）。芝商所（CME）將於4月22日起允許報價為負的石油期權上市。
這個時候，又有不少人要問了，原油能不能抄底了？
其實從今年1月起，原油就開啟了“跌跌”不休的模式，也讓不少國內投資者嗅到了投資機會，大家“磨刀霍霍”，開始跨界殺入期貨市場，打算或已經抄底處於歷史低位的油價。但很多人並不具備專業的理財知識，報著20美元以下抄底原油的美好願望，卻一頭扎進了銀行紙原油的大坑中。
銀行紙原油，本質是原油期貨，短期炒作可以，長期持有的話，換倉成本就會把油價漲幅虧掉。還有更慘的，就如20日晚美油期貨5月合約暴跌近60美元，結算價負37.63美元，如果20日晚平倉了5月合約，你不僅血本無歸，還要倒欠銀行的。
事實上，對於大部分投資者而言，面對市場的動盪，與其選擇抄底我們不熟悉的投資產品，做好個人或家庭的資產配置才是我們應該長遠考慮的。
01
瞭解自己的實際情況和收益目標
在開始做資產配置時，我們首先要做的是要了解的是自己的實際情況、明確自己的風險偏好，要根據個人的年齡、家庭情況、目前的財富狀況和具體的投資風險偏好，確定該如何理財。
例如，當一個家庭開始形成的階段，收入也在逐步提升，家庭支出也隨著子女的出生開始增加，這個時候的家庭資產有限，但風險的承受能力也相對較強，可以承受風險相對較高的投資。如果子女已成年，自己也即將退休，則需要逐步降低投資的分享，選擇相對穩健的產品進行投資。
此外，我們要明確自己的投資收益目標，收益目標不同，直接決定了具體投資標的不同。
如果一位投資者年化收益目標在5%，主要配置一些銀行理財產品之類的固定收益低風險產品就足夠了。如果投資者目標收益是一年10%，那麼就需要投資一些高收益的產品，自然也要承擔高一些風險。
02
評估投資工具
瞭解了自己的實際情況和期望收益之後，投資者要做的是瞭解各種投資標的的特點，結合自己的情況狂和收益目標，選擇適合自己的投資標的。與此同時，我們要記住一個普適原則：潛在收益越高，則投資風險越高；潛在收益越低，則投資風險越低。
03
合理進行資產配置
在上述工作完成之後，投資者的主要工作是找出適合自己的一個投資組合方案，目的是建立多樣化的資產類別，以達到平衡風險的目的。就是大家經常提到的“把雞蛋放在一個籃子裡的問題”。
每個資產類別都有著不同程度的收益和風險等級，把雞蛋放在不同的籃子裡，才能實現資產配置，有效達到保值增值。不同籃子有著不同的功能，除了分散風險，也有保護雞蛋的作用。
資產配置好比一個足球隊，足球隊有前鋒、中鋒和後衛，而投資產品正好在投資組合中扮演著不同的角色：
前鋒：進取型產品，例如股票、股票型基金、混合型基金、貴金屬等，可獲取高收益；
中衛：穩定型產品，例如債券型基金、國債等，進可攻退可守；
後衛：現金管理，例如短期存款和貨幣基金等，保證資金的流動性。
在資產組合中，將三者配置好，才能取得勝利。普通家庭必須要建立組建投資組合的意識。
04
資產配置的動態調整
市場在變化，自身的情況在變化資產配置是動態的概念，如果你的思維是靜態的，一定會被淘汰。市場行情瞬息萬變，理財產品層出不窮，在投資的路上，抱殘守缺要不得，需要對投資標的定期審視，動態進行調整。
l 根據所處家庭生命週期進行調整
家庭生命週期包括了單身期、家庭形成期、家庭成長期、家庭成熟期和家庭衰老期。在不同的時間階段，家庭會有不同的投資偏好，所以我們需結合自己所處的生命週期，動態調整投資配比。
l 根據經濟週期進行調整
在眾多資產配置的理論中，“美林時鐘”是資產配置最著名的理論之一。該理論將資產輪動、行業運轉與經濟週期聯繫起來，力求回答“在經濟處於某種情況時應該買什麼”的資產配置問題。
“美林時鐘”將經濟週期分為衰退、復甦、過熱、滯脹4個階段，我們可以根據GDP和CPI的表現，來判斷處在經濟週期的哪個階段。
1) 復甦階段：經濟上行，通脹下行：經濟好轉，企業盈利改善，股票獲得超額收益；
2) 繁榮階段：經濟上行，通脹上行：通脹加劇現金持有成本，加息會降低債券吸引力，商品走牛；
3) 滯脹階段：經濟下行，通脹上行：經濟下行對企業盈利造成拖累，對股票造成負面影響，債券吸引力上升；
4) 衰退階段：經濟下行，通脹下行：貨幣政策寬鬆，債券表現突出。
從全球市場的情況判斷，目前，市場正處於一個經濟增長下降、通脹上行的階段，即滯脹階段。在該階段，現金為王，大宗商品次之，債券的收益率會大於股票的收益率。
05
總結
不可不知，在所有的投資標的中，大宗商品價格波動幅度較大，風險較高，所以投資者在在資產配置的過程中，可以依據自身情況，適當留出小部分資金配置大宗商品，不建議全倉或者加槓桿炒油，這樣的投資方式風險太高，不適合一般的投資者。
第一，盲目抄底原油是一種不理性的行為。 由於原油價格下跌，不少投資者幾周前就開始抄底，然而期貨每個月都需要交割，短期漲跌脫離基本面，這次5月合約正是在交割前崩盤跌至負值，對市場抄底起到警醒作用。
第二，由於歷史上第一次出現負油價，目前交易者對境外市場的交易結構、規則、結算等理解還是不夠。不少交易系統和軟件甚至都不支持負價格，蘊含著巨大的交易風險。
第三，雖然不少投資者抄底，但是部分產業客戶還是堅定的看空，再次反映了金融和實體的偏差，凸顯了期貨市場作為金融工具的作用，能夠更好的幫助生產和經營。
資產配置投資是一場長跑，它能夠保證你以合理的、積極的、健康的投資心態來面對市場。不論市場如何波動，於普通人而言，做好資產配置才是真正的抄底！
文獻參考：
關於家庭資產配置，別讓“4321”誤導了你！
https://mp.weixin.qq.com/s/pLwW-X-F1p75ziCpc4Akcg
重溫美林時鐘，特定時間做正確的事
https://mp.weixin.qq.com/s/KlE260B7muw-lb2YGqNZFw
-End-
財-財富傳承
商-淺談法商
保-保障餘生
典-枕典席文
作者 | BETA財富管理研究 邵黎敏
出品 | 陳悅靜 CFP
整理編輯 | BETA 家族財富管理研究
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