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上一期开讲了
《什么是ETF》，有朋友就开始认真谋划买ETF了，觉得这个投资工具好理解。可是，当我问要买哪种ETF，朋友有点懵了。
只需要简单的在网上搜一下，就看到好些不同名字的ETF。
从概念上说，有些ETF不难理解，前面的文字显示了ETF所追踪的投资标的，例如黄金ETF，就是追踪黄金，蓝筹ETF的标的就是股票，如此类推。
跨市场ETF说的是沪深两市，而跨境指追踪海外股票市场的指数。
有些ETF，例如反向和杠杆，就不是那么直观了，里面涉及了做空等一些稍微复杂的研判和操作。
对于不太熟悉ETF的新手，可以从风险等级的角度去加以分类，因为风险是投资的底层考虑。等通过在市场里实际操作并上手后，再寻找适合自己投资风格的ETF。
按风险等级——简单划分ETF的种类
这样的分类主要是从国内各类ETF的跟踪标的和特点划分的，从普通投资者的角度也好理解。
是不是高风险就意味着高回报？不一定，这已经是很多专业经济学研究的结论了，所以就不罗嗦了。
由于ETF的精髓在于跟踪标的，所以跟踪效果是分析的关键，效果的优劣会直接影响ETF的回报。
例如，这两天沪深指数在涨，那么跟踪沪深指数的ETF就应该同步涨；如果不是就不对路了，需要仔细看看哪里出了问题。
股票ETF
股票ETF范围很广，需要做进一步的细分才更好理解。
先简单说一下按投资类型的股票ETF：
- 宽基ETF：所谓宽基就是“规模”的意思，例如上证50，沪深300，中证500都是体量大的指数，跟踪这些指数的ETF就是宽基ETF。
- 行业ETF：这个好理解，就是按行业去跟踪整个行业股票的整体涨跌，例如消费、医疗、金融、能源等等。
- 主题ETF：需要稍微和行业ETF有个区分，例如主题是医疗，但医疗主题ETF需要覆盖了医疗对应的上下游上市公司，而医疗行业ETF未必会跟踪上下游。
按投资市场分，单市场ETF和跨市场都是跟踪中国内地的证券指数，区别只是单看上证/深证，还是两者都看。
既然说到境内的ETF，就顺便说一下跨境ETF。
跨境ETF的特点是“跟踪境外指数，境内上市交易”。
意思就是，它的跟踪标的是例如日经225或者纳斯达克100等境外指数，投资者在境内买卖跨境ETF。
宽基ETF是比较常见的跨境ETF。
在2017-2019年，跨境ETF规模扩大近2倍，2018年的规模占境内ETF市场份额4%。之所以越来越受欢迎是因为它涵盖了全球主要经济体和市场，成为资产全球配置的重要工具。
跨境ETF的交易方式和境内ETF没有本质的区别，只需凯莉证券交易账户，场外申购或者场内买卖即可。
有一点需要注意，就是交易时间。
- 场外（基金公司）申购/赎回时间，一般安排在境内和境外证券交易所同时交易的时段。
- 场内（证券交易所）的买卖时间，安排在境内证券交易所交易时段。普通投资者如果只在场内买卖就跟着国内市场交易时段就可以了。
黄金ETF
国内A股市场的黄金ETF是基于上海黄金交易所（即金交所）的黄金现货合约，跟踪AU9999的价格变化。
黄金ETF相当于买了实物黄金的持有凭证。一手（即100份）黄金ETF对应1克黄金。
黄金交易机制稍微有点不同，除了和其他ETF一样可以在场内买卖之外，它的申购/赎回可以现金或者实物黄金。这是因为黄金ETF不存在股票ETF那样的一篮子股票投资组合。
实物申赎需要投资者在金交所会员单位开始黄金交易账户，提交上交所账户于黄金交易账户的绑定申请，才可以进行实物申赎。
债券ETF
根据标的范围不同，可以分为国债ETF、信用债ETF、地方债ETF和城投债ETF。
目前A股市场的债券ETF有10只，其中9只是在上证所上市。
相比起股票和黄金等流动性强的投资工具，债券具有相对稳定但低收益，流通性不足的特点，普通投资者可能想到的是5年国债之类的常见产品。
债券ETF可以提供多元化债券品种的投资，有利于均衡和丰富债券市场的发展和活跃度。
它的交易机制有个特色，就是场内外的价值体系是不一样的：
- 场外的净值：反应组成债券ETF 的一篮子债券在每个交易日的价值变化
- 场内的价格：由二级市场的供求关系所决定。
有聪明的朋友就想到套利了。理论上确实存在套利的空间，例如：
场外净值10元，场内价格9元。在场内买入债券ETF，同时，在场外赎回等份额的一篮子债券，然后卖出赚价差。
这是理论，因为实际操作需要考虑交易时间和成本等因素。
货币ETF
乍一看，可能意味货币ETF是跟踪某个货币的。非也。
货币ETF其实是一种场内保证金管理工具，适合闲散资金赚取稳定收益。
可以这样理解：
你和市场上有很多（例如1000万）普通投资者一样，有5万元闲钱，觉得存定期不划算（钱少和无法随时取出）。
你的投资目标是希望得到稍微高一点的回报，同时，风险低，以及可以随时变现。
如果，你和这1000万投资者都拿出5万元钱，小溪汇成河，把汇聚起来的资金让专业的ETF管理团队专门投向风险小的货币市场，赚取稳定的收益，同时可以随时以低廉的手续费在场内买入卖出——这就是货币ETF的产品定位了。
和一般的货币型开放式基金一样，货币ETF具有“准储蓄”的特征，但ETF的流动性更高。
和其他ETF不同，货币ETF一般采用全额现金替代的方式，投资者用现金就可以直接申购货币ETF份额。
在场内的交易，和其他ETF没有本质区别，最大的不同就是完全现金交易。
自从比特币出现后，数字货币ETF在全球范围内逐渐兴起。由于数字货币对于普通投资者还是不常见的投资工具，所以这里就不仔细讨论了。
最后说一句，所谓风险等级，以股票ETF为高风险，债券ETF次之，货币ETF最低，其实就是和ETF跟踪标的的波动幅度和频率挂钩，是一个宽泛的等级分类。
只要平日里有接触过投资，应该大概知道自己的风险偏好，可以更加专注某一类的ETF。
