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4月22日標誌著維珍航空為期九天的停牌交易結束，市場希望維珍航空能夠為近期前景提供一些清晰的信息。 目前，很多投資者還在疑惑：維珍到底哪裡出了問題？
有傳言稱，BGH Capital等私募股權公司正在考慮收購維珍，而據報道稱，中國的三家航空公司：中國南方航空，東方航空和中國國航也正在考慮收購。
疫情前存在的隱患
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維珍最嚴重和最引人注意的破產因素是COVID-19的大流行，由於全球邊境限制，旅行需求銳減，導致全球航空業陷入混亂。
但至關重要的是，如果不是因為維珍航空在疫情發生前不良的財務狀況，這種不利因素不會造成如此迅速或巨大的損失。
2月26日，該航空公司的半年度賬目顯示中期虧損為8,860萬澳元。儘管維珍航空有虧損的歷史，但這通常體現在全年業績上。在過去五個財年中的三個財年，該航空公司在前半年盈利，接而在後半年內陷入虧損。
維珍的收入基本持平，資產負債表顯示公司持有11億澳元現金，而負債額為53億元。 該債務中約有7.5億澳元是在11月通過面值100澳元的無擔保債務融資票據發行給美國和當地投資者的，這些資金讓Virgin可以完全回購其“Velocity 飛行會員”計劃。
此外，維珍當時的股價為0.13澳元，複雜的控股結構，以及擁有公司90％股份的外國航空公司意味著維珍在市場上很難找到有力的買家。
瑞銀（UBS）分析師Matt Ryan在結果發佈後立即表示：“我們認為該公司的發展勢頭不利。”他的評級仍為“中性”，但將維珍的目標價下調了四分之一至0.12澳元。
在全球範圍內，國際航空運輸協會認為，這場危機將使旅客收入減少2520億美元（摺合3950億澳元），航空公司將消耗掉610億美元的現金儲備，2500萬工人將失業。
維珍航空盡了最大的努力來防範這一點，裁員8000名員工，關閉虎航，並將其飛行網絡縮小到基本的國內業務，但這還遠遠不夠。
甚至它所擁有的少數機構投資者也都放棄了該公司。Wilson Asset Management 預計維珍將破產，並已經將其持有的股票賣出。之後維珍的股價回落至0.09澳元，大量債權持有人都在拋售持有的債券，在交易暫停前，這些100面值的債券交易價為39澳元。
“雖然維珍在2019年末延長了Velocity的收購以及債務到期日，但我們看到借款人對航空公司借貸意願的大幅降低。這些債券處於18.2億澳元的無抵押債務中，低於15.7億澳元抵押債務”。Bell Potter是該債務籌集活動的聯合管理方，自二月份以來就警告客戶出售其票據。
對於廣大民眾來說，維珍陷入這場危機似乎很難理解，因為同時，其主要競爭對手澳航（Qantas）似乎應對的非常好，可以用最少的外部援助來度過這場危機。
許多航空公司已採取應急措施來應對危機。 然而，由於澳航首席執行官Alan Joyce在過去的五年中做出的許多決定，澳航的資產負債表仍然保持強勁。
許多人將矛頭指向維珍的前首席執行官John Borghetti，因為維珍航空在他的領導下頻繁虧損。 但是，如果不承認維珍在其任職期間所經歷的轉型，那對這為前CEO的評價將是不全面的。
Borgghetti曾是澳航領導層的競爭者–努力將維珍航空從低成本航空公司轉變為提供全方位服務的航空公司，以與澳航競爭。
這種轉型的成本十分龐大。在2010年至2019年之間，維珍航空將數十億澳元投入資本支出，增加債務，並最終導致了虧損的增加。
許多行業觀察家認為，這為維珍航空增加了可觀的價值，該公司希望其最新的首席執行官Paul Scurrah可以將這一價值轉化為利潤。
然而，由於維珍的轉型碰上的新冠疫情，因此Scurrah可能不會有機會實施其戰略。
政府不為所動
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維珍在一開始就與莫里森和政府聯繫，要求提供14億澳元的貸款，如果拖欠貸款，這筆貸款將轉換為股權。關鍵顧問告訴Scurrah，當消息洩露給媒體時，這表明政府正在認真考慮此提議。
然而，隨著時間的流逝，這個建議變得越來越無利可圖，高級官員一再反對支持該航空公司的提議，因為政府擔心在大流行期間，其他受到影響的公司也會提出相似的要求。
此外，由於政府認為會有其他企業或競爭者接收維珍航空，所以導致其對政府的威脅，即一個月內進入“自願託管”，並沒有奏效。
總理Scott Morrison和財政部長Josh Frydenberg表示並不會採取動作，他們認為政府任何的干預都會嚇到潛在買家，並損害交易前景。
他們一致認為，危機後國內航空市場仍將對航空公司具有吸引力，這在表面上也是正確的。
總結
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布里斯班，悉尼和墨爾本之間的“金三角”路線是世界上最賺錢的路線之一，並且將至少支持兩家航空公司競爭。
但是，短期內新的競爭者可能並不會出現。 在全球航空公司在疫情期間停飛飛機，削減員工來減少支出時， 這些航空公司可能並沒有足夠的投資來建立澳大利亞的航線。
如果維珍航空最終在沒有買家的情況破產，則COVID-19疫情導致的結果很可能是澳洲航空對國內市場的壟斷。
來源：諾亞財富澳洲
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