易方达张坤算是公募基金届大佬中的大佬了。
从业接近7年，平均回报率20.36%，这个成绩放眼全球也是top级别的存在。
代表作：易方达中小盘混合(110011)
四分位排名同样爆表。
这样一位大佬的中报，给出了一些非常有意思的内容。当我看这一份中报的时候，想解读一下，还想和大家分享一下我的想法，希望对你的投资之路会有裨益。
这里提到了公募基金在运作中一些问题。一般来讲一只基金一定会留有一定的现金，来应对投资者的赎回，所以基金是不可能满仓操作的。
而公募基金每天都会有投资者申购和赎回，字面上好像是很简单的操作，其实是复杂的。
每天的申购和赎回的量都是不可控的，而如果申购的数量比较多，超过了预备的现金，那基金经理就需要卖出手上的头寸。
卖出哪只股票，卖出多少，什么时候卖，这都是交易的艺术。
而因为基金持仓的股票比较多，有时候会有流动性风险。
交易完成后，可能整个持仓不是基金经理理想的状态，还需要继续买卖股票，达到理想的状态。
所以，张坤提到了基金运作过程中，实际的目标持股期限是理论期限的2倍。
这算是一个从业人员知识点分享，教科书上是不会有的。
对于新手来说，其实弄懂估值是一件很难的事情。
而近三四年，某些大V，主要是在雪球蛋卷上以低估值定投策略的，吸引了一众粉丝投资，而实际效果只能说呵呵哒。
某低估值派的领军人物，也开始进行主动基金的投资，主动叛变了。
其实估值不管对于股票还是指数来说，都是一个动态的过程。而拿出几年的数据，拉出一条平均线就来判断估值的高低，只能说是刻舟求剑。
而比如说，今年到目前为止的行情都是估值驱动的，而非业绩驱动的。
长期来看，我们做投资还是要买好企业。但这感觉就是一句废话。
资本市场上，投资方法是各种各样的，我们经常见到资金买入卖出，互道傻逼，其实就是投资方法的多元化。
举个例子，最典型的就是多频量化交易。每一个多频量化交易策略都是在某一个市场环境下都是有容量上线的，一旦超过这个容量，策略就会失效。
再举一个例子，我做上一份工作的时候，主要是和国内外的高校接触，香港大学有一位金融学的教授，他和我说了这样一个故事。
教授写了很多本书，都是教大家如何投资股票的，但每本书教授的投资方法都不一样。有一天，教授的朋友问教授，这么多投资方法，哪一种最好。教授答不上来。
朋友又说，那你能不能选一种你认为最好的方法，然后坚持到最后，看看能不能挣钱。
教授如朋友所说，最后确实挣钱了。
如果在看文章的客官有买我的知识星球的，在精华里有一篇关于股神徐翔的故事，投资方法简单到只看一个指标，就行了。要不，你再去品品？
昨天有个客官留言，总结的就很好。
买基金就像找对象，三观一定要合。
要我来说，双方的气场很重要，讲究个臭味相投。
比如，我是个不走寻常路的人，所以我也比较欣赏有个性的基金经理。
当你认准了一个基金经理的时候，只要他的投资风格没有漂移，当遇到业绩下跌一定要坚持持有，信任你的基金经理。
投资者往往都是与基金经理共富贵，而不能共患难。
在基金业绩下跌的时候卖出，然后错过了后面更大的行情。
做权益类的投资，投资者一定要对自己对于回撤的忍受度有准确的评估。
一般来说20%以内的回撤，在权益类资产的投资中是极为常见的。
而某些风格非常激进的基金甚至会有40%，乃至50%以上的回撤，这需要你有准确的认知，在投资之前就做好心理准备。
当然，纸上得来终觉浅，投资这回事，你经历过了也就好了，不然也确实难以淡定。
长期来看，国内优秀的基金经理战胜市场，取得超额收益，是很简单的事情，大家长期持有是肯定可以获利的。
投资嘛，就是赌国运。
张坤是完全看好中国的未来的。
而在选股上，总结下就是选择优秀的赛道中龙头企业。
而什么是优秀的赛道，哪家又是龙头企业，这种烧脑问题就交给我们信任的基金经理，或者说是整个基金运作的团队。
专业的人做专业的事，我们耐心持有就好了。
