判斷消費能否成為持續拉動經濟增長的引擎，不能只看短期內消費對經濟增長的貢獻率，應當將其放在更長時間週期內考量。從總體情況看，消費的確已成為拉動經濟增長的第一驅動力，但這一驅動力還不夠穩定。這種不穩定性，既與消費的自身結構有關，也與投資和淨出口的變化有關。
在消費升級趨勢顯現的情況下，我們不能過於樂觀，應當看到在此輪消費升級背後，政策推動因素髮揮了較大作用，而消費升級由“被動”向“主動”轉變則仍處在培育階段。未來，在優惠政策取消情況下，我國的消費升級態勢能否繼續向好發展，還存在不確定性。所以，在看待近期消費升級類商品較快增長時，我們應更加理性，既要看到形態的好，也要看到背後的憂。
90後是消費增長和消費升級的生力軍，是目前最具消費潛力的一代人，尤其正成為體驗新消費業態的主力人群。90後消費者的消費潛力巨大，在網絡消費、高科技消費中佔據了重要位置，成為新消費業態發展中最先吃螃蟹的人。當然，還要意識到90後消費升級中的不平衡、不充分問題，要看到90後消費升級與消費分化並存的突出現象，要看到90後個人消費與家庭財富的關係，90後這一代還面臨著更加嚴峻的考驗，比如，如何應對較為普遍的“421結構”或“422結構”（即兩個90後要贍養四個老人、一個或兩個小孩），如何在高房價的一二線城市提高生活質量等，這些都將制約90後的消費潛能。
展望消費在未來拉動經濟增長方面的空間，應該說有理論上的空間，但這能否轉化成實際成效，還要看幾個關鍵問題能否得到很好地解決：一是消費升級會帶動消費對經濟增長貢獻率的提升。二是我國居民人均收入還有較大的上升空間，居民收入增長有利於促進消費，進而帶動經濟增長。三是目前實施的供給側結構性改革和擴大開放政策，在提升消費產品和服務品質上作用顯著。除此以外，金融創新賦能消費升級，也有利於鞏固消費驅動力。
當然，以上幾點只是從理論上說明了消費在拉動經濟增長方面的空間，而能否達到預期成效，還要看能否解決好以下幾個關鍵問題：一是改革進程能否切實推進，尤其在減稅降費方面能否取得積極成效，基本社會保障制度能否進一步完善，這對於居民實際可支配收入的增長至關重要。二是在保持房地產市場健康發展方面能否建立長效機制，尤其是能否形成更有效的控價、降價手段，這對於居民提升非住房消費比重非常關鍵。三是高品質消費供給能否形成長期態勢，這對於消費升級能否順利推進也會有很大影響。四是居民槓桿率較快上升的問題能否得到妥善處理，這間接影響著居民未來的消費增長空間。五是人口結構變化尤其是老齡化進程加速，實際上也不利於消費增長。
總的來說，經過近幾年的供給側結構性改革，中國的經濟結構的確更加優化，內需拉動經濟增長的態勢得到鞏固，消費在內需拉動經濟增長的過程中也一直髮揮著重要作用。下一步，中國經濟有望在消費為主較為均衡的經濟結構轉型中取得更大突破，當然，這一過程不可能一帆風順，需要克服很多挑戰，需要攻克不少深層次難題，應該說前途是光明的，道路卻是曲折的。
一、消費拉動經濟增長仍待進一步觀察
2018年上半年社會消費品零售額總體保持平穩，佔GDP比重略有下滑，主要原因可能有以下幾點：
一是居民人均可支配收入增長不及預期，制約了居民的消費能力。統計局數據顯示，上半年全國居民的人均可支配收入實際增長6.6%，未能跑贏6.8%的GDP增速。同時，作為消費升級的主力軍，城鎮居民的人均可支配收入實際增長5.8%，這一增速並不有利於城鎮居民的消費升級。事實上，上半年城鎮消費品零售額同比增長9.2個百分點，比鄉村消費品零售額增速低1.3個百分點。
