由於冠狀病毒危機，銀行放貸意願減弱，這意味著鋁價將承受壓力。此前，大宗商品交易商通過融資交易吸收了大量過剩的鋁。
由於製造業活動停滯導致需求萎縮，尤其是汽車行業，加上鋁供應增加，預計今年鋁市場將出現總計數百萬噸的過剩。
自2008年金融危機爆發以來，十多年來，大宗商品交易商一直在利用融資交易——購買過剩的鋁，然後在未來某個日期出售——將金屬從市場上剝離，並將其封存數月，有時甚至數年。
當附近的合約相對於期限較長的合約有較大的折扣或期貨溢價時，這是有利可圖的。
本週，倫敦金屬交易所(LME) 3個月期鋁合約的現金貼現率觸及每噸39.75美元，為2015年7月以來的最高水平。
現貨與三個月期鋁價差
一位參與鋁融資交易的銀行業消息人士表示：“融資交易的經濟效益頗具吸引力，但交易商缺乏資金。”他補充稱，隨著附近鋁價下跌，他預計鋁期貨溢價將進一步擴大。
他表示:“銀行看到了企業貸款安排的大量吸引，企業沒有賺錢。銀行擔心會出現一波違約潮，需要保存現金。”
今年全球鋁供應量估計約為6,500萬噸。
諮詢公司Harbor Aluminum創始人Jorge Vasquez表示：“我們預計，今年全球鋁過剩將達到創紀錄的500萬噸，超過2009年的過剩水平。”
鋁市場平衡
現貨市場的價格也出現了暴跌，在現貨市場，消費者支付基準的LME合約以及通常包含運費和手續費的溢價。自2018年3月以來，美國的溢價包括10%的進口關稅。
美國的保費已從年初的每噸330美元降至220美元，為2018年1月以來的最低水平。在歐洲，已從3月2日的每噸109美元跌至83美元，為自2019年1月以來的最低水平，如下圖：
對於溢價，有一個最低的激勵措施，即倉庫可以從LME的金屬期貨合約中獲利，並使用卡車上交貨(FOT)費率計算，即向倉庫支付一筆準備運輸金屬的款項，以及可以賺取的租金。
根據目前LME的規定，希望與消費者競爭，並吸引鋁儲存庫的倉庫，可以支付每噸77美元的激勵——FOT約為每噸50美元，外加50天的租金約為每噸54美分。
基於排隊的租金上限將延長至5月的60天、8月的70天和11月的80天，這將允許倉庫支付每噸93美元的激勵。
如果唐納德·特朗普(Donald Trump)總統將鋁進口關稅從10%提高到25%，以提高他在11月總統大選中的勝算，美國的保費可能會上升。
“美國在目前LME的價格和利潤率下，冶煉廠處境艱難——如果它們促使關稅調整，將有利於溢價，”花旗分析師在一份報告中表示。
自1月份以來，鋁價為每噸1,500美元，已下跌了18％，如下圖：
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