A股裡面目前近5年淨資產收益率大於25%，近5年淨利潤率大於15%,收入規模超過50億，資產負債率小於50%的企業絕對屬於優中選優，當然大部分股票都已經漲到天上去了，但有一隻目前還在半空中，那就是老闆電器。目前市盈率21，市淨率為4.43，還不到5，按照歷史數據來看，妥妥的質優價廉，當然不是最廉，最廉價的也不敢要。
來說說老闆電器哪裡好了。
老闆從2010年開始上市，距今已有10個年頭，充分經歷了股票市場洗禮，股價基本反應其價值。
以下從各個指標來看企業的競爭優勢及劣勢：
1、淨利潤率
首先從淨利潤率來說，近5年平均在19.14%，在家電製造業中，此比率是相當高的數據，一向以優質著稱的格力電器平均數也只是在13~14%；其已經上市的競爭對手華帝股份淨利潤率更是10%不到。同樣主營是抽油煙機和燃氣灶，為何老闆利潤率如此優秀？通過其年報來看，企業最大的成本就是原材料，佔其成本的比例高達80%；其實就是材料貴，再進一步拆分，抽油煙機的材料成本主要是不鏽鋼、冷軋板、銅線、玻璃等材料，受鋼鐵價格波動大。老闆電器並沒有收購或者投資上游鋼鐵企業，不存在供應商低價供應其原材料的情況，就算有低價傾銷，也不可能長期，因為競爭對手規模也同樣可以獲得這個價格。雖然年報和招股說明書上寫的天花亂墜，企業的工藝怎麼節能，怎麼提高效率，但抽油煙機的技術含量大家也是有目共睹的。所以老闆電器高淨利潤的原因是高價格，即高售價。這讓我想到一個案例，就是我們家的抽油煙機就是華帝，為何買華帝，因為相對便宜。是不是側面驗證老闆電器價格高？以下為京東截圖，大家直觀感受下。
so，老闆的售價就是相比同類品牌溢價高，（強勁對手方太還未上市）。因為其前期打下的超強品牌，讓其商品多年可以維持高售價，因而有高利潤率。成也蕭何敗蕭何，老闆一定要守住自己的老闆品牌，保住自己護城河，老闆的老闆必然比我們小散更清楚。其競爭對手華帝也清楚品牌重要性，這兩年拼命地請各類明星、足球隊代言，代言費也花費不少，繼續請下去，恐怕利潤率還要再降低一截。
2、淨資產收益率
格雷厄姆、巴菲特都特別推崇的指標—淨資產收益率，橫跨資產負債表和利潤表的超好用指標。
老闆電器近10年的淨資產收益率超過20%，近5年平均也超過25%，接近29%。什麼概念？投資該企業一元，若利潤全部分紅，4年不到，就能回本。2015年末老闆淨資產只有30多億，現在已經達到60多億。4年時間就翻了一番。
這個指標實在太優秀，不忍直視，此處的榮譽接近於茅臺和恆瑞，BUT,股價可沒有，這也是為啥看中老闆的原因。
3、公司成長性
從過去5~10年的數據來看，公司收入、利潤數據基本上呈現20%的增長率，但從2018年增長率開始下滑，2019年報還未出，目測增長率不會很高。短期來看，對於一般的投資者來說，該公司想象空間有限。但要有想象力可以去繪畫啊，拿錢來填充想象力這個想象力還是不夠。
公司的成長潛力為何有限?首先得從年報說起，總資產100億，貨幣資金32億，還有其他理財十幾個億不等，企業每年要麼買5個點以內的理財產品（2018年最高未超過5.2%），要麼錢就放銀行。老闆的老闆也是愁的不行，這錢不知道幹啥好，投了幾個小公司花了1個多億。其他資產分佈暫時忽略，這幾年企業也沒購置啥房產。
再看負債，真是可氣，一分錢都沒從銀行借，每年淨在銀行存存存，一分錢利息都不肯出。每年銀行還要倒給他1個億左右利息，都開始薅銀行羊毛了。其他負債沒啥好說的，總負債率在34%左右，主要欠供應商點小錢，也不是沒錢，就是不想破壞行規，現在除了口罩緊俏商品的，哪有現錢提貨的？
所以從以上數據看，有錢人的世界就是這麼樸實無華且低調。換個話說，這成長性能好麼，公司擴大常規的路徑不是藉藉借，買買買，擴擴擴，十年擴十倍麼？錢都存銀行，還不加槓桿，怎麼做成500強？
說回正題，企業前期高速成長的路徑後期不一定能夠複製。但看在企業傳統如一，專注主業，在2020年的今天這種企業不多見的份上，我還是投贊成票，雖然當不了老闆的老闆，但可以當老闆的股東。
4、老闆的老闆是誰？
老闆的創始人任建華說：如果要問我老闆電器是選擇做大還是做長？我肯定選擇做長。我們要的是實實在在的經濟效益，特別是利潤。因為有利潤才可以給員工發工資，可以買設備，可以投入技術，可以做品牌，可以做市場。
老闆的創始人任建華還說：外面的世界很精彩，誘惑是很多，老闆電器雖然有社會榮譽、有資金，但我們依然不去做多元化，人的精力是有限的，不可能什麼錢都是由著一個人賺。對於企業來說，什麼叫做大？我始終堅信企業要做細分行業裡的老大，而且要千方百計去做到。對我而言，最大的成就感不是來自企業成長的數字，而是把接班人、接班的團隊培養成功，讓老闆電器能持續延續下去。
老闆說什麼不重要，重要的是他做什麼。從歷年數據來看，他做的和他說的差不多。
2013年12月17日，老闆電器公告稱，董事長兼總經理任建華辭任公司總經理，年輕的任富佳從其父任建華手中接過權杖，接任這家全球最大吸油煙機企業總經理一職。那一年，他年僅30歲。
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