原以為，油價和水價一樣已經夠不可思議了，卻沒想到油價還能跌到負值……
當地時間20日，美國西得州輕質原油價格結算價收於每桶-37.63美元，這是自石油期貨從1983年在紐約商品交易所開始交易後首次跌入負數交易，盤中最多跌到-40美元每桶，週一WTI 5月原油期貨結算價跌了305.97%。
負值的油價意味著，將油運送到煉油廠或存儲的成本已經超過了石油本身的價值。
對於投資者來說，又是一次見證歷史的時刻！歷史上從來沒有出現過期貨價格跌到負值。
好在週二開盤後，WTI原油5月合約持續反彈，截止到8:04，據路透報價WTI原油期貨5月合約重回正值到2.5美元每桶，漲幅達到106.75%。截至8點布倫特原油期貨漲2.85%，報26.36美元每桶。
不過，芝加哥商品交易所發言人在電子郵件中說，WTI原油6月合約週二已觸發三次熔斷。其中美國中部時間凌晨4:10和4:33下跌觸發兩次熔斷，隨後的反彈在凌晨4:45觸發又一次熔斷。
為什麼期貨價格會出現負值？
有分析認為，受疫情影響，全球範圍內原油需求下降，以及交易者擔心現貨原油存儲問題，這些因素都是此次原油期貨價格暴跌的主要原因。
美國能源信息署(EIA)公佈的數據：截至4月10日，美國原油庫存(不包括戰略石油儲備)較此前一週增加1924.8萬桶，美國原油庫存變化值連續12周錄得增長，漲幅續刷紀錄新高。俄克拉荷馬州庫欣原油庫存增加572.4萬桶，前值增加641.7萬桶；庫欣原油庫存變化值連續6周錄得增長。這一系列數字意味著：貿易商很快就沒有足夠空間來儲存原油了。
所以，存儲空間即將耗盡，成本提升，是導致這次負值的原因。
而導致庫存增多，一是疫情期間的需求大量下降，歐佩克減產的幅度遠遠低於出產桶數。另一方面，疊加合約換倉成本高，最後一天的多殺多加速了這種現象。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍指出，其實對於期貨交易商來說，如果不平掉5月的多頭合約意味著將收到石油現貨，而且只有幾天時間告訴賣方如何收貨，而此時庫欣地區所有的原油倉庫均已被預定，儲油市場狀況不佳，庫存接近滿負荷，如果強行交割造成的儲油成本要遠高於平倉的損失。這就造成在本週二5月期貨交割日，一些多頭不得不強行平掉多頭倉位，他寧願虧錢，也不願意真正交割石油來進行庫存，因為庫存的成本更大。
據CME官方網站，週二即將到期的WTI原油期貨5月合約在週一收盤時仍有15702手未平倉合約，較上日減少92891手。而6月和7月合約當天分別新增44388手和36765手。
抄底石油的機會到了嗎？
小編有位朋友，週一晚間興沖沖地抄底，做多石油期貨，一覺醒來，卻發現虧慘了……
這樣的例子不在少數，那麼現在到了抄底石油的機會了嗎？
楊德龍表示，不要去接下降中的匕首，在這種有槓桿的期貨交易上，抄底是非常困難的，意想不到的情況隨時可能會發生，像5月到交割日期貨價格跌到負值，這確實是匪夷所思，但是卻實實在在發生了，如果之前去抄底石油期貨做多，可能就已經爆倉。
楊德龍稱，對於油價還是要保持謹慎，雖然OPEC+會議達成了減產協議，但是達成協議太晚，另外加上減產的量並不足以彌補實際需求下降的量，所以油價在短暫反彈之後再次創出新低。另一方面，國際經濟受到疫情的衝擊，影響依然在擴大，航空、汽車工廠等用油大戶紛紛減少了石油用量，這些都成為壓制石油價格的因素。
當然從中長期來看，楊德龍指出，油價不可能一直維持在20美元每桶左右，因為它遠低於石油的開採成本，但是短期之內還很難走強，所以這是一個短期和長期的問題，如果從戰略的角度，去抄底實物原油，持有較長時間，風險就沒那麼大，但是如果抄底石油期貨，風險就大多了，因為石油期貨屬於衍生品，在衍生品市場，有可能你也等不到價格迴歸理性的時間就被強制平倉。
