1
北京時間5月3日凌晨4:45分，巴菲特股東大會如期在美國奧馬哈舉行。不過，年年歲歲花相似，歲歲年年人不同。
股東大會從1964年舉辦至今，一共有57次了，從最初的湊人數參會到1981年勉強拉來22人，再到去年50000人次的座無虛席，而今年則是半個多世紀以來首次改為線上直播，發佈會現場臺下空蕩蕩，寥寥幾個人。
新冠疫情改變了很多人，包括巴菲特。會上，股神也不禁感慨疫情徹底顛覆了生活。
（過去座無虛席的股東大會，圖源：網絡）
過去5月的第一週，數十個國家的投資者齊赴奧馬哈，凌晨2點早早排起長隊，以便佔據更好位置，進而更好聆聽股神的教導與真諦。當然，這其中有不少中國投資界人士慕名前來膜拜價值投資的，也有跟隨各類遊學參觀團來“取真經”的。
但朝聖者的盛宴，今年不再了……
這一次股東大會，巴菲特最親密的搭檔——96歲的查理·芒格並沒有現身，或許會讓全球投資者略感遺憾與失望。
不過，老巴也表示，芒格現在的狀態不錯，會在2021年迴歸。芒格缺席，取而代之的是57歲的伯克希爾非保險業務副董事長阿貝爾（Greg Abel）。知名度不高，發言甚少。
這場股東大會更像一場巴菲特的“獨白”。
會上，老巴還破天荒地首次使用了PPT，並較大篇幅梳理美國簡史，以此來回應疫情對美國市場的影響。
在會上，他表示：“即使在最可怕的情況下，也沒有什麼能阻止美國。它經受住了‘大蕭條’的考驗，現在可能在某種程度上也是考驗。最終，答案是絕不做空美國。在我看來，這在今天是真實的，就像在1789年一樣，甚至在內戰和大蕭條最嚴重時也是如此。”
老巴對美國經濟將復甦持樂觀態度。並認為，美國的勢頭不可阻擋，不要在美國上下錯賭注，美國經濟是相當強壯的。
一方面，巴菲特還警告沽空者，若你要打賭做空美國，要非常小心，市場會發生任何事情。我相信美國。
另一方面，巴菲特稱，押注於美國市場仍是最好的選擇，現在還是買入股票的好時機，但是要做好長期應對疫情的準備，可能買了還會跌。
當下，不管是資本市場，還是美國經濟，還是普通的民眾的生活，均面臨新冠肺炎疫情的巨大沖擊。有一句俗話說，信心比黃金貴。這在會上體現得淋漓盡致，巴菲特給予了對於自己國家的絕對信任。
看來，巴菲特是有濃濃的家國情懷。當然，這對於伯克希爾絕對有好處。
不過，疫情之下，巴菲特對於受災衝擊嚴重的行業還是很悲觀的，對投資者給予了警醒。
比如，巴菲特不看好航空公司、飛機制造商，因為疫情對許多行業都有影響，特別懷疑疫情後市場是否需要這麼多飛機，不知道波音和空客的未來將如何。
此外，他還表示，未來顯得模糊不清，尤其是旅遊、航空、郵輪、酒店行業，影響巨大。現在要購買航空公司股票風險更大。這也算是正面回應了此前為何要全面虧本清倉美國四大航空股。
2
大會之前，伯克希爾哈撒韋公佈了2020年一季度“成績單”，很是慘淡。在之前，伯克希爾股價已經預期，今年以來累計下跌19.35%，跑輸標普500的-12%。
據財報，伯克希爾一季度收入612.65億美元，同比增長0.97%。其中，經營利潤盈利58.71億美元，同比增長5.7%，市場預期盈利63億美元。但由於投資虧損545.17億美元，及衍生品虧損11億美元，導致計入公司歸母利潤鉅虧。
