圖：過去15年，黃金年化回報率達8.85%\\資料圖片
席捲全球的新冠肺炎，加上石油的暴跌引發美國債、股市場連環踩踏，令全球經濟陷入衰退。有避險首選之美譽的黃金，其需求在近期大幅飆升，COMEX期金週二價格已逼近每盎司1790美元，是自2012年“黃金榮景”之後的又一個高位。作為入門投資者，若想加入這場淘金熱，就要對黃金的投資目標、投資方法以及投資風險有基本的認知。■大公報記者 吳榕清
首先，投資黃金和投資房產、債券或股票一樣，需要投資者有明確目標以及對黃金的定位。眾所周知，歷史上金價和美元的強弱是高度負相關的，同為國際儲備資產，當美元走弱時，金價往往會上漲。所以，黃金尤其適合用以減少投資組合的波動性。以1997年的亞洲金融危機為例，當時亞洲各國的法定貨幣突然崩潰，投資者若持有以美元計價的黃金，則可以迅速對沖快速貶值的貨幣從而安然渡過危機。
黃金ETF流動性高
當然，除了美元和金價這種簡單的反向變動概念外，還有很多複雜的因素會影響金價，包括國家之間的政治局勢、市場的流動性以及通貨膨脹等等。疫情造成的市場震盪就曾讓金價在3月9日至18日期間暴跌了11.78%，2008年的金融危機中，黃金也曾急挫三成之多，這反映了黃金避險的兩面性。
不過，既然是一門投資，最重要的當然是回報率。在過去5年中，黃金的年化回報率為5.81%，而過去15年，年化回報率為8.85%。因此，在多元化長期投資組合之中，加入一定比例的黃金絕對是一個明智的選擇。
那麼，如何實際進行黃金投資呢？目前市面上投資黃金的方法分為實金、紙黃金以及黃金ETF三大類。實金買賣，顧名思義去金鋪或者銀行進行實體金的買賣賺取差價，不少銀行都有賣金服務，包括中銀、上海商業銀行、恆生、永亨、永隆。需留意由於銀行的黃金沒有手工費，所以銀行的黃金買賣差價是遠低於金鋪的，此外，一般銀行只回收該行的黃金產品。
紙黃金又稱黃金存摺，是不涉及實物提取的個人憑證式黃金，目前滙豐、恆生、中銀及永隆等銀行都提供紙黃金買賣服務。因為紙黃金不涉及實物二次清算交割行為，所以交易過程中不存在成色鑑定、重量檢測等手續，入場成本亦較低，適合對自己的交易技巧有信心能夠掌握市場動向的“炒家”。需留意和普通的存摺不同，投資者是無法在黃金存摺提取實體黃金的，銀行亦不會提供任何的利息和存款保障。
最後是黃金ETF，黃金ETF是追蹤黃金價格的指數型基金，它和文章開頭所提到的黃金期貨（COMEX）均是良好的投資選擇，不過二者在流動性、槓桿以及成本上有相當大的差別。在本港上市的黃金ETF包括SPDR金ETF（02840）、價值黃金ETF（03081）及恆生人幣金ETF（83168），其價格則會緊貼金價的走勢。這些ETF可如股票買賣在交易時段買入及賣出，流通性高，可即時套現。
SPDR金ETF和價值黃金ETF的入場費不同，SPDR金ETF每手要10股，按昨日的收市價1236元計算，入場費要12360元，而價值黃金ETF每手100股，按昨日的收市價40.7元計，入場費只要4070元。此外，價值黃金ETF可以港元、人民幣及美元買入。
短期增長動力勁
風險方面，黃金是一個優良的停泊資金渠道，理論上只要不涉及高槓杆交易就不存在風險。然而，黃金本身是沒有內在價值的。巴菲特就不喜歡黃金，他覺得黃金是不下蛋的金雞，既不能盈利也不會派息。
但在疫情肆虐經濟的今天，黃金的避險屬性被不斷渲染，也只有在風險非常大的市場中，這種具有財富效應的投資品，才更易吸引大批不明真相的淘金者入場，將黃金市場再度推高，所以黃金的短期增長動力不容忽視。
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