二是上半年全國房價再次出現上漲，在住房消費承壓情況下，居民的其他消費自然有所下降。數據顯示，今年6月份，在70個大中城市中，房價環比漲幅超1%的達到一半以上。按照目前的統計口徑，社零總額中不包含居民自有住房服務消費支出，但前者又是居民實實在在的開支，並且這一開支佔居民總開支的比重還不小。因此，隨著房價再次出現上漲，居民分配給非住房消費的支出便會下降，社零總額增速也就受到影響。進一步來看，上半年三四線城市的房地產市場升溫明顯，房價上漲顯著，這也制約了三四線城市的消費升級，影響了社零總額的增長。
三是在服務型消費比重不斷提升的情況下，當前口徑下的社零總額不能完全代表消費的實際情況。目前除了部分服務消費外（比如餐飲），其他很多服務消費尚未統計在社零口徑內。在此意義上，社零總額佔GDP比重的輕微下滑，並不意味著消費不振。事實上，正如我們所看到的，上半年最終消費支出對GDP增長的貢獻率達到78.5%，創下歷史新高。
如果以最終消費支出對經濟增長的貢獻率是否超過50%，來判斷消費是否成為經濟發展主要驅動力的話，那麼，統計數據表明，2012年之後，消費就已成為拉動經濟增長的主要力量，2012年我國最終消費支出對經濟增長的貢獻率為55%，首次超過了投資的貢獻率。當然，在2015年之後，消費拉動經濟增長的作用進一步提升，2015-2017年最終消費支出對GDP增長的年均貢獻率達到63.3%，超過了60%。
判斷消費能否成為持續拉動經濟增長的引擎，不能只看短期內消費對經濟增長的貢獻率，應當將其放在更長時間週期內考量。至少從目前來說，消費拉動經濟增長的可持續性還要繼續觀察。
進一步回看2013-2017年最終消費支出對GDP增長貢獻率的變化，可以發現，一方面，最終消費支出對GDP增長的年均貢獻率過半，達到56.2%，高於投資和淨出口的年均貢獻率。另一方面，不同年份的最終消費支出對GDP增長的貢獻率波動較大。比如，2015年和2016年分別為66.4%、64.6%，2014年和2017年則分別為51.2%、58.8%。這說明，從總體情況看，消費的確已成為拉動經濟增長的第一驅動力，但這一驅動力還不夠穩定。這種不穩定性，既與消費的自身結構有關，也與投資和淨出口的變化有關。
從前幾年數據看，在投資整體趨緩的情況下，當出口狀況一般時，消費對經濟增長的貢獻率往往較高（比如，2016年淨出口對經濟增長貢獻率為-6.8%，消費達到64.6%）；當出口狀況較好時，消費對經濟增長的貢獻率則有所下降（比如，2017年淨出口對經濟增長貢獻率為9%，消費則為58.8%，較2016年有明顯下滑）。顯然，在今年上半年淨出口貢獻不佳的情況下，最終消費支出對GDP增長貢獻率創出新高也在情理之中，但據此得出當前消費狀況優異的結論則為時過早。
可以預計，未來，如果出口狀況無法得到改善，那麼在經濟增長達到全年預期的情況下，消費對經濟增長的貢獻率將會繼續保持高位。當然，經濟增長能否保持在合理區間內運行，取決於消費能否做出足夠貢獻，由此，擴大內需成為接下來的政策著力點。
二、“消費升級”與90後消費
我們在談論消費升級時，應當較全面地理解消費升級的內涵。消費升級包含兩層意思：
一層意思是指由生存類消費向發展類消費轉變。從指標變化上看，表現為包括服飾、家用品、食品等在內的商品消費的比重下降，包括交通通信、保健醫療、教育、娛樂、旅遊等在內的服務消費的比重上升。另一層意思是指同類消費的品質升級。比如，汽車消費由傳統類型向新能源類型轉變，交通消費由公共汽車服務向專車服務升級，等等。
