手術刀在手，解構暴雷項目本質！
大家好，我是財小查。上一期中為您介紹了經常偽裝成“好人”的至善基金21億私募爆雷所暴露的“至惡”騙局。今天讓我們一起來扒一下百億私募金誠財富崩盤背後所牽出的“爆雷”真相。
2019年4月27日，因涉嫌非法集資，金誠財富被杭州拱墅警方立案調查。次日，實際控制人韋傑等涉案人員被採取刑事強制措施。金誠財富旗下共運作的私募基金產品，主要投向特色小鎮PPP項目，初步統計牽涉受害人數大概3800人，未能兌付的規模超170億元。
龐大的財富集團 “傑出”的金誠掌門
據財查到APP顯示，金誠財富是一家位於杭州的大型財富管理公司，旗下擁有1家基金銷售公司金觀誠，同時擁有新餘觀悅、新餘觀復、金誠資管、杭州金轉源、杭州金仲興、杭州觀復6家中基協備案基金管理人。
▲ 截圖來自財查到APP
產品信息顯示，金誠集團旗下的6傢俬募平臺的共發行的私募基金產品共計320只，杭州金轉源(有限合夥)72只、金誠資產47只、新餘觀悅30只、新餘觀復31只、杭州觀復投資111只、杭州金仲興29只。其中正在運作的還有136只。累計管理規模達352億元以上。
▲ 截圖來自財查到APP
介紹完金誠財富的公司情況，我們再來介紹一下“金誠系”掌門人韋傑的“傑出”履歷。
▲ 截圖來自網絡
金誠財富董事長韋傑在2007年一次偶然的機會，韋傑意識到國內金融市場蘊藏的巨大機遇，毅然轉行投身金融創業。
2015年，中國經濟快速發展，城市化進程加速。韋傑抓住機遇，將新型城鎮化確立為公司發展主線，通過創辦金誠學院、金誠文化發展集團等進行全產業鏈佈局。為此，韋傑獲2015中國經濟年度人物，先後榮登華爾街日報、福布斯、時尚芭莎、胡潤百富、人物雜誌、每日經濟新聞、時尚先生等國內外媒體。
2017年，韋傑舉行“World，I”全球高校巡迴演講，橫跨首爾大學、東京大學、斯坦福大學、哈佛大學等9所高校。韋傑告訴年輕人不必太過用心於物質世界的成功，而應更多地關心內心世界的豐滿。同年6月，韋傑還出版了一本書《彷彿》。全書由64個故事組成，共分為“精誠所至”“篤行慎思”“大道至簡”三個部分，分別講述韋傑的創業經驗、管理哲學和人生智慧。
除了金誠集團創始人這個身份，韋傑身上還有著諸多標籤：思想家、藝術家、暢銷書作家，公開報道顯示，韋傑還極為信仰道教，他是浙江道家學院名譽院長。
就是這樣一位看似“外表光鮮”的掌門人，最終因涉嫌非法集資而掉下“神壇”。
資金鍊斷裂 爆雷隨之而來
2015年起，發改委等部委大力推廣PPP項目，金誠財富抓住這個機會，大力發展PPP項目，轉型為一家綜合性的現代城市發展集團。
轉型之後的金誠財富，以金誠特色小鎮為核心產品，採用“PPP+產業化+金融化”的模式進行小鎮的投資、建設、運營。截至2017年9月，金誠財富公開的政府項目簽約量超過5700億元，號稱為全國最大的民營PPP項目企業。
在金誠財富旗下6傢俬募機構發行的300多隻私募產品中，其中大量產品投向PPP項目，發行的私募產品基本週期在5-7年，1-2年後就會開放贖回，收益率在8%-10%。不過，這個收益率如果是投向PPP項目就偏高了，PPP項目的回報率一般在6%左右，而且年限較長。
案發後，不少投資人追究私募產品的底層資產後發現，各PPP項目募集資金僅部分投入實際項目，有的僅投入了20%-30%，有的投入了70%-80%，有的項目已經被移出庫了，但金誠並未向投資者披露並退回資金。很明顯，這部分資金被金誠挪作它用了。
說到金誠的資金鍊斷裂，我們不得不將時間倒退回2018年4月，當時金誠財富旗下的5傢俬募基金因不配合監管部門現場檢查。金誠財富的基金銷售平臺浙江金觀誠財富管理有限公司因存在借用關聯方經營場地銷售私募基金產品、公開誇大宣傳等情形，被暫停基金銷售業務6個月。
▲ 截圖來自中國證監會
6個月後，金誠依然沒能等來“解凍書”。2018年11月23日，浙江證監局宣佈因“與關聯方業務混同、多個基金產品引發投資者群訪”等問題整改不到位，暫停其辦理基金銷售業務12個月。值得關注的是，自2018年4月份，金誠財富旗下私募公司再未成功備案過新私募產品。沒有了“借新還舊”的解決辦法，隨之而來的就是面臨巨大的兌付危機。
▲ 截圖來自財查到APP
簡單來說，一邊是PPP項目需要大規模投入，另一邊沒有新的資金來填補，資金鍊由此斷裂。“借新還舊”本就不靠譜，被停止募集只是一個導火索，即使沒有浙江的處罰，這個雷早晚會爆。更何況還涉及募集資金被挪用，誇大宣傳等違法行為，金誠“神話”的破滅也是必然。
投資者啟示
PPP是Public-Private Partnership的縮寫，即政府與社會資本合作，政府與企業形成“利益共享、風險共擔、全程合作”夥伴合作關係，是公共基礎設施項目中的一種典型運作模式。
私募基金投資於PPP項目，主要是通過對項目公司進行股權、股債聯動模式進行投資，該項目的性質決定其股權回購期較長，一般是3~5年，整體投資風險較高，回報率較高。
社會資本與政府公權力共同推進PPP項目的推進，其發展會得到政府方面的大力支持，由政府信用作為依託，項目推進相較於其他項目會順利一些。
投資者在購買投資於PPP項目的私募基金產品時，一定要關注產品的投資期限，對於投資期限較短的產品應謹慎購買，因為此類產品的收益週期與PPP產品的收益週期並不匹配，若產品到期沒有新的投資資金進入，則產品很可能無法正常退出，進而導致無法向投資者兌付。
投資者購買投資PPP項目的私募基金產品時，不能僅依賴於基金管理人對項目的簡單介紹，而應儘量全面瞭解項目情況，切勿因項目有政府背景依託而忽略風險，盲目投資。因PPP項目具有建設週期長、收益回報慢等特點，即便有政府信用作為依託，對於追求短期回報的投資者，也並不適合購買此類私募基金產品。
