4月13日，華西證券股份有限公司發佈了造紙行業數據跟蹤報告（4.6-4.12）。報告顯示：箱板紙、瓦楞紙上週噸毛利潤分別約為213、494元，分別較前一週下跌20.1%、0.9%。上週白板紙噸毛利潤約763元/噸，較前一週下跌5.7%。上週白卡紙噸毛利潤約1205元/噸，較節前上漲10.5%。數據表明，疫情之下僅木漿系紙種盈利能力仍處於高位。
來源：華西證券（徐林鋒、戚志聖）、嘮紙
1、廢紙系：國廢、外廢皆上漲，箱板瓦楞紙試探性提漲，但實際成交不樂觀
廢紙
第五批外廢進口配額117萬噸，國廢、外廢皆上漲。自3月底廢紙價格止跌反彈以來，當前出貨熱情增加，將導致國內紙廠廢紙到貨量居於高位運行。上週（4.6-4.12）國產廢紙均價1868元/噸，較前一週上漲4.0%，年初至今均價2151元/噸。外廢市場延續低迷表現，市場基本呈現無價無市的狀態，美廢3#、8#分別報於160、140美元/噸，持平前一週；美廢9#報於185美元/噸，較上週上漲15.6%。
美廢市場成交放緩，但整體依然處於穩中向上態勢。美廢外盤市場成交較少，受新冠肺炎持續發酵影響，全球多個經濟體處於半放假狀態，美國本土疫情仍不容樂觀，廢紙回收系統受到衝擊，廢紙回收量減少，再加上港口運轉不正常、訂艙困難等多種因素影響，美廢供應商可供貨源不足，漲價意願強烈，面對美廢上漲，中國買家顯得更加謹慎，剛需補貨為主，觀望心態依然存在。
國廢市場略顯混亂，不同地區上漲與下跌均有發生，但幅度都基本在50-100元/噸，個別地區幅度更小，整體維持低位震盪態勢。最近兩個月來，國廢價格經歷大漲大跌，尤其是3月份的大幅下滑後，國廢回收積極性降低，供求雙方出現了新的動態平衡，目前成品包裝紙需求低迷，國廢供需雙淡的格局短期不會改變，市場價格或將在低位震盪中運行。
箱板瓦楞紙
市場穩中有漲，預計穩勢整理為主。上週（4.6-4.12）箱板紙、瓦楞紙均價分別為3960、3225元/噸，與前一週相比，分別下跌0.7%、上漲0.6%。
原料廢紙價格對市場起到了較強的支撐作用；玖龍紙業4月9日起多個基地上調瓦楞紙和再生箱板紙價，上漲幅度50-100元/噸不等；下游紙板、紙箱價格呈現局部動盪的態勢。箱板紙、瓦楞紙上週噸毛利潤分別約為213、494 元，分別較前一週下跌20.1%、0.9%。原料價格上漲幅度較大，成本壓力下箱板瓦楞紙毛利轉為下滑趨勢。
箱板紙、瓦楞紙廠供需壓力依舊，紙廠試探性提漲穩定市場信心，實際成交價格基本穩定為主，部分地區略顯混亂。 包裝紙需求依舊沒有改觀，受疫情影響，全行業處於需求不足的大背景下，除生活紙受剛需支撐外，其他紙種均出現不同程度的需求降低情況，包裝紙似乎更加明顯，經歷過大漲大跌的波動 後，近期紙價雖然有試探性上漲跡象，但實際成交情況並不樂觀，下游採購基本以剛需補貨為主，備貨情況較少，下游客戶對後期市場信心仍然不足，觀望市場為主。
白板紙
窄幅下調，預計市場穩中偏弱。上週（4.6-4.12）白板紙均價為4265元/噸，較前一週下跌1.1%，據華西證券測算，上週白板紙噸毛利潤約763元/噸，較前一週下跌5.7%。
上週白板紙市場窄幅下調，主要由於下游國內市場需求不振、成本面暫時支撐價格穩定、部分白板紙企限產及庫存壓力制約。終端消費恢復緩慢，預計白板紙市場價格穩中偏弱。
灰底白板紙
截至4月14日，國內灰底白板紙整體維持平穩，低端品牌價格略有下行。 包裝紙需求依舊不振，受疫情影響，消費品包裝預期萎縮，庫存壓力增大，包裝廠訂單減少，出口轉內銷，進一步加大國內市場壓力。
目前主流紙廠生產基本正常，供應壓力依舊存在，考慮到下游需求低迷，採購多以剛需為主，若未來終端印廠訂單持續不足，後期白板紙價格將存在繼續下跌可能。
2、木漿系：漿價震盪整理，市場穩中偏弱運行，木漿系紙種盈利能力仍處於高位
木漿
漿價維持區間震盪整理態勢。上週（4.6-4.12）國內木漿均價為4112元/噸，較前一週上漲0.54%，年初至今均價4045元/噸。國外木漿來看，小鳥CFR現貨價470美元/噸，銀星CFR現貨價600美元/噸，均較前一週持平。預計短期漿價維持區間震盪整理態勢。
國際漿廠仍然以漲勢為主，俄羅斯、北歐多家漿廠計劃提價20-30美元/噸。國外疫情仍然持續蔓延，歐美國家更為嚴重，港口、漿廠都有不同程度的影響，減產限產情況時有發生，因此漿廠提價慾望強烈，紛紛報漲，但對於漿廠提價，下游紙廠態度不一，尤其是當前成品紙價格出現普遍下滑的情況下，對於漿廠提價更持觀望態度。
國內針、闊葉漿市場整體穩中略漲，成交價格略微上漲50-100元/噸。由於海外漿廠頻頻提價，貿易商採購成本看漲，為彌補可能帶來的損失，貿易商積極宣傳漲價，同時加大宣傳海外漿廠停機限產消息，此外，國內日照森博本月也有停機計劃，受此影響，部分庫存低位的紙廠入市採購補貨，成交價格小幅上漲50-100元/噸，但當其全球疫情蔓延，經濟增速放緩，造紙行業首當其衝，成品紙消費減少，預計木漿價格持續上漲難度較大。
白卡紙
市場穩中偏弱運行，白卡紙報盤上漲。上週（4.6-4.12）白卡紙均價6007元/噸，較前一週上漲0.45%，年初至今均價5896元/噸；上週白卡紙噸毛利潤約1205元/噸，較節前上漲10.5%。白卡紙具有消費屬性，用途廣泛，需求複合增長率在7%-9%，疊加限塑令的穩步推進，需求有望持續提升。此外白卡紙對白板紙有一定的替代效應，後續白卡紙價有望繼續提漲。
文化紙
弱勢行情延續，中小學逐步開學支撐需求。 上週（4.6-4.12）雙膠紙、雙銅紙價分別為6277、6067元/噸，受木漿價格持續底部震盪的影響，上週文化紙毛利率依然維持在高位。文化用紙市場弱勢運行，中小學開學尚未完全放開，需求暫難放量。預計隨著教材教輔訂單的恢復，文化紙需求將得到較大程度的改善。
生活用紙
上週市場基本穩定，價格略有上行。上週（4.6-4.12）生活用紙均價6656元/噸，較前一週上漲0.48%，年初至今均價6660元/噸；噸毛利潤約720元/噸，較前一週下滑2.6%。展望後市，下游需求恢復緩慢，市場供應較為充足，預計生活用紙市場穩中小幅下滑。