一季度淨虧損497億美元，約摺合人民幣3500億元，而去年同期盈利217美元，同比下跌超過300%。這相當於一個季度，虧掉了比2017-2018年淨利潤之和還要多。
一季報中，公司表示，這是由於全球冠狀病毒大流行對其大量投資和經營業務的打擊所致，公司大範圍地遭受了大流行打擊、以及美國經濟的打擊。
具體而言，巴菲特top5重倉股分別為蘋果、美國銀行、、可口可樂、美國運通、富國銀行，佔據其投資組合比重的69%，一季度末分別持有638億美元、202億美元、177億美元、130億美元、99億美元，分別虧損99億美元、132億美元、44億美元、59億美元、87億美元。
這5只股票較去年四季度末賬面虧損高達421億美元，佔其投資業務虧損的77%。其中，巴菲特最鍾愛的銀行股——美國銀行、富國銀行累計虧損219億元，虧損最為嚴重，佔前5大重倉股虧損的52%。
（來源：致股東的信，伯克希爾哈撒韋2019年底前10大重倉股）
銀行股鉅虧，背後是股價大幅下跌，其中美國銀行今年以來累跌34%，富國銀行更是暴跌48%。
當然，這對應著銀行非常慘淡的業績。其中，美國銀行一季度淨利潤40億美元，同比下滑42%，富國銀行則為6.5億美元，同比下滑超過90%。
另外，3月美股多次熔斷，巴菲特還毅然出手抄底銀行——紐約梅隆銀行（2019年底第10大重倉股）。但4月開始，老巴開啟止損模式，拋售自己最鍾愛的銀行股。前後1個月，股神認栽出局。
股神拿捏不穩，割肉止損銀行股。潛臺詞或許是銀行前方不遠處還有衝擊波，甚至是更大的金融海嘯，背後對應的是整個美國經濟的惡化與衰退。
除此之外，巴菲特還在航空股上抄底失敗，最後鉅虧出局。
在4月1日和2日，伯克希爾哈撒韋在前一個月巨資抄底美國達美航空股票後又加大倉位反手拋售該公司股票，導致對於的抄底股票資產在一個月內虧損掉48%。同時，還在美國西南航空的股票暴跌近50%後，進行大筆減持。
在會上，巴菲特稱，我們不是說部分減持，我們改變主意，就是要全部賣掉持有70-80億美元的航空股。而令人唏噓的是，股神在三月接受採訪時才公開說過：儘管市場遭到拋售，但他不會出售航空公司股票。
並且在4月份，伯克希爾繼續賣出股票65億美元。
另據財報，巴菲特砸一季度僅僅回購了價值17億美元的股票，儘管賬上現金有1370億美元之巨，摺合人民幣將近約10000億元，並且比去年底多出100億美元。
不再抄底，還賣出股票、減少回購，最大程度保留鉅額現金，意味著什麼？相信投資者心理也都有數。
3
如何過上痛苦的一生？
查理芒格對此曾說過，儘可能從你們自身的經驗獲得知識，儘量別從其他人成功或失敗的經驗中廣泛地吸取教訓，不管他們是古人還是今人。
要成功，避開去痛苦的那條路即可。
巴菲特抄底銀行、航空股均遭遇失敗，不得不讓我們反思：在偉大在成功的投資高手，仍有“滑鐵盧”的時候，金融市場並不存在絕對的“權威” 。沒有獨立人格不懂批判思考的人，或許並不屬於這個遊戲。
當然，股神還是那個股神，巴菲特依舊是全球最偉大的投資人之一。不過，在這次股東大會，巴菲特稱現在仍然是買入股票的好時機，力挺美國股市。但你可別太天真，懷揣著巨資，急匆匆去抄底啊！
最後，引用巴菲特股東大會PPT的一頁：
千萬不要白白浪費一次嚴重的危機。我們要做的或許跟巴菲特一樣，手握現金，等待危機之後的機。
閱讀更多 格隆匯 的文章
