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2020年3月27日，Wood Mackenzie的研究主管尼克•皮肯斯（Nick Pickens）在一份報告中表示，銅價暴跌以及針對新冠病毒疫情采取的遏制措施，對全球銅礦供應和項目開發構成了重大風險。
皮肯斯表示，如果秘魯和智利的礦山大規模關閉15天，將導致全球年供應量減少1.5%。而關閉45天即可達到全年礦山干擾限額（disruption allowance）。低價可能會阻礙礦山重啟和新項目開發。銅價目前低於行業成本曲線的第90個百分位（223 美分/磅）。為了遏制新冠病毒，銅礦臨時關閉和工程建設延遲的速度已經加快。然而，持續的低價可能會使這些情況更持久。此外，平均油價長期走低將對其他原材料成本產生更廣泛的通貨緊縮影響，其影響可能更為顯著。
一 新冠病毒導致供應中斷
近期，新冠病毒的傳播範圍迅速從銅需求的關鍵地區——中國和歐洲，擴展到銅供應的關鍵地區——美洲。智利已宣佈進入災難緊急狀態，Codelco立即表示，將在所有單位保持15天的“運營連續性”。同時，Spence和Escondida的工會要求必和必拓實施更嚴格的措施，以確保其員工的健康，或者關閉礦山。在秘魯，政府已採取措施防止新冠病毒在整個採礦業蔓延。自3月19日起，礦業公司被要求只調動關鍵員工到礦區，實施適應情況的應急計劃，並確保15天的健康保護。這意味著採礦作業將進行15天的維護和保養。此外，包括Cerro Verde和Constancia也採取了行動。
二 這對全球供應意味著什麼？
就對全球銅市場的重要性而言，迄今為止最值得注意的公告來自智利和秘魯當局，他們都指出，礦山生產將中斷15天。皮肯斯斷言，秘魯和智利將礦山全部關閉15天，將使全球年供應量減少1.5%。皮肯斯還表示，這些限制的實施時間需要超過15天。如果限期45天，則可中斷這些國家5%的供應，相當於全年超過100萬噸的干擾限額。在現階段，這些國家的礦山供應可能不會全部停止。早期跡象表明，秘魯和智利的一些大公司正設法在限制條件下進行生產。
然而，還有更糟糕的情況需要考慮。如果拉丁美洲為遏制新冠病毒導致大規模礦山封鎖的情況在非洲、北美和澳大利亞重演，將對全球銅礦供應造成災難性的後果。
三 項目延期使未來供應增長面臨風險
對新冠病毒的遏制措施也影響到新項目的建設，幾家主要生產商宣佈正在放緩或暫停項目開發。未來3年，1/3的銅礦供應增長將來自秘魯（Quellaveco和Mina Justa）和智利（QB2和Spence）。在其他地方，印度尼西亞（格拉斯伯格）、蒙古（奧尤陶勒蓋）和剛果民主共和國（卡莫阿卡庫拉）的綠地和棕地項目也將貢獻巨大。然而，近期這些項目至少有3個已經停止或減緩了建設。
隨著需求萎縮和價格暴跌，現在看來可能出現經濟供應反應。病毒控制所造成的破壞是一種催化劑，比礦業在經濟低迷時期的典型反應要快。到目前為止，新冠病毒引發的關閉是暫時的。然而，由於價格低迷，對一些生產商來說，重啟生產將變得更加困難。
四 燃油價格和匯率降低了成本和價格下限
受需求疲弱和沙特供應迅速增加的推動，油價在3月初暴跌。皮肯斯表示，市場分析表明，按照當前的市場價格，資本支出成本曲線的第90個百分位數將下降近25美分/磅，至223美分/磅。此外，平均油價長期走低將對其他原材料成本產生更廣泛的通縮影響，其影響可能更為顯著。
轉載本文請註明來源及作者：中國科學院蘭州文獻情報中心《地球科學動態監測快報》2020年第07期，劉學 編譯。
