原本以為機會，結果到頭來還是一場空。
這是小券商在精選層命運的寫照。
由於近年來IPO業務競爭激烈，被邊緣化的小券商於是轉換跑道深耕新三板，個別小券商在新三板督導的企業四、五百家企業。當精選層快速落地時，不少圈內人士認為，小券商有了出頭日。
理想很豐滿，現實很骨感。
挖貝新三板研究院數據顯示，精選層的天空還是大券商唱戲，小券商成配角。已完成精選層輔導和在輔的106家企業中，中信建投、申萬宏源、安信等中大型券商拿走大部分市場份額，而且他們輔導企業質地普遍不錯。
首批精選層：大中券商的盛宴
從推進的進度看，首批精選層掛牌企業基本會來自上面提到106家企業。
截至到4月14日，共有11家公司完成精選層輔導，其輔導券商的資產規模基本在30名以內。
精選層首批熱門公司觀典防務、貝特瑞、穎泰生物的輔導券商分別為中信證券、國信證券和西南證券，這些券商2018年資產規模都在30名以內，特別是中信證券是國內最大的券商。11家券商中，規模最小的華龍證券其2018年資產規位列50名。
再來看在輔的95家企業，申萬宏源、中信建投、安信證券等分別拿到16家、10家、5家，而且他們輔導企業的質地都不錯。以申萬宏源輔導的16家企業為例，平均利潤4100多萬元，其中14家企業在財務指標上基本達到精選層門檻。中信建投輔導企業全部符合標準，平均利潤5800萬元。
大券商的殺手鐧：“搶”
過去幾年，由於新三板行情非常冷清，從2017年開始，大券商基本放棄了新三板業務。
為什麼精選層機會來了，大券商又能殺個“回馬槍”呢？
一個原因，大券商在退守時留個“心眼”，把質地不好的企業進行清盤，而把好的企業留下來當IPO“苗子”進行培養。
另一個秘訣是去“搶”。據挖貝新三板研究院統計，中信建投在輔10家企業中，其中有4家是今年從別家券商手上接過來的。水治理、潤農節水、翰博高新、鋼銀電商前主辦券商分別是國金證券、國泰君安、華英證券和廣發證券。
申萬宏源雖然督導的新三板企業達到583家，位居所有券商第一名。今年還是從其它券商手中拿到4家企業，其中3家在輔，1家公司董事會通過精選層相關議案。
中信建投、申萬宏源“搶”到企業2018年全部實現盈利，2家公司2018年利潤超過1億元。
不過，中泰證券有點不同，採取“蓄水養魚”策略。首先是督導新三板企業多，達到359家位居全市場第四。其督導企業備戰精選層數量也多，以69家位居第一。目前，其督導企業有3家進入輔導期。
小券商：幹體力活的命
挖貝新三板研究院數據顯示，目前已經有310家進入精選層備戰階段，而他們的督導/輔導券商，基本上還是大中型券商。
中泰證券以69家位居榜首，中信建投、申萬宏源、方正證券、東北證券等知名券商均進入前10名。前10名中，體量相對較小的是開源證券。
雖然小券商在這場小“IPO”中淪為配角，但部分券商有望實現IPO業務“零”突破。申港證券所輔導1家企業已進入輔導階段，經營業績也達到精選層財務標準。
而山西證券、德邦證券、上海證券、中山證券等券商手握2家備戰企業，但由於財務指標還未達到精選層標準，要想實現“0的突破”還有一定難度。
從新三板業務來看，“小IPO”業務是最肥的一塊，一單下來少則幾百萬，多則上千萬。督導業務屬於體力活，一年督導十幾萬，風險還大，被督導企業一旦犯錯，券商還得挨罰。
但從目前發展形勢來看，小券商在新三板的業務還是要以督導為主。以開源證券為例，去年年末督導掛牌公司416家，僅次於申萬宏源，排名市場第二。而在310家備戰精選層企業中，開源證券僅佔到8家，而且這些企業中有3家不符合精選層標準。
本文源自挖貝網