目前來看，中國逐漸呈現出的消費升級態勢，在這兩方面都有所表現，一方面，近年來服務消費佔總消費的比例逐步提升，比如，2017年中國居民服務性消費支出佔居民消費總支出的比重上升至41.4%；另一方面，汽車等生活耐用品消費開始向品牌化、高端化發展；比如，受新能源汽車補貼等政策推動，近兩年來的新能源汽車銷量屢創新高。
當然，在消費升級趨勢顯現的情況下，我們也不能過於樂觀，應當看到在此輪消費升級背後，政策推動因素髮揮了較大作用，而消費升級由“被動”向“主動”轉變則仍處在培育階段。未來，在優惠政策取消情況下，我國的消費升級態勢能否繼續向好發展，還存在不確定性。所以，在看待近期消費升級類商品較快增長時，我們應更加理性，既要看到形態的好，也要看到背後的憂。
應該說，90後是消費增長和消費升級的生力軍，是目前最具消費潛力的一代人，尤其正成為體驗新消費業態的主力人群。一方面，90後步入社會時間不長，自身財富累積還不多，消費能力決定了其消費總額有限，還不足以成為消費主力軍。比如，阿里大數據調查顯示，在上海的高消費群體中，90後的貢獻仍低於80後。另一方面，90後消費者的消費潛力巨大，在網絡消費、高科技消費中佔據了重要位置，成為新消費業態發展中最先吃螃蟹的人。
尤其在金融科技驅動下，消費的模式、場景、資金等都在發生積極變化。在消費模式方面，依託金融科技技術，消費者的消費需求不斷得到滿足，定製化、體驗式消費層出不窮。比如，以“盒馬鮮生”為代表的新零售模式，通過自主掃碼支付代替人工收銀，極大提升了用戶體驗。在消費場景方面，金融科技推動線上線下場景融合，“線下體驗、線上下單”漸成主流。在消費資金方面，金融科技支撐的互聯網消費金融業態（當前已形成銀行系、電商系、分期平臺、消費金融公司等不同模式），為消費資金來源提供了更多渠道。
作為互聯網原住民，90後應該說是拿著ipad出生的，其消費習慣與互聯網早已深度融合，概括而言，其消費習慣主要有四大特徵，即消費自主化、消費個性化、消費移動化、消費分享化。在（移動）互聯網時代，90後幾乎時時刻刻都在消費，能夠把消費融入到日常生活的各個環節，將消費新體驗實時分享至朋友圈，並願意為自己心儀的消費產品及服務“打call”,毫不吝嗇地為“idol品牌”代言。
未來，隨著5G技術的應用，物聯網時代將加速到來，消費業態和模式的更新迭代，將繼續激發90後的消費潛能。與此同時，伴隨工齡增長，90後的財富累積將邁上新臺階，90後的消費潛能有望進一步迸發。
當然，還要意識到90後消費升級中的不平衡、不充分問題，要看到90後消費升級與消費分化並存的突出現象，要看到90後個人消費與家庭財富的關係，90後這一代還面臨著更加嚴峻的考驗，比如，如何應對較為普遍的“421結構”或“422結構”（即兩個90後要贍養四個老人、一個或兩個小孩），如何在高房價的一二線城市提高生活質量等，這些都將制約90後的消費潛能。
三、技術和消費變革催生“得人才得未來”
技術和消費變革有望帶來以下機遇：
一是有利於新產業培育和舊產業升級。當前，以大數據、雲計算、人工智能、生物科技等為代表的新一代信息技術方興未艾，並且已經滲透到一二三產中的多個領域，形成了智能製造、工業互聯網、生物醫藥、細胞治療等一批新興產業。同時，“互聯網+”、“智能+”正加快推動產業升級，為中國經濟的新舊動能轉換提供了有力支撐。
二是有利於創造新的投資機會。近年來，圍繞消費升級和技術變革，出現了一批創新型企業，其中不乏經過幾年時間便敲鐘上市的案例，這些企業給投資者帶來了更多投資機會。
三是有利於“大眾創業、萬眾創新”。以前，由於存在技術匱乏、行業壁壘等不利因素，創業創新困難重重。現在，掌握一門新技術，就有可能創辦一家新企業；發掘一個新模式，就有可能帶來一筆新投資。“大眾創業、萬眾創新”早已不是喊喊口號，而是轉變為了實實在在的新市場主體。
