本週早些時候，Chipotle Mexican Grill（NYSE：CMG）報告了令人印象深刻的第一季度業績。本季度該公司的業績超出了分析師預期的2.90美元。該公司報告調整後的每股收益為3.08美元。同時，Chipotle的銷售額與預期相符，為14.1億美元。該公司的數字產品銷售額在該季度增長了80.8％，達到3.718億美元。由於收益好於預期以及強勁的數字產品銷售，該公司股價上漲。截至4月23日，該公司股價為867.02美元，較Chipotle報告其第一季度收益以來上漲了10.2％。這一數字也較3月18日的低點增加了108.9%。不過，該公司股價較其52周高點909.88美元仍有4.7%的折價。
那麼，Chipotle的股價還有更多上漲空間嗎？首先，我們來看看分析師對未來四個季度的預期以及他們的建議。
分析師對Chipotle的收入預期
分析師預計，在未來四個季度中，Chipotle的收入將達到57.5億美元，比去年同期的56.9億美元增長1.1％。在第一季度財報電話會議上，該公司管理層表示其3月份的同店銷售增長下降了16％。截至3月29日當週，該公司股價下降了35％。但是，管理層補充說，本月的SSSG有所改善。上週，該公司報告其SSSG中的高青少年數量有所下降。本月到目前為止，Chipotle的店內訂單下降了75％。但是，交貨和預購訂單分別增長了150％和120％。因此，數字產品的銷售額已佔本月公司總銷售額的70％。
同時，隨著社交距離的疏遠，Chipotle繼續投資於數字和配送服務，以減少流程之間的摩擦並增強客戶體驗。該公司將其營銷和促銷活動集中在數字和快遞服務上。由於困難的環境，該公司推遲了其投資的改型。但是，Chipotle仍將安裝數字生產線並添加Chipotlanes。伴隨著這些舉措，增加新餐廳可以增加公司的收入。
Chipotle的每股收益預期
分析師預計，Chipotle的EPS將在本季度和下一個季度下降。但是，他們預計該公司將在2020年第四季度和2021年第一季度報告兩位數的EPS增長。分析師預計，在接下來的四個季度中，Chipotle的EPS將為$ 9.67，較上一季度下降29.7％。該公司EBITDA利潤率的下降和較高的有效稅率可能會在未來四個季度降低該公司的EPS。
分析師的建議
自Chipotle報告第一季度財報以來，許多分析師已經提高了目標價。BMO，RBC，Cowen，Stifel，SunTrust Robinson，Telsey Advisory Group，Wedbush，JPMorgan Chase，Jefferies，瑞士信貸和KeyBanc均提高了目標價。同時，BMO將股票從“表現不佳”升級為“市場表現良好”。截至4月23日，分析師的普遍目標價為865.64美元，較其股票價格867.02美元下跌0.2％。另外，華爾街對該股看漲。在這34位分析師中，有50％的人建議“購買”，而有50％的人建議“持有”。分析師們都沒有建議“賣出”。
估值倍數
Chipotle最近的股價上漲也提高了其估值倍數。截至4月23日，Chipotle的預期市盈率為70倍，而今年年初為46.8倍。與星巴克（NASDAQ：SBUX）和麥當勞（NYSE：MCD）相比，該公司的股價存在交易溢價。同一天，星巴克和麥當勞的市盈率分別為31倍和26.8倍。星巴克很可能會在4月28日公佈其第二季度收益。
與此同時，該公司的股價為分析師預測的2020年每股收益的97.5倍(8.89美元)，為分析師預測的2021年每股收益的47.2倍(18.38美元)。這些每股收益預測代表了2020年同比下降36.7%，2021年同比增長106.8%。
我對Chipotle的看法
與3月最後一週SSSG下降35％相比，Chipotle已經設法改善了SSSG，在最後一週下降了15%。該公司表示，截至第一季度末，它擁有9.092億美元的現金、限制性現金和短期投資。因此，該公司管理層補充說，即使其SSSG低至30%，也能維持一年以上。此外，Chipotle表示，它正在與銀行合作伙伴合作2.5億至5億美元的循環信貸額度。除了這些因素，該公司不斷增長的數字銷售讓我看好該股。然而，按照目前的估值，該公司的估值似乎非常高。
本文作者：Rajiv Nanjapla，美股研究社（公眾號：meigushe）旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們。
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