香飄飄所面對的，已經不是那個香飄飄、優樂美、香約等固體杯裝奶茶獨步天下的市場了。
“一年賣出3億多杯，杯子連起來可繞地球一圈”的香飄飄要進軍餐飲業了。
1月10日，香飄飄發佈公告稱，擬出資人民幣1億元設立全資子公司蘭芳園食品製造四川有限公司，經營範圍：食品生產、銷售、技術開發及技術諮詢；貨物進出口、技術進出口。同時，公司全資子公司蘭芳園食品有限公司擬出資人民幣5000萬元設立孫公司蘭芳園餐飲管理有限公司，經營範圍：小吃服務。
這一舉動，被業內認為是在為佈局線下奶茶連鎖門店做準備。
香飄飄稱，設立孫公司符合公司的發展規劃，能夠進一步增強公司的可持續經營能力，但仍然面臨市場、經營、管理等各方面不確定因素帶來的風險。
的確，香飄飄所面對的，已經不是那個香飄飄、優樂美、香約等固體杯裝奶茶獨步天下的市場了。
中國奶茶第一股
1999年，35歲的蔣建琪辭去了鐵路局安逸穩定的工作，靠一種爆款的棒棒冰產品賺得了人生第一桶金。而日後讓他登上人生巔峰，成為身價一度超過50億元的上市公司董事長的，是他為了解決冬天裡棒棒冰銷量慘淡的問題而推出的香飄飄奶茶。
在一次杭州的出差途中，蔣建琪看到街邊的奶茶小店排起長隊，但仔細一想，市面上卻缺少適合方便攜帶的沖泡奶茶。蔣建琪決心進入這片藍海。他登門杭州食品研究所請人做研發，又特地跑到廣東去找設計師做包裝，在他的努力之下，這種新誕生的固體杯裝奶茶在2005年一上市，就一炮而紅。
公開資料顯示，2014年至2016年間，香飄飄固體杯裝奶茶的市場佔有率均超過50%，營業收入年均超過20億元。雖然上市之路幾經波折，但是香飄飄還是於2017年11月在上海交易所成功上市，成為“中國奶茶第一股”。
對於香飄飄來說，給人印象最深刻的大抵是它頻繁邀請藝人為之代言。從上市以來，香飄飄先後邀請陳好、陳偉霆等多個明星為其產品代言。以及，“一年賣3億杯奶茶，杯子能繞地球一圈”的廣告詞也給人留下了深刻印象。
但存有隱憂的是，招股書顯示，香飄飄的固體杯裝奶茶產品營收佔主營業務收入的比重穩定保持在98.6%以上，產品形式過於單一。而另一邊，街邊的奶茶小店已經逐漸被喜茶、奈雪的茶等網紅奶茶連鎖品牌所取代。
佈局液體奶茶
2017年4月，香飄飄宣佈進軍液體奶茶領域，推出“蘭芳園”和“牛乳茶”兩款液體奶茶產品。其中，“蘭芳園”系列是香飄飄通過與香港林氏合作，取得香港蘭芳園品牌在大陸獨家使用權後的產物，並由蔣建琪的女兒蔣曉瑩擔任該系列的產品經理。2018年7月，香飄飄又推出三種口味的果汁茶飲。
但液體奶茶的這塊骨頭也並不好啃。據前瞻研究院發佈的數據顯示，截至2018年8月，在即飲茶（包括液體奶茶和茶飲料）領域，較早的市場參與者如康師傅、統一、加多寶、王老吉等知名企業已佔據76%的市場份額，留給香飄飄的可開拓空間並不太多。
據香飄飄發佈的2018年前三季度經營數據公告顯示，前三季度杯裝奶茶的銷售收入為14.5億元，較2017年同期增加23%；而液體奶茶銷售收入為1.6億元，同比增長僅8%。這一數據，較香飄飄2017年年報中提出的杯裝奶茶26億元、液體奶茶6億元目標相去甚遠。
在2018年中報中，香飄飄的淨利潤達到了-5458.60萬元，其中受銷量增加、原材料價格上漲以及產品結構調整影響，營業成本驟增了近3億元。不過到了三季度，香飄飄的淨利潤又回到了8400.46億元。
此外，香飄飄的股價也在走低，2018年以來，香飄飄的股價從每股27元左右跌至如今的19.85元。一年以來市值累計蒸發了約29億元。
但香飄飄仍在加碼，2018年12月28日，香飄飄發佈對外投資公告，擬投資成都溫江液體即飲奶茶生產基地項目，投資總額為6億元，其中註冊資本1億元，總固定資產投資不低於4億元。
當《財經天下》週刊追問此鉅額投資項目的具體規劃時，香飄飄表示該項目目前仍處於前期準備階段，如有進展情況將會在未來繼續公告。
如何消化產能
據香飄飄2017年年報及2018年半年報顯示，除已建成的15.77萬噸產能湖州三條液體奶茶生產線外，另有蘭芳園“年產16.8萬噸液體奶茶生產線建設項目”、天津香飄飄“年產11.2 萬噸液體奶茶生產線建設項目”在建。累計液體奶茶產能已超過43萬噸，而去年的實際產量僅有1.9萬噸。
此番再建成都溫江液體奶茶項目，香飄飄對《財經天下》週刊表示，是由於西南地區銷售增速較快，且藏民較多，奶茶與當地居民飲食習慣契合，未來仍具備較大的銷售潛力和空間。
但從經營數據來看，香飄飄在西南地區的銷售收入在2018年前三季度為2.5億元，約佔全國線下總銷售收入的15.4%，但銷售增速僅為11%，排在其七大銷售區域的倒數第三位。
剩餘產能如何消化也成了擺在香飄飄面前的問題。除此次設立餐飲服務相關孫公司、準備佈局線下奶茶門店外，其董事長蔣建琪還曾在2018年8月接受《經濟觀察報》採訪時表示，正在商討專售香飄飄產品的自動販賣機的應用。但香飄飄在對《財經天下》週刊的回應中稱，目前暫無自動販賣機相關的具體實施計劃。