四是有利於提高老百姓的生活品質。進入新時代，在由“富起來”向“強起來”進發的道路上，我國的社會主要矛盾已經轉化為“人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發展之間的矛盾”，而技術和消費變革為解決這一新矛盾提供了可行性方案，即通過大力開展技術創新、加速消費升級，來實現高品質生活。
當然，技術和消費變革也會帶來一些挑戰：
一是數據隱私保護面臨挑戰。新技術和新業態有可能迫使消費者“以隱私換服務”，對消費者安全構成長期性潛在危害。
二是公平競爭規則面臨挑戰。一些商家打著技術創新旗號變相擾亂市場規則，使得“假幣、劣幣驅逐良幣”現象氾濫，嚴重汙染了營商環境。
三是監管面臨挑戰。當前，越來越多的犯罪活動藉助互聯網開展，這給監管取證、調查工作制造了諸多麻煩。同時，互聯網犯罪涉及的受害主體眾多，對社會穩定造成了惡劣影響。
在技術和消費變革的大背景下，“搶人大戰”上演。當然，“搶人大戰”並非針對所有人，而是必須達到某些條件的人，準確來說，應該是“搶人才大戰”。可以從短期和長期兩大視角，來分析“搶人才大戰”的原因：
從短期看，人才流入有利於迅速帶動地方經濟發展。主要包括兩種途徑，一種是通過擴大消費人群數量來提高消費總量，以消費增長和消費升級拉動經濟增長；另一種是通過擴大住房需求帶動房地產市場發展，同時減輕房地產去庫存壓力。
從長期看，一方面，人才引入有助於優化城市的人口結構，為城市未來發展夯實人口基礎。事實上，目前很多城市的人口出生率並不高，長此以往，勢必會造成城市人口空心化，年輕人才的引入，對延緩城市的老齡化進程有利。另一方面，各類優秀人才能夠為城市經濟轉型貢獻力量，由此加快城市經濟結構調整，推動經濟模式向更高質量、更可持續方向發展。相比於短期作用，人才給城市發展帶來的長期支撐，是各地“搶人才大戰”更重要的出發點。
毋庸置疑，在當前資本氾濫情況下，人才要素已經成為支撐經濟增長的第一要素。“人才比資本更重要”：
一方面，靠資本投入驅動經濟增長的模式，正變得越來越低效，資本投入與實際產出愈發不成正比。與“資本驅動”相比，“創新驅動”在經濟增長中的作用越來越大，人才則是實現“創新驅動”的根本力量。
另一方面，未來的經濟增長必須靠提高全要素生產率來實現，相比於其他要素，人才在提高全要素生產率方面有巨大潛力，能夠發揮關鍵性作用。可以預計，在中國步入老齡化社會的大背景下，人力資本在經濟轉型中的作用將越來越大，城市的“搶人才大戰”也會變得越來越激烈。
展望未來，有幾類人才將受到普遍歡迎：一是科技創新領域的領軍人才；二是現代金融業、先進製造業等重點領域的高層次人才；三是擁有複合背景的青年人才。
四、消費升級展望及建議
展望消費在未來拉動經濟增長方面的空間，應該說有理論上的空間，但這能否轉化成實際成效，還要看幾個關鍵問題能否得到很好地解決。
之所以說有理論上的空間，主要是基於以下幾點：
一是消費升級會帶動消費對經濟增長貢獻率的提升。商品消費向服務消費轉變是消費升級的最顯著特徵。對比發達國家可知，我國的服務性消費支出比重至少還有15個百分點的上升空間，這對於拉動我國經濟增長有重要作用。
二是我國居民人均收入還有較大的上升空間，居民收入增長有利於促進消費，進而帶動經濟增長。與發達國家、甚至是部分金磚國家相比，我國的人均GDP和人均收入仍處於較低水平，比如，數據顯示，我國2016年的人均國民收入低於巴西和俄羅斯，這與我國的整體經濟實力並不相符。儘管今年上半年全國人均可支配收入實際增速未能跑贏GDP增速，但從長遠看，居民人均收入增長的勢頭毋庸置疑。
三是目前實施的供給側結構性改革和擴大開放政策，在提升消費產品和服務品質上作用顯著。 隨著政策的深入推進，消費升級進程有望加速，消費驅動經濟增長的質效也有望進一步顯現。
除此以外，金融創新賦能消費升級，也有利於鞏固消費驅動力：移動支付將滲透到各類消費場景中，未來移動支付在線下消費的使用率有望超過線上消費，移動支付的安全性將進一步提升，生物科技將在移動支付業態中得到更多應用；物聯網金融將助力消費場景建設，5G時代的到來，將使得一切與用戶相關的物品，都成為金融服務觸動用戶的終端，物聯網能夠真正實現金融服務無處不在，無時不在；信用生態將與消費生態深度融合，移動信用消費有望成為主流消費業態，在此業態下，用戶的消費體驗將得到更大提升。
當然，以上幾點只是從理論上說明了消費在拉動經濟增長方面的空間，而能否達到預期成效，還要看能否解決好以下幾個關鍵問題：
一是改革進程能否切實推進，尤其在減稅降費方面能否取得積極成效，基本社會保障制度能否進一步完善，這對於居民實際可支配收入的增長至關重要。
二是在保持房地產市場健康發展方面能否建立長效機制，尤其是能否形成更有效的控價、降價手段，這對於居民提升非住房消費比重非常關鍵。
三是高品質消費供給能否形成長期態勢，這對於消費升級能否順利推進也會有很大影響。
四是居民槓桿率較快上升的問題能否得到妥善處理，這間接影響著居民未來的消費增長空間。
五是人口結構變化尤其是老齡化進程加速，實際上也不利於消費增長。
總的來說，經過近幾年的供給側結構性改革，中國的經濟結構的確更加優化，內需拉動經濟增長的態勢得到鞏固，消費在內需拉動經濟增長的過程中也一直髮揮著重要作用。下一步，中國經濟有望在消費為主較為均衡的經濟結構轉型中取得更大突破，當然，這一過程不可能一帆風順，需要克服很多挑戰，需要攻克不少深層次難題，應該說前途是光明的，道路卻是曲折的。
最後，在應對消費升級的過程中，對金融機構提出“三要變、三不變”的建議。
在“三要變”方面：一是思維要變，要從“以自我為中心”向“以用戶為中心”轉變，始終將滿足用戶需求作為自身開展服務的著力點。二是技術要變，要適應技術更迭趨勢，堅決淘汰不符合新業態發展的舊技術，加大投入佈局新技術體系。三是模式要變，要從“管理驅動”轉向“數據驅動”，切實把戰略決策、產品研發建立在大數據分析基礎之上。
在“三不變”方面：一是服務水準不能變，應當堅持以超高服務水平實現獲客、留客、粘客，贏得客戶口碑和品牌聲譽。二是創新能力不能變，應當始終保持創新理念，不斷提升自主創新能力，避免因核心技術“卡脖子”而受制於人。三是穩健風控不能變，越是追求創新，越要守住風險，同時要將穩健風控轉化為實實在在的經營業績。
對消費者保持合理消費，尤其在使用消費金融產品方面，提出以下建議： 一是要保持理性消費，消費行為要與自身能力相匹配，合理把握消費信貸比重，控制好自身槓桿率，不盲目負債消費。二是在使用消費金融產品時，要儘可能從正規渠道獲取服務（比如，商業銀行等正規金融機構），遠離線上線下的不正規甚至非法平臺。三是要維護好自身信用，要認識到信用身份證對個人未來發展的重要性。四是要對“侵犯消費者權益，綁架消費者信用”的行為堅決說“不”，要學會使用法律武器維護自身正當權益。
（作者系交通銀行金融研究中心高級研究員，本文僅代表個人觀點）
